2022年注册会计师《财务成本管理》备考习题：投资项目资本预算

　　1[.单选题]某公司有A、B、C、D四个投资项目可供选择，其中A与D是互斥项目，有关资料如下：单位：元如果项目总投资限定为60万元，则最优的投资组合是()。

　　A.A+C+D

　　B.A+B+C

　　C.A+B+C+D

　　D.B+C+D

　　[答案]B

　　[解析]因为A与D是互斥项目，不能并存，所以A、C选项不正确;选项D的原始投资总额超过项目总投资额60万元，所以不正确。

　　2[.单选题]下列各项因素中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的是()。

　　A.原始投资

　　B.现金流量

　　C.项目期限

　　D.设定的折现率

　　[答案]D

　　[解析]净现值的影响因素包括：原始投资、未来现金流量、项目期限以及折现率(必要报酬率)。求解内含报酬率，就是在已知净现值=0的基础上，在原始投资、未来现金流量、项目期限一定的条件下，求解折现率。因此，选项D不会对内含报酬率产生影响。

　　3[.单选题]下列评价指标中，属于非折现指标的是()。

　　A.现值指数

　　B.会计报酬率

　　C.内含报酬率

　　D.净现值

　　[答案]B

　　[解析]会计报酬率=年平均净利润/原始投资额×100%，分子和分母都不涉及现值的计算，所以，属于非折现指标。

　　4[.单选题]某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目期限为10年，净现值为1000万元，(A/P，10%，10)=0.163;乙方案的现值指数为0.95;丙方案的项目期限为12年，其净现值的等额年金为180万元;丁方案的内含报酬率为9%。最优的投资方案是()。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　[答案]C

　　[解析]乙方案的现值指数为0.95，说明乙方案的净现值为负，因此乙方案经济上不可行;丁方案的内含报酬率为9%，小于设定折现率10%，因而丁方案经济上不可行;甲、丙方案的项目期限不同，因而只能求净现值的等额年金才能比较方案的优劣，甲方案净现值的等额年金=1000×(A/P，10%，10)=163(万元)，丙方案的年等额年金为180万元，甲方案净现值的等额年金小于丙方案净现值的等额年金，因此丙方案最优。

　　5[.单选题]以下有关更新决策的说法中，不正确的是()。

　　A.更新决策的现金流量主要是现金流出

　　B.更新决策的现金流量，包括实质上的流入增加

　　C.一般说来，设备更换并不改变企业的生产能力

　　D.一般说来，设备更换不增加企业的现金流入

　　[答案]B

　　[解析]更新决策的现金流量主要是现金流出。即使有少量的残值变现收入，也属于支出抵减，而非实质上的流入增加。

　　6[.多选题]现有A、B两个互斥的项目，A项目的净现值为20万元，折现率为10%，年限为4年;B项目的净现值为30万元，折现率为12%，年限为6年。在用共同年限法(用最小公倍数法确定共同年限)确定两个项目的优劣时，下列说法中正确的有()。

　　A.重置后A项目的净现值为35.70万元

　　B.重置后A项目的净现值为42.99万元

　　C.重置后B项目的净现值为37.70万元

　　D.B项目优于A项目

　　[答案]BD

　　[解析]重置后A项目的净现值=20+20×(P/F，10%，4)+20×(P/F，10%，8)=20+20×0.6830+20×0.4665=42.99(万元)，重置后B项目的净现值=30+30×(P/F，12%，6)=30+30×0.5066=45.20(万元)，由于45.20大于42.99，所以，B项目优于A项目。

　　7[.多选题]对于两个期限不同的互斥项目，可采用共同年限法和等额年金法进行项目决策，下列关于两种方法共同缺点的说法中，正确的有()。

　　A.有的领域技术进步快，目前就可以预期升级换代不可避免，不可能原样复制

　　B.预计现金流工作很困难，且不便于理解

　　C.存在严重的通货膨胀时，都没有考虑重置成本的上升

　　D.从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑

　　[答案]ACD

　　[解析]两种方法存在共同的缺点：(1)有的领域技术进步快，目前就可以预期升级换代不可避免，不可能原样复制;(2)如果通货膨胀比较严重，必须考虑重置成本的上升，这是一个非常具有挑战性的任务，对此两种方法都没有考虑;(3)从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑。

　　8[.多选题]某公司正在讨论投产一种新产品的方案，你认为属于该项目应该考虑的现金流量的有()。

　　A.新产品需要占用营运资金100万元

　　B.两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元

　　C.新产品销售使公司同类产品收入减少100万元

　　D.动用为其他产品储存的原材料150万元

　　[答案]ACD

　　[解析]新产品需要占用营运资金100万元属于项目的现金流出，应该考虑，选项A是答案;两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元，属于沉没成本，与现在的决策无关，选项B不是答案;新产品销售使公司同类产品收入减少100万元，属于挤出效应，应该考虑，选项C是答案;动用为其他产品储存的原材料150万元，属于机会成本，应该考虑，选项D是答案。