2020年注册会计师《财务成本管理》模拟试题及答案（十二）

　　一、单项选择题

　　1.假设纯粹利率为2%，通货膨胀溢价为3%，违约风险溢价为1.5%，流动性风险溢价为2.4%，期限风险溢价为1.4%，则风险溢价为(　)。

　　A.3.8%

　　B.3.9%

　　C.5.3%

　　D.8.3%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』风险溢价=通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价=3%+1.5%+2.4%+1.4%=8.3%

　　2.下列关于利率期限结构理论的说法中，不正确的是(　)。

　　A.无偏预期理论与金融市场的实际差距太远

　　B.市场分割理论认为不同期限的债券市场互不相关

　　C.流动性溢价理论认为长期债券要给予投资者一定的流动性溢价

　　D.市场分割理论可以解释长期债券市场利率随短期债券市场利率波动呈现的明显有规律性变化的现象

　　『正确答案』D

　　『答案解析』市场分割理论最大的缺陷在于该理论认为不同期限的债券市场互不相关。因此，该理论无法解释不同期限债券的利率所体现的同步波动现象，也无法解释长期债券市场利率随短期债券市场利率波动呈现的明显有规律性变化的现象。

　　3.企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，不正确的是(　)。

　　A.债务成本等于债权人的期望收益

　　B.当不存在违约风险时，债务成本等于债务的承诺收益

　　C.应使用现有债务的成本

　　D.实务中，往往把债务的承诺收益率作为债务成本

　　『正确答案』C

　　『答案解析』企业在进行资本预算时依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。选项C的说法错误。

　　4.下列关于期权的内在价值和时间溢价的说法中，不正确的是(　)。

　　A.内在价值的下限为0

　　B.对于看涨期权来说，现行资产价格高于执行价格时，资产价格越高，期权内在价值越大

　　C.期权的时间溢价是未来存在不确定性而产生的价值

　　D.期权的时间溢价是时间“延续的价值”，时间延续得越长，时间溢价越大

　　『正确答案』D

　　『答案解析』时间溢价有时也称为“期权的时间价值”，但它和“货币的时间价值”是不同的概念。时间溢价是时间带来的“波动的价值”，是未来存在不确定性而产生的价值，不确定性越强，期权时间价值越大。而货币的时间价值是时间“延续的价值”，时间延续得越长，货币时间价值越大。

　　5.假设一个变量增加(其他变量不变)，下列关于看涨期权价值的说法中不正确的是(　)。

　　A.与股票价格同向变动

　　B.与执行价格反向变动

　　C.与到期期限同向变动

　　D.与红利反向变动

　　『正确答案』C

　　『答案解析』对于欧式期权而言，较长的时间不一定能增加期权的价值，选项C的说法不正确。

　　6.甲企业处于稳定状态，股利支付率为40%，股利增长率为5%，股权资本成本为13%，今年实际每股净利是2.0元，预计明年每股净利为2.1元，则甲企业每股价值为(　)元。

　　A.8.4

　　B.10

　　C.10.5

　　D.11.03

　　『正确答案』C

　　『答案解析』内在市盈率=40%/(13%-5%)=5，每股价值=5×2.1=10.5(元);或本期市盈率=40%×(1+5%)/(13%-5%)=5.25，每股价值=5.25×2.0=10.5(元)。

　　7.下列关于MM理论的说法中，不正确的是(　)。

　　A.在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小

　　B.在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随负债比例的增加而增加

　　C.在考虑企业所得税的情况下，企业的价值随负债比例的增加而提高

　　D.一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高

　　『正确答案』D

　　『答案解析』在没有企业所得税的情况下，MM理论认为有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即企业的资本结构与企业价值无关，企业加权平均资本成本与其资本结构无关，仅取决于企业的经营风险，选项A的说法正确。在没有企业所得税的情况下，MM理论认为权益成本随着财务杠杆提高而增加，选项B的说法正确。在考虑所得税的情况下，MM理论认为有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，即选项C的说法正确。

　　一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益成本比无企业所得税情况下的权益成本低，其原因是多乘以一个(1-企业所得税税率)，选项D的说法不正确。

　　8.甲公司2019年实现税后利润1000万元，2019年年初未分配利润为-200万元，公司按10%提取法定盈余公积。预计2020年需要增加长期资本500万元，目标资本结构(债务/权益)为4/6，公司执行剩余股利分配政策，2019年可分配现金股利(　)万元。

　　A.600

　　B.700

　　C.800

　　D.900

　　『正确答案』B

　　『答案解析』2020年增加长期资本500万元，需要的权益资金=500×6/(4+6)=300(万元)，2019年可分配现金股利=1000-300=700(万元)。提示：应该计提的法定盈余公积为800×10%=80(万元)小于利润留存(300万元)，所以满足了提取法定盈余公积的要求。本题中可供分配的利润=1000-200=800(万元)大于(700+80)万元，所以，考虑了弥补亏损的要求。

　　9.下列关于激进型筹资策略的说法中，不正确的是(　)。

　　A.收益性较高

　　B.低谷期的易变现率大于1

　　C.风险性较高

　　D.高峰期的易变现率小于1

　　『正确答案』B

　　『答案解析』低谷期的易变现率=[(股东权益+长期债务+经营性流动负债)-长期资产]/稳定性流动资产，由于在激进型筹资策略下，(股东权益+长期债务+经营性流动负债)小于(长期资产+稳定性流动资产)，所以，低谷期的易变现率小于1，即选项B的说法不正确。

　　10.甲公司2019年9月的实际产量为5000件，实际工时为6000小时，实际支付的工人工资为90000元，标准工资率为18元/小时，标准单位工时为1.1小时/件。则直接人工工资率差异为(　)元。

　　A.-18000

　　B.-16500

　　C.-15000

　　D.18000

　　『正确答案』A

　　『答案解析』直接人工工资率差异=实际工时×(实际工资率-标准工资率)=6000×(90000/6000-18)=-18000(元)

　　11.下列各项作业中，属于单位级作业的是(　)。

　　A.机器加工作业

　　B.机器调试作业

　　C.产品设计作业

　　D.工艺改造作业

　　『正确答案』A

　　『答案解析』单位级作业是指每一单位产品至少要执行一次的作业，例如：机器加工、组装。选项B属于批次级作业，选项C和选项D属于品种级作业。

　　12.某产品的单位生产成本为20元，其中直接材料6元、直接人工4元、变动制造费用3元、固定制造费用7元。单位变动销售及管理费用2元、固定销售及管理费用1元。成本加成率为20%。按照变动成本加成法计算的目标价格为(　)元。

　　A.15.6

　　B.18

　　C.24

　　D.27.6

　　『正确答案』B

　　『答案解析』变动成本加成法中，成本基数中除了单位变动生产成本，还包括单位变动销售和管理费用.(6+4+3+2)×(1+20%)=18(元)。

　　13.某企业2019年第一季度产品生产量预算为1500件，单位产品材料用量5千克/件，季初材料库存量1000千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的10%安排季末存量，预算第二季度生产耗用7500千克材料。材料采购价格预计12元/千克，该企业第一季度材料采购的金额为(　)元。

　　A.78000

　　B.87000

　　C.92640

　　D.93000

　　『正确答案』B

　　『答案解析』预计材料采购量=预计生产需要量+期末材料库存量-期初材料库存量，一季度预计材料采购量=1500×5+7500×10%-1000=7250(千克)，一季度预计材料采购金额=7250×12=87000(元)。

　　14.在利润中心业绩评价中，最适合评价该部门对公司利润和管理费用贡献的指标是(　)。

　　A.边际贡献

　　B.部门可控边际贡献

　　C.部门税前经营利润

　　D.部门投资报酬率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』选项A作为业绩评价依据不够全面，选项B更适合评价部门经理的业绩，选项D适合评价投资中心的业绩。