2022年注册会计师《财务成本管理》经典例题：投资项目资本预算

　　1[.单选题]某投资项目的项目计算期为5年，净现值为10000元，行业基准折现率为10%，5年期、折现率为10%的年金现值系数为3.791，则该项目净现值的等额年金为()元。

　　A.2000

　　B.2638

　　C.37910

　　D.50000

　　[答案]B

　　[解析]项目净现值的等额年金=项目的净现值/年金现值系数=10000/3.791=2638(元)

　　2[.单选题]在确定投资方案相关的现金流量时，应遵循的最基本的原则是()。

　　A.只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量

　　B.只有存量现金流量才是与项目相关的现金流量

　　C.只要是采纳某个项目引起的现金支出都是与项目相关的现金流出量

　　D.只要是采纳某个项目引起的现金流入都是与项目相关的现金流入量

　　[答案]A

　　[解析]在确定投资方案相关的现金流量时，应遵循的最基本的原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。只有那些由于采纳某个项目引起的现金支出增加额，才是该项目的现金流出;只有那些采纳某个项目引起的现金流入增加额，才是该项目的现金流入。

　　3[.单选题]在更换设备不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是()。

　　A.净现值法

　　B.会计报酬率法

　　C.平均年成本法

　　D.现值指数法

　　[答案]C

　　[解析]对于使用年限不同的互斥方案，决策标准应当选用平均年成本法，所以选项C正确。

　　4[.单选题]对于多个独立投资项目，在资本总量有限的情况下，最 佳投资方案必 然是()。

　　A.净现值合计最大的投资组合

　　B.会计报酬率合计最大的投资组合

　　C.现值指数最大的投资组合

　　D.净现值之和大于零的投资组合

　　[答案]A

　　[解析]对于多个独立投资项目，在资本总量受到限制时，有限资源的净现值最大化成为具有一般意义的原则。

　　5[.单选题]已知某投资项目的筹建期为2年，筹建期的固定资产投资为600万元，增加的营运资本为400万元，经营期前4年每年的现金净流量为220万元，经营期第5年和第6年的现金净流量分别为140万元和240万元，则该项目包括筹建期的静态回收期为()年。

　　A.6.86

　　B.5.42

　　C.4.66

　　D.7.12

　　[答案]A

　　[解析]不包括筹建期的静态回收期=4+(600+400-220×4)/140=4.86(年)，包括筹建期的静态回收期=4.86+2=6.86(年)。

　　6[.多选题]下列关于共同年限法的说法中，正确的有()。

　　A.共同年限法的原理是：假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较净现值

　　B.共同年限法也称为重置价值链法

　　C.共同年限法预计现金流量比较容易

　　D.没有考虑通货膨胀的影响

　　[答案]ABD

　　[解析]共同年限法比较直观，易于理解，但预计现金流量的工作很困难。所以选项C的说法不正确。

　　7[.多选题]下列各项中可以用当前的资本成本作为项目的资本成本的有()。

　　A.满足等风险假设和资本结构不变假设

　　B.假设市场是完善情况下满足等风险假设

　　C.假设市场是完善情况下满足资本结构不变假设

　　D.在市场不完善情况下满足等风险假设

　　[答案]AB

　　[解析]使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本，应具备两个条件：一是项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同;二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。如果假设市场是完善的，资本结构不改变企业的平均资本成本，所以选项A、B正确。

　　8[.多选题]下列各项中，属于相关成本的有()。

　　A.机会成本

　　B.不可延缓成本

　　C.边际成本

　　D.差量成本

　　[答案]ACD

　　[解析]相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。例如，边际成本、机会成本、重置成本、付现成本、可避免成本、可延缓成本、专 属成本、差量成本等都属于相关成本。与之相反，与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本。例如，沉没成本、不可避免成本、不可延缓成本、共同成本等往往是非相关成本。

　　9[.多选题]下列有关营业现金毛流量的说法中，正确的有()。

　　A.营业现金毛流量=营业收入-营业费用-所得税

　　B.营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销

　　C.营业现金毛流量=营业收入×(1-所得税税率)-营业费用×(1-所得税税率)+折旧与摊销

　　D.营业现金毛流量=营业收入×(1-所得税税率)-付现营业费用×(1-所得税税率)+折旧与摊销×所得税税率

　　[答案]BCD

　　[解析]营业现金毛流量=营业收入-付现营业费用-所得税，所以选项A不正确;选项B、C、D作为营业现金毛流量的计算公式都是正确的。

　　10[.多选题]下列关于平均年成本的说法中，正确的有()。

　　A.考虑货币时间价值时，平均年成本=净现值/年金现值系数

　　B.考虑货币时间价值时，平均年成本=现金流出总现值/年金现值系数

　　C.不考虑货币时间价值时，平均年成本=未来现金流入总额/使用年限

　　D.不考虑货币时间价值时，平均年成本=未来现金流出总额/使用年限

　　[答案]BD

　　[解析]固定资产的平均年成本，是指该资产引起的现金流出的年平均值。如果不考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。如果考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值，即平均每年的现金流出。