2021年注册会计师《财务成本管理》考点习题：股利分配、股票分割与股票回购

　　一、单项选择题

　　【1】股票股利与股票分割都将增加流通在外股数，二者的主要差别在于是否改变公司的(　)。

　　A.资产总额

　　B.股东权益总额

　　C.股东持股比例

　　D.股东权益的内部结构

　　『正确答案』D

　　『答案解析』发放股票股利，未分配利润减少，股本(资本公积)增加，即股东权益的内部结构变化。股票分割不影响股东权益的内部结构。

　　【2】当企业有较多自由现金流时，为了抑制经理人员随意支配自由现金流而采取高股利支付率政策，其理论依据是(　)。

　　A.税差理论

　　B.客户效应理论

　　C.“一鸟在手”理论

　　D.代理理论

　　『正确答案』D

　　『答案解析』代理理论认为多分配少留存可以抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，所以选项D是答案。

　　【3】甲公司2016年初未分配利润-100万元，2016年实现净利润1200万元。公司计划2017年新增投资资本1000万元，目标资本结构(债务：权益)为3：7。法律规定，公司须按抵减年初累计亏损后的本年净利润的10%提取公积金。若该公司采取剩余股利政策，应发放现金股利(　)万元。

　　A.310

　　B.380

　　C.400

　　D.500

　　『正确答案』D

　　『答案解析』目标资本结构中负债与股东权益比例是3：7，因此股东权益占全部资本的70%，应发放现金股利金额=1200-1000×70%=500(万元)。

　　【4】与发放现金股利相比，属于发放股票股利的优点的是(　)。

　　A.提高每股市价

　　B.改善公司资本结构

　　C.提高每股收益

　　D.避免公司现金流出

　　『正确答案』D

　　『答案解析』发放股票股利，发行在外股数增加，在其他条件不变的情况下，每股收益和每股市价下降，所以选项AC不是答案;发放股票股利只是股东权益内部结构变化，股东权益总额不变，资本结构不变，选项B不是答案;发放股票股利，节约企业的现金流出，选项D是答案。

　　【5】以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是(　)。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　『正确答案』B

　　『答案解析』低正常股利加额外股利政策其实也有利于股价稳定，但是最有利于股价稳定的还应该是固定股利政策。其原因是在低正常股利加额外股利政策下，如果额外股利固定化一段时间后，一旦取消，投资者会认为公司财务业绩下滑，从而抛售股票，导致股价下跌。

　　【6】下列各项中，受企业股票分割影响的是(　)。

　　A.每股股票价值

　　B.股东权益总额

　　C.企业资本结构

　　D.股东持股比例

　　『正确答案』A

　　『答案解析』股票分割会增加企业发行在外的股票股数，而企业的股东权益总额及内部结构都不会发生变化。股数增加导致每股价值降低，所以选项A正确。

　　【7】甲公司股利分配方案显示，每10股发放现金股利6元，同时送3股转增5股，股权登记日收盘价每股21.5元，则每股股票的除权参考价格是(　)元。

　　A.8.61

　　B.11.61

　　C.11.94

　　D.17.2

　　『正确答案』B

　　『答案解析』除权参考价格=(21.5-0.6)/(1+30%+50%)=11.61(元/股)

　　二、多项选择题

　　【1】下列关于股利分配理论的表述中，正确的有(　)。

　　A. “一鸟在手”理论认为，股东偏好高股利支付率

　　B.代理理论认为，为了降低经理人员和股东之间的代理冲突，应该采取高股利支付率

　　C.税差理论认为，不考虑交易成本时应该采取低股利支付率

　　D.客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢低股利支付率的股票

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票，选项D不是答案。

　　【2】固定股利或稳定增长股利政策的理论依据有(　)。

　　A.“一鸟在手”理论

　　B.税差理论

　　C.代理理论

　　D.信号理论

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』该股利政策可以向市场传递经营业绩正常或稳定增长的信息，符合股利信号理论;对股利有高度依赖的股东偏好该股利政策，即偏好确定的股利收益，符合“一鸟在手”理论。

　　【3】发放股票股利前后，下列项目发生变化的有(　)。

　　A.资本结构

　　B.普通股数

　　C.股东权益结构

　　D.每股面值

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』发放股票股利，普通股股数增加，每股面值不变，股东权益总额不变，资本结构不变，但是股东权益结构发生变化，即股本增加，未分配利润减少。

　　【4】下列情形中会使企业减少股利分配的有(　)。

　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱

　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加

　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会

　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』选项ABD都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用的资金，应尽量多留存，少发股利;选项C会使企业出现资金剩余，可以提高股利分配。

　　【5】某公司发行在外的普通股股数为500万股，每股面值为1元，每股市价为10元，若按照每10股送2股的政策发放股票股利并按市价计算，则下列关于发放股票股利的说法中，正确的有(　)。

　　A.股数增加100万股

　　B.资本公积增加900万元

　　C.股本总额增加1000万元

　　D.未分配利润减少1000万元

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』每10股送2股，发放比例=2/10=20%，股数增加500×20%=100(万股)，股本应增加500×20%×1=100(万元)，按照市价计算股票股利的价格，则从未分配利润项目划转出的资金为500×20%×10=1000(万元)，资本公积增加=1000-100=900(万元)，因此选项C不正确。

　　【6】如果X公司按照1：2的比例进行股票分割，下列说法正确的有(　)。

　　A.股本总额增加一倍

　　B.股数增加一倍

　　C.每股净资产保持不变

　　D.股东权益结构保持不变

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』按照1：2进行股票分割之后，股本总额、股东权益总额及结构不变。因为股数增加一倍，每股净资产下降。