2021年注册会计师考试《财务成本管理》章节备考题：期权价值评估

　　[单选题]同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是()。

　　A预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动

　　B预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨

　　C预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌

　　D预计标的资产的市场价格稳定

　　参考答案：D

　　[单选题]某期权目前已经到期，如果已知期权的内在价值为5元，则该期权的价值为()元。

　　A0

　　B6

　　C5

　　D无法计算

　　参考答案：C

　　[单选题]假设A公司的股票现行市价为38元，以该股票为标的物的看涨期权的执行价格为42元，到期时间为6个月，6个月后，股价的变动有两种可能：上升20%;下降18%，该股票不派发红利。半年的无风险报酬率为3%，股价上行和下行的概率分别分()。

　　A0.6634;0.3366

　　B0.4456;0.5544

　　C0.2238;0.7762

　　D0.5526;0.4474

　　参考答案：D

　　[单选题]下列各项投资策略中，正确的是()。

　　A保护性看跌期权策略是购买1股股票同时出售该股票的1股看跌期权

　　B抛补性看涨期权策略是指购买1股股票同时卖出该股票的1股看涨期权

　　C多头对敲策略是指同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权

　　D空头对敲策略是指同时买入一只股票的看涨期权和看跌期权

　　参考答案：B

　　[单选题]关于期权的标的资产，下列理解不正确的是()。

　　A期权的标的资产不能是实物资产

　　B期权的源生股票发行公司并不能影响期权市场

　　C公司不能从期权市场上筹集资金

　　D期权到期时，交易双方可以按价差补足价款

　　参考答案：A

　　[单选题]某投资人购买了1股股票，同时出售该股票1股股票的看涨期权。目前股票价格为15元，期权价格为2元，期权执行价格为15元，到期日时间为1年。如果到期日股价为18元，则该投资人的投资净损益为()元。

　　A2

　　B-2

　　C3

　　D-3

　　参考答案：A

　　[单选题]运用二叉树方法对期权估价时，期数增加，要调整价格变化的升降幅度，以保证年收益率的标准差不变。这里的标准差是指()。

　　A标的资产年复利收益率的标准差

　　B标的资产连续复利报酬率的标准差

　　C标的资产期间复利收益率的标准差

　　D标的资产无风险收益率的标准差

　　参考答案：B

　　[单选题]假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为65元，到期时间6个月。6个月以后股价有两种可能：上升40%，或者降低28.57%。无风险报酬率为每年6%。现拟建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得6个月后该组合的价值与购进该看涨期权相等。则下列计算结果不正确的是()。

　　A在该组合中，购进股票的数量0.4618股

　　B在该组合中，借款的数量为19.22元

　　C购买股票的支出为59.42元

　　D下行概率为53.96%

　　参考答案：C

　　[单选题]下列关于二叉树模型的表述中，错误的是()。

　　A二叉树模型是一种近似的方法:

　　B将到期时间划分为不同的期数，所得出的结果是不相同的

　　C期数越多，计算结果与布莱克一斯科尔斯定价模型的计算结果越接近

　　D二叉树模型和布莱克一斯科尔斯定价模型二者之间不存在内在的联系

　　参考答案：D

　　[单选题]某股票当期价格为10元，执行价格为10元，期权到期日时间为3个月，连续复利无风险利率为6%，连续复利年股票报酬率的方差为0.25，则根据布莱克斯科尔斯期权定价模型计算出期权价值是()元。

　　A1.06

　　B1.85

　　C0.65

　　D2.5

　　参考答案：A