2020年注册会计师《财管》章节习题：第十一章_第3页

　　参考答案及解析

　　一、单项选择题

　　1.

　　【答案】B

　　【解析】财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】除息日也称除权日，是指股利所有权与股票本身分离的日期，将股票中含有的股利分配权利予以解除，即在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利。

　　3.

　　【答案】B

　　【解析】客户效应理论下，收入低的投资者以及享有税收优惠的养老基金投资者表现出偏好高股利支付率的股票，希望支付较高且稳定的现金股利。

　　4.

　　【答案】C

　　【解析】固定股利支付率政策能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】较高的股利支付会减少公司的现金持有量，使得公司的流动性降低，所以流动性本来就较差的公司适宜采用低股利政策，选项A不正确;举债能力强的公司能够及时地筹措到所需的现金，所以可能采用高股利政策，选项B正确;有良好投资机会的公司，需要强大的资本支持，因而往往少发放股利，将大部分盈余用于投资，选项C不正确;资产负债率较高的公司为了降低财务风险，会选择减少股利的支付以偿还债务，选项D不正确。

　　6.

　　【答案】B

　　【解析】增加的股数=500×20%=100(万股)，未分配利润按面值减少：2×100=200(万元)，所以未分配利润=2000-200=1800(万元)。

　　7.

　　【答案】A

　　【解析】除权(息)参考价=(24.45-0.06)/(1+0.3+0.5)=13.55(元)。

　　8.

　　【答案】C

　　【解析】每股面值=1×2=2(元)，股数=500/2=250(万股)，股本=250×2=500(万元)，股东权益总额不变，还是1500万元。所以选项C正确。

　　9.

　　【答案】D

　　【解析】股票股利、股票分割和股票反分割都不会改变所有者权益，所以不会改变资本结构。股票回购会导致所有者权益减少，因此会改变资本结构。

　　二、多项选择题

　　1.

　　【答案】AC

　　【解析】客户效应理论认为，边际税率较高的投资者更倾向于低股利支付率的股票，所以选项B错误;代理理论认为，中小股东更希望采用多分配少留存的股利分配政策，所以选项D错误。

　　2.

　　【答案】AC

　　【解析】固定股利或稳定增长股利政策的优点：(1)固定或稳定增长的股利可以消除投资者内心的不确定性。等于向市场传递公司经营业绩正常或稳定增长的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，从而使公司股票价格保持稳定或上升;(2)有利于投资者安排股利收入和支出。缺点：(1)股利支付与盈余相脱节;(2)不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。因此选项A、C正确。

　　3.

　　【答案】ABC

　　【解析】当企业缺乏良好的投资机会时，保留大量现金会造成资金的闲置，所以会增加股利分配。

　　4.

　　【答案】ABD

　　【解析】在盈利总额不变的情况下，发放股票股利会导致普通股股数增加，从而导致每股收益下降，因此A选项正确;当盈利总额和市盈率不变的情况下，发放股票股利不会改变股东持股的市场价值总额，因此B选项正确、C选项错误;发放股票股利可以降低公司每股股票的市场价格，有利于促进股票的交易和流通，所以D选项正确。

　　5.

　　【答案】AD

　　【解析】股票反分割也称股票合并，是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票，将会导致每股面额上升，每股市价上升、每股收益上升，股东权益总额不变，由于股数减少，所以每股净资产上升，所以选项A、D正确。

　　6.

　　【答案】ABC

　　【解析】股票分割不会导致股东权益内部结构的变化。

　　7.

　　【答案】BC

　　【解析】选项A，股票回购不属于股利支付方式，现金股利属于股利支付方式;选项D，股票回购会减少普通股股数，现金股利不改变普通股股数。

　　8.

　　【答案】ABCD

　　【解析】股票回购对公司来讲：最终目的是有利于增加公司的价值。(1)公司进行股票回购的目的之一是向市场传递公司股价被低估的信号;(2)当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于提高每股收益;(3)避免股利波动带来的负面影响;(4)发挥财务杠杆的作用;(5)通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险;(6)调节所有权结构。