2021年注会《财务成本管理》章节练习：资本成本

　　一、单项选择题

　　1、某公司5年前发行了面值为1000元、利率为10%、期限为15年的长期债券，每半年付息一次，目前市价为950元，公司所得税税率为25%，假设债券半年的税前资本成本为i，则正确的表达式是(　)。

　　A、1000×5%×(P/A，i，10)+1000×(P/F，i，10)=950

　　B、1000×10%×(P/A，i，10)+1000×(P/F，i，10)=950

　　C、1000×5%×(P/A，i，20)+1000×(P/F，i，20)=950

　　D、1000×10%×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)=950

　　2、下列关于资本成本用途的说法中，不正确的是(　)。

　　A、在投资项目与现有资产平均风险不同的情况下，公司资本成本和项目资本成本没有联系

　　B、在评价投资项目中，项目资本成本是净现值法中的折现率，也是内含报酬率法中的“取舍率”

　　C、在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策

　　D、筹资决定了一个公司的加权平均资本成本，加权平均资本成本又成为投资决策的依据

　　3、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为5%，刚刚支付的每股股利为1元，未来不增发新股或回购股票，保持当前的经营效率和财务政策不变，预计利润留存率和期初权益预期净利率分别为40%和10%，则该企业的普通股资本成本为(　)。

　　A、14%

　　B、14.4%

　　C、10.53%

　　D、14.95%

　　4、下列关于税后债务成本的说法中，错误的是(　)。

　　A、税后债务成本=税前债务成本×(1-所得税税率)

　　B、负债的税后成本高于税前成本

　　C、公司的债务成本不等于债权人要求的收益率

　　D、负债的税后成本是税率的函数

　　5、计算公司资本成本时，下列各项最适合作为“无风险利率”的是(　)。

　　A、上市交易的政府长期债券的票面收益率

　　B、上市交易的政府长期债券的到期收益率

　　C、上市交易的政府短期债券的到期收益率

　　D、上市交易的政府短期债券的票面收益率

　　6、H公司目前的股票市价为30元，筹资费用率为3%，预计该公司明年发放的股利额为6元，股利增长率为5%，则该股票的资本成本为(　)。

　　A、26.65%

　　B、25.62%

　　C、25%

　　D、26%

　　7、下列个别资本成本的计算不需要考虑筹资费的是(　)。

　　A、留存收益资本成本

　　B、公开发行的债券资本成本

　　C、对外筹集的长期借款

　　D、普通股资本成本

　　8、某公司的信用级别为A级。为估计其税前债务成本，收集了目前上市交易的A级公司债3种。三种债券的到期收益率分别为5.36%、5.50%、5.78%，同期的长期政府债券到期收益率分别为4.12%、4.46%、4.58%，当期的无风险报酬率为4.20%，则该公司的税前债务成本是(　)。

　　A、5.36%

　　B、5.50%

　　C、5.78%

　　D、5.55%

　　9、某企业预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为10%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为(　)。

　　A、10.25%

　　B、9%

　　C、11%

　　D、10%

　　10、某企业经批准平价发行优先股，筹资费率和年股息率分别为6%和10%，所得税税率为25%，则优先股成本为(　)。

　　A、7.98%

　　B、10.64%

　　C、10%

　　D、7.5%

　　11、影响资本成本的外部因素不包括(　)。

　　A、资本结构

　　B、市场风险溢价

　　C、利率

　　D、税率

　　12、下列关于资本成本的说法中，不正确的是(　)。

　　A、公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率

　　B、项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的必要报酬率

　　C、最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构

　　D、在企业价值评估中，公司资本成本通常作为公司现金流量的折现率