2022年注册会计师《财务成本管理》章节习题：股利分配、股票分割与股票回购

　　1[.单选题]在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是()。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　[答案]C

　　[解析]在固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密地配合，能保持股利与收益之间一定的比例关系，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则;同时，保持股利与收益间的一定比例关系，体现了投资风险与投资收益的对称性。

　　2[.单选题]在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于()。

　　A.股东因素

　　B.公司因素

　　C.法律限制

　　D.债务合同因素

　　[答案]C

　　[解析]企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。

　　3[.单选题]下列各项股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是()。

　　A.股票股利

　　B.财产股利

　　C.负债股利

　　D.现金股利

　　[答案]A

　　[解析]发放股票股利不会导致公司的资产、负债和所有者权益总额的增减变化，而只是将公司的未分配利润转化为股本和资本公积，所以不会改变公司资本结构。选项A正确。

　　4[.单选题]下列关于客户效应理论说法正确的是()。

　　A.客户效应理论是对税差理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异

　　B.边际税率高的投资者会选择实施高股利支付率的股票

　　C.投资者依据自身边际税率而显示出的对实施相应股利政策股票的选择偏好现象被称为“税差效应”

　　D.收入低的投资者以及享有税收优惠的养老基金投资者表现出偏好低股利支付率的股票，希望以更多的留存收益进行再投资

　　[答案]A

　　[解析]边际税率高的投资者会选择实施低股利支付率的股票，希望以更多的留存收益进行再投资，选项B错误;投资者依据自身边际税率而显示出的对实施相应股利政策股票的选择偏好现象被称为“客户效应”，选项C错误;收入低的投资者以及享有税收优惠的养老基金投资者表现出偏好高股利支付率的股票，希望支付较高而且稳定的现金股利，选项D错误。

　　5[.单选题]如果上市公司以发行公司债券抵付股利，则这种股利的方式称为()。

　　A.现金股利

　　B.股票股利

　　C.财产股利

　　D.负债股利

　　[答案]D

　　[解析]负债股利是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。

　　6[.多选题]公司基于不同的考虑会采用不同的股利分配政策，利用剩余股利政策的公司更多地关注()。

　　A.盈余的稳定性

　　B.公司的流动性

　　C.投资机会

　　D.资本成本

　　[答案]CD

　　[解析]剩余股利政策就是在公司有着良好投资机会时，根据一定的目标资本结构(最 佳资本结构)，推算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。由此可见，利用剩余股利政策的公司更多地关注的是投资机会和资本成本。

　　7[.多选题]下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有()。

　　A.物价持续上升

　　B.金融市场利率走势下降

　　C.企业资产的流动性较弱

　　D.企业盈余不稳定

　　[答案]ACD

　　[解析]通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确;盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱(即及时满足财务应付义务的能力较弱)，则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确;由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。