2021年注册会计师《财务成本管理》章节练习：第六章

　　1[.单选题]已知目前无风险资产报酬率5%，市场组合必要报酬率10%，市场组合必要报酬率的标准差为12%，如果甲公司股票报酬率与市场组合必要报酬率的之间的协方差为2.88%，则下列说法正确的是()。

　　A.甲公司股票贝塔值是2

　　B.甲公司股票的必要报酬率是16%

　　C.如果该股票是零增长股，固定股利为2元，则股票价值是30元

　　D.如果市场是完全有效的，则甲公司股票的期望报酬率为10%

　　[答案]A

　　[解析]某股票的贝塔系数=该股票与市场组合的协方差/市场组合收益率的方差=2.88%/(12%×12%)=2;必要报酬率=无风险收益率+贝塔系数×(市场组合的平均收益率-无风险利率)=5%+2×(10%-5%)=15%;如果该股票是零增长股，固定股利为2元，则股票价值=2/15%=13.33(元);如果市场是完全有效的，则甲公司股票的期望报酬率等于必要报酬率，应该是15%。

　　2[.单选题]假设市场上有甲、乙两种债券，甲债券目前距到期日还有3年，乙债券目前距到期日还有5年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是()。

　　A.甲债券价值上涨得更多

　　B.甲债券价值下跌得更多

　　C.乙债券价值上涨得更多

　　D.乙债券价值下跌得更多

　　[答案]D

　　[解析]由于市场利率和债券价值之间存在反向变动关系，因此市场利率上涨时，债券价值会下跌，选项AC的说法错误;由于随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小，选项B的说法错误，选项D的说法正确。

　　3[.单选题]下列关于债券到期收益率的说法中，正确的是()。

　　A.债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率

　　B.债券到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率

　　C.债券到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和

　　D.债券到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

　　[答案]A

　　[解析]债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率，它是使债券投资未来现金流量(包括利息收入和到期时的还本收入)现值等于债券购入价格(流出量现值)的折现率，即债券投资的内含报酬率。

　　4[.单选题]现有两只股票，A股票的市价为15元，B股票的市价为7元，某投资人经过测算得出A股票的价值为12元，B股票的价值为8元，则下列表达正确的是()。

　　A.股票A比股票B值得投资

　　B.股票B和股票A均不值得投资

　　C.应投资A股票

　　D.应投资B股票

　　[答案]D

　　[解析]A股票价值低于股票市价，不值得投资。B股票价值高于股票市价，值得投资。

　　5[.多选题]对于平息债券，若付息期无限小，下列关于债券价值的说法中，正确的有()。

　　A.当市场利率高于债券利率时，债券价值高于债券面值

　　B.当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价发行债券的价值逐渐下降，最终等于债券面值

　　C.当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响越来越小

　　D.当市场利率不变时，折价出售债券的期限越短，债券价值越大

　　[答案]BCD

　　[解析]当市场利率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，选项A错误。

　　6[.多选题]关于债券的说法中，正确的有()。

　　A.上市债券信用度高，变现速度快，容易吸引投资者

　　B.按债券的发行人不同，分为政府债券和非政府债券

　　C.若公司债券能转换为本公司股票，称为可转换债券，利率一般比不可转换债券利率低

　　D.没有特定财产作为抵押，凭信用发行的债券为信用债券

　　[答案]ACD

　　[解析]债券按照发行人不同，分为政府债券、地方政府债券、公司债券和国际债券。所以选项B的说法不正确。

　　7[.多选题]某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平价发行。以下关于该债券的说法中，正确的有()。

　　A.该债券的计息周期利率为3%

　　B.该债券的有效年利率是6.09%

　　C.该债券的报价利率是6%

　　D.由于平价发行，该债券的名义利率与名义必要报酬率相等

　　[答案]ABCD

　　[解析]半年计息周期利率是名义利率的一半，有效年利率=(1+3%)2-1=6.09%，平价发行的平息债券名义利率与名义必要报酬率相等。

　　8[.多选题]以下各项中，属于公司应当在公司章程中要明确的事项的有()。

　　A.优先股股息率是采用固定股息率还是浮动股息率

　　B.固定股息率水平或浮动股息率计算方法

　　C.优先股股东按照约定的股息率分配股息后，是否有权同普通股股东一起参加剩余利润分配

　　D.优先股股东是否可以参加股东大会

　　[答案]ABC

　　[解析]公司应当在公司章程中明确的事项：(1)优先股股息率是采用固定股息率还是浮动股息率，并相应明确固定股息率水平或浮动股息率计算方法。(2)公司在有可分配税后利润的情况下是否必须分配利润。(3)如果公司因本会计年度可分配利润不足而未向优先股股东足额派发股息，差额部分是否累积到下一会计年度。4)优先股股东按照约定的股息率分配股息后，是否有权同普通股股东一起参加剩余利润分配。(5)优先股利润分配涉及的其他事项。