2020注册会计师《财务成本管理》备考试题及答案（1）

　　一、单项选择题

　　1、在期权寿命期内，标的股票发放的股利越多，看涨期权的价值(　)。

　　A、越大

　　B、越小

　　C、不变

　　D、变化方向不确定

　　2、下列因素发生变动，会导致看涨期权价值和看跌期权价值同向变动的是(　)。

　　A、股价波动率

　　B、执行价格

　　C、到期时间

　　D、无风险报酬率

　　3、关于以股票为标的资产的美式看涨期权的价值，下列说法不正确的是(　)。

　　A、股票价格为零时，期权价值有可能大于零

　　B、看涨期权价值的上限是股价

　　C、只要尚未到期，期权价值就会高于内在价值

　　D、期权的价值并不依赖股价的期望值，而是股价的变动性(方差)

　　4、在用复制原理对期权估值时，需要建立对冲组合，如果下行时的股价为40元，看涨期权的执行价格为38元，套期保值比率为1，到期时间是半年，对应的无风险报酬率为4%，则目前应该借入的款项为(　)元。

　　A、36.54

　　B、30.77

　　C、30

　　D、32

　　5、运用二叉树方法对期权估价时，期数增加，要调整价格变化的升降幅度，以保证年收益率的标准差不变。这里的标准差是指(　)。

　　A、标的资产年复利收益率的标准差

　　B、标的资产连续复利报酬率的标准差

　　C、标的资产期间复利收益率的标准差

　　D、标的资产无风险收益率的标准差

　　6、布莱克-斯科尔斯期权定价模型的假设前提不包括(　)。

　　A、在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，也不做其他分配

　　B、任何证券购买者都能以短期的无风险利率借得任何数量的资金

　　C、允许卖空，卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金

　　D、看涨期权在到期日之前任何时间都可以执行

　　7、以1股甲公司股票为标的资产的看涨期权，执行价格为20元，到期时间为半年。期权价格为2元，目前甲公司股票价格为16元。则下列说法正确的是(　)。

　　A、该期权内在价值为-4元

　　B、该期权时间溢价为0元

　　C、该期权处于虚值状态

　　D、该期权时间溢价为6元

　　8、某期权目前已经到期，如果已知期权的内在价值为5元，则该期权的价值为(　)元。

　　A、0

　　B、6

　　C、5

　　D、无法计算

　　9、假设A公司的股票现行市价为38元，以该股票为标的物的看涨期权的执行价格为42元，到期时间为6个月，6个月后，股价的变动有两种可能：上升20%;下降18%，该股票不派发红利。半年的无风险报酬率为3%，股价上行和下行的概率分别分(　)。

　　A、0.6634;0.3366

　　B、0.4456;0.5544

　　C、 0.2238;0.7762

　　D、0.5526;0.4474

　　10、已知ABC公司2009年的股价为30元，每股股利1.5元;2010年的股价为40元，每股股利2元。则2010年的该公司股票的连续复利报酬率为(　)。

　　A、33.65%

　　B、45%

　　C、37.16%

　　D、37%

　　11、标的资产均为1股A股票的两种欧式期权的执行价格均为30元，6个月到期，股票的现行市价为35元，看跌期权的价格为3元。如果6个月的无风险报酬率为4%，则看涨期权的价格为(　)。

　　A、5元

　　B、9.15元

　　C、0元

　　D、10元