2020年注册会计师考试财务成本管理强化提升试题：资本成本

　　一、单项选择题

　　1.某公司5年前发行了面值为1000元、利率为10%、期限为15年的长期债券，每半年付息一次，目前市价为950元，公司所得税税率为25%，假设债券半年的税前资本成本为i，则正确的表达式是( )。

　　A.1000×5%×(P/A，i，10)+1000×(P/F，i，10)=950

　　B.1000×10%×(P/A，i，10)+1000×(P/F，i，10)=950

　　C.1000×5%×(P/A，i，20)+1000×(P/F，i，20)=950

　　D.1000×10%×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)=950

　　2.A公司需要估计债务的资本成本，其没有上市债券，也找不到合适的可比公司，但其具有信用评级资料。则A公司适合采用的债务资本估计方法为( )。

　　A.到期收益率法

　　B.可比公司法

　　C.风险调整法

　　D.财务比率法

　　3.使用资本资产定价模型计算权益成本时，关于贝塔值的确定，下列说法不正确的是( )。

　　A.公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测期长度

　　B.实务中广泛使用年度收益率计算贝塔值

　　C.计算股权成本使用的β值是历史的，因为未来的贝塔值无法确定

　　D.β值的驱动因素包括经营风险和财务风险

　　4.某企业预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为10%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为( )。

　　A.10.25%

　　B.9%

　　C.11%

　　D.10%

　　5.ABC公司拟发行5年期的债券，面值1000元，利率6%(按年付息)，所得税税率25%，平价发行，发行费用率为面值的1%，已知(P/A，7%，5)=4.1002，(P/F，7%，5)=0.713，(P/A，5%，5)=4.3295，(P/F，5%，5)=0.7835，则该债券的税前资本成本为( )。

　　A.6%

　　B.7.26%

　　C.6.26%

　　D.5%

　　6.某公司当前每股市价为20元，如果增发普通股，发行费率为8%，该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票，留存收益比率为80%，期初权益预期净利率为15%。预计明年的每股股利为1.2元，则留存收益的资本成本为( )。

　　A.18.52%

　　B.18%

　　C.16.4%

　　D.18.72%

　　7.ABC公司采用股利增长模型计算普通股资本成本。已知20×5年末至20×9年末的股利支付情况分别为0.16元/股、0.19元/股、0.20元/股、0.22元/股和0.25元/股，股票目前的市价为40元，若按几何平均数计算确定股利增长率，则股票的资本成本为( )。

　　A.10.65%

　　B.11.20%

　　C.11.92%

　　D.12.50%

　　8.ABC公司债券税前成本为8%，所得税税率为25%，若该公司属于风险较低的企业，若采用经验估计值，按照债券收益率风险调整模型所确定的普通股成本为( )。

　　A.10%

　　B.12%

　　C.9%

　　D.8%

　　9.下列关于普通股成本估计的说法中，不正确的是( )。

　　A.应当选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风报酬率的代表

　　B.实务中，一般情况下使用含通胀名义的无风险利率计算资本成本

　　C.估计贝塔值时，如果公司风险特征无重大变化，可以采用5年或更长的预测期长度

　　D.三种增长率的估计方法中，采用分析师的预测增长率可能是最好的方法

　　10.企业向银行取得借款500万元，年利率为6%，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率为25%，手续费忽略不计，则该项借款的资本成本为( )。

　　A.3.5%

　　B.5%

　　C.4.5%

　　D.3%

　　11.关于项目的资本成本的表述中，正确的是( )。

　　A.如果投资的项目属于高风险项目，项目要求的报酬率会更高，与筹资来源无关

　　B.项目经营风险与企业现有资产平均风险相同，项目资本成本等于公司资本成本

　　C.项目资本结构与企业现有资本结构相同，项目资本成本等于公司资本成本

　　D.特定资本支出项目所要求的最低报酬率就是该项目的资本成本

　　12.下列方法中，不属于税前债务成本估计方法的是( )。

　　A.到期收益率法

　　B.可比公司法

　　C.债券收益率风险调整模型

　　D.风险调整法

　　13.下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是( )。

　　A.风险越大，公司资本成本也就越高

　　B.公司的资本成本仅与公司的投资活动有关

　　C.公司的资本成本与资本市场有关

　　D.可以用于营运资本管理

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