2020年注册会计师《财务成本管理》强化习题及答案1_第3页

　　参考答案及解析：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 外部融资额=预计净经营资产增加-预计可动用的金融资产-预计留存收益增加=预计经营资产增加-预计经营负债增加-预计可动用的金融资产-预计留存收益增加=(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)×销售增长额-预计可动用的金融资产-预计留存收益增加，其中：预计留存收益增加=预计销售额×预计销售净利率×预计收益留存率。

　　2、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 2012年外部融资额=(1000-400)×20%-1200×(1+20%)×10%×(1-30%)=19.2(万元)

　　3、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 150/2010年销售收入=10% 得：基期收入=1500(万元)，经营资产销售百分比=4500/1500=3;经营负债销售百分比=2400/1500=1.6，对外融资需求为=150×(3-1.6)-10-60=140(万元)。

　　4、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 由于当年的实际增长率低于其内含增长率，表明不需要从外部融资，且有多余资金，所以，外部融资销售增长比小于0。

　　5、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 内含增长率是企业在不对外融资的情况下所能达到的增长率。这里需要注意的是，不对外融资，并不排除负债的自然增长，所以选项A不正确。

　　6、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 销售额名义增长率=(1+5%)×(1-10%)-1=-5.5%，销售增长额=1000×(-5.5%)=-55(万元)，外部融资额=销售增长额×外部融资销售增长比=(-55)×25%=-13.75(万元)，由此可知，可以用于增加股利或进行短期投资的资金为13.75万元，如果不进行短期投资，则13.75万元都可以用来增加股利，因此，可以用来增发股利的资金最大值为13.75万元。

　　7、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 销售额的名义增长率=(1+销售量增长率)×(1+通货膨胀率)-1，在销售量增长率为0的情况下，销售额的名义增长率=1+通货膨胀率-1=通货膨胀率，在内含增长的情况下，外部融资额为0，如果通货膨胀率高于内含增长率，就需要补充外部资金，所以，选项A的说法不正确;外部融资销售增长比不仅可以预计融资需求量，而且对于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响都十分有用，由此可知，选项B的说法正确;在其他条件不变，且销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融资需求越大，选项C的说法正确;在其他条件不变，股利支付率小于100%的情况下，销售净利率越高，净利润越大，收益留存越多，因此，外部融资需求越少，选项D的说法正确。

　　8、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 由于上年可持续增长率为8%，且今年不发行新股，保持财务政策和经营效率不变，所以上年的可持续增长率=今年的销售增长率=今年的净利润增长率=今年的利润留存增长率=8%。则上年的净利润=1080/(1+8%)=1000(万元)，上年的利润留存率=今年的利润留存率=200/1000×100%=20%。

　　9、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 经营效率不变说明总资产周转率和销售净利率不变;财务政策不变说明资产负债率和利润留存率不变，根据资产负债率不变可知权益乘数不变，而权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，所以在这种情况下，同时筹集权益资本和增加借款，权益净利率不会增长。

　　10、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考核长期计划的内容。长期计划一般以战略计划为起点，涉及企业理念、企业的经营范围、企业目标和企业战略。

　　11、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 根据期初股东权益计算的可持续增长率=销售净利率×期末净经营资产周转次数×期末净经营资产期初权益乘数×本期利润留存率，设期末净经营资产期初权益乘数为X，则6%×2×X×(1-60%)=12%,解得X=2.5。

　　12、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 在不打算发行新股和回购股票并且保持其他财务比率不变的情况下，销售净利率或收益留存率上升，本年实际增长率=本年的可持续增长率>上年的可持续增长率。

　　13、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 内含增长率是外部融资销售增长比为0时的增长率。由于教材中外部融资销售增长比的公式中没有涉及净经营资产周转次数，而本题中给出了这个数据，因此，需要分析外部融资销售增长比与净经营资产周转次数之间的关系。公式推导如下：

　　外部融资销售增长比

　　=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)/增长率]×(1-预计股利支付率)

　　=经营资产/销售收入-经营负债/销售收入-计划销售净利率×[(1+增长率)/增长率]×(1-预计股利支付率)

　　=净经营资产/销售收入-计划销售净利率×[(1+增长率)/增长率]×(1-预计股利支付率)

　　=1/净经营资产周转次数-计划销售净利率×[(1+增长率)/增长率]×(1-预计股利支付率)

　　设内含增长率为g，将有关数据代入上式，并令外部融资销售增长比为0，则得：

　　1/1.653-4.5%×(1+g)/g×(1-30%)=0

　　0.605=3.15%×(1+g)/g

　　19.21=(1+g)/g

　　1+g=19.21g

　　解之得，g=5.5%

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 可动用的金融资产=可以减少的金融资产=300-240=60(万元)，筹资总需求=经营资产增加-经营负债增加=(1500-1000)-(750-700)=450(万元)，预计增加的留存收益=200-40=160(万元)，外部融资额=筹资总需求-可动用的金融资产-预计增加的留存收益=450-60-160=230(万元)。

　　2、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 销售增长引起的资金需求增长，有三种途径满足：一是动用金融资产;二是增加内部留存收益;三是外部融资(包括借款和股权融资，但不包括经营负债的自然增长)。

　　特别提示：销售增长引起的资金需求增长=融资总需求=经营资产增加-经营负债的自然增长

　　由此可知：选项C是计算销售增长引起的资金需求增长时需要考虑的因素，并不是满足销售增长引起的资金需求增长的途径。

　　3、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 财务预测的基本步骤如下：(1)销售预测;(2)估计经营资产和经营负债;(3)估计各项费用和保留盈余;(4)估计所需融资。

　　4、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 管理者编制预计财务报表在四个方面使用：(1)通过预计财务报表，可以评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平;(2)预计财务报表可以预测拟进行的经营变革将产生的影响;(3)管理者利用财务报表预测企业未来的融资需求;(4)预计财务报表被用来预测企业未来现金流。

　　5、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 影响外部融资需求的因素有：销售收入增加(或销售增长率)、股利支付率(或利润留存率)、销售净利率、可动用的金融资产。

　　6、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 税后经营净利润=500×(1-20%)=400(万元)，税后利息=100×(1-20%)=80(万元)，销售税后经营净利率=400/5000×100%=8%，所以选项A正确;因为税后利息率为5%，净负债=80/5%=1600(万元)，所以选项B正确;净经营资产周转次数=5000/(1200+1600)=1.79(次)，所以选项C正确;可持续增长率=(400-80)/5000×5000/(1200+1600)×(1200+1600)/1200×60%/[1-(400-80)/5000×5000/(1200+1600)×(1200+1600)/1200×60%]=19.05%。

　　7、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 在可持续增长的情况下，不增发新股或回购股票，资产负债率、股利支付率、销售净利率、资产周转率不变。根据资产周转率不变可知，销售收入增长率=资产增长率;根据股利支付率和销售净利率不变可知，股利增长率=净利润增长率=销售收入增长率;根据不增发新股或回购股票可知，股东权益增加=留存收益增加;根据“资产负债率和资产周转率不变”可知，销售收入增长率=资产增长率=股东权益增长率。

　　8、

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 经营效率指的是资产周转率和销售净利率，资本结构指的是权益乘数，而权益净利率=资产周转率×销售净利率×权益乘数，由此可知，在假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同的情况下，本年的权益净利率与上年相同，即不能推出“本年权益净利率=30%”这个结论，所以，选项A的说法不正确;另外，新增投资的报酬率与销售增长率之间没有必然的关系，所以，选项C的说法也不正确;根据资产周转率不变，可知资产增长率=销售增长率=30%，所以，选项D的说法正确;根据销售净利率不变，可知净利润增长率=销售增长率=30%，所以，选项B的说法正确。

　　9、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 确认支持长期计划需要的资金。包括购买设备等固定资产以及存货、应收账款、研究开发、主要广告宣传需要的资金。

　　10、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 销售百分比是一种比较简单、粗略的估计方法。首先，该方法假设各经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比，可能与事实不符;其次，该方法假设计划销售净利率可以涵盖借款利息的增加，也不一定合理。所以选项AB是本题答案。

　　11、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 财务预测的基本方法是销售百分比法，还包括回归分析和运用计算机系统预测，是不包括选项D的。

　　12、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 在不增发新股或回购股票的情况下，如果某年可持续增长率计算公式中的4个财务比率(资产周转率、资产负债率、销售净利率、收益留存率)中有一个或多个数值比上年下降，本年的实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率就会低于上年的可持续增长率。

　　在不增发新股和不回购股票的情况下，本年的可持续增长率=本年股东权益增长率。资产周转率下降时，本年实际增长率<本年资产增长率;由于资产负债率不变，即：本年资产增长率=本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率<本年股东权益增长率;由于：本年可持续增长率=本年股东权益增长率，因此，本年实际增长率<本年可持续增长率。