2019注册会计师考试《财务成本管理》提分试题及答案（7）

　　【多选题】与公开间接发行股票相比，下列关于不公开直接发行股票的说法中，正确的有(　　)。(2017年)

　　A.发行成本低

　　B.股票变现性差

　　C.发行范围小

　　D.发行方式灵活性小

　　【答案】ABC

　　【解析】不公开直接发行，是指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。这种发行方式灵活性较大，发行成本低，但是发行范围小，股票变现性差，所以选项A、B、C正确，选项D错误。

　　【多选题】对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票的特点有(　　)。

　　A.可及时筹足资本

　　B.免于承担发行风险

　　C.节省发行费用

　　D.直接控制发行过程

　　【答案】CD

　　【解析】自销方式发行股票筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险。采用包销方式才具有及时筹足资本，免于承担发行风险等特点。

　　【单选题】与激进型营运资本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的( )。(2017年)

　　A.持有成本和短缺成本均较低

　　B.持有成本较高，短缺成本较低

　　C.持有成本和短缺成本均较高

　　D.持有成本较低，短缺成本较高

　　【答案】B

　　【解析】激进型营运资本投资策略，表现为较低的流动资产/收入比率，所以持有成本最低，短缺成本最高，相比而言，适中型营运资本投资策略，持有成本较高，短缺成本较低，所以选项B正确。

　　【多选题】激进的流动资产投资政策的特点有( )。

　　A.较低的流动资产/收入比率，经营风险较大，收益较高

　　B.持有成本较低，短缺成本较小，收益较高

　　C.持有成本较低，短缺成本较大，收益较高

　　D.持有成本较高，经营风险较低，收益较低

　　【答案】AC

　　【解析】激进的流动资产投资政策，就是公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资。紧缩的流动资产投资政策，表现为较低的流动资产/收入比率。该政策可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本。与此同时，公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。

　　【多选题】企业采用适中的流动资产投资策略时，流动资产的( )。

　　A.持有成本和短缺成本之和最小

　　B.持有成本一般会高于短缺成本

　　C.持有成本一般会低于短缺成本

　　D.持有成本和短缺成本大体相等

　　【答案】AD

　　【解析】流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。这种投资策略要求短缺成本和持有成本大体相等，称为适中型投资策略。

　　【多选题】与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时( )。

　　A.资金成本较高

　　B.易变现率较高

　　C.举债和还债的频率较高

　　D.蒙受短期利率变动损失的风险较高

　　【答案】AB

　　【解析】与激进型筹资政策相比，保守型筹资政策下短期金融负债占企业全部资金来源的比例较小，所以举债和还债频率较低，蒙受短期利率变动损失的风险也较低，选项C、D错误。

　　【单选题】下列关于适中型营运资本筹资策略的说法中，正确的是( )。

　　A.波动性流动资产通过自发性流动负债筹集资金

　　B.长期资产和稳定性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金

　　C.部分波动性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金

　　D.部分波动性流动资产通过自发性流动负债筹集资金

　　【答案】B

　　【解析】适中型营运资本筹资策略下，波动性流动资产均通过短期金融负债筹集解决，选项A、C、D错误。

　　【多选题】某企业的波动性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资策略的说法中，正确的有( )。

　　A.稳定性流动资产全部来源于长期资金

　　B.该企业在营业低谷时的易变现率大于l

　　C.该企业在营业高峰时的易变现率小于1

　　D.该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券

　　【答案】ABCD

　　【解析】由于短期金融负债小于临时性流动资产，该企业采用的是保守型营运资本筹资策略，选项A正确;在营业低谷时保守型营运资本筹资策略的易变现率大于1，适中型营运资本筹资策略的易变现率等于1，激进型营运资本筹资策略的易变现率小于1，选项B正确;在经营高峰时易变现率均小于1，选项C正确;由于在经营季节性需要时企业临时性流动资产120万元，短期金融负债100万元，所以在经营淡季，企业会有闲置资金20万元，可投资于短期有价证券，选项D正确。

　　【多选题】以下关于营运资本筹集策略的表述中，正确的有( )。

　　A.采用激进型筹资策略时，企业的风险和收益均较高

　　B.如果企业在季节性低谷，除了自发性负债没有其他流动负债，则其所采用的策略是适中性筹资策略

　　C.采用适中型筹资策略最符合股东财富最大化的目标

　　D.采用保守型筹资策略时，企业的易变现率最高

　　【答案】AD

　　【解析】激进型筹资策略是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资策略，所以选项A正确;企业在季节性低谷时没有临时性流动资产，适中性筹资策略和保守型筹资策略此时均没有临时性负债，只有自发性负债，所以选项B错误;筹资策略不能增加股东财富，所以选项C错误;采用保守型筹资策略易变现率最高，所以选项D正确。

　　【多选题】企业置存现金的原因包括( )。

　　A.交易性需要

　　B.预防性需要

　　C.投机性需要

　　D.收益性需要

　　【答案】ABC

　　【解析】企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。

　　【多选题】预防性现金数额的需要量( )。

　　A.与现金流量的不确定性成正比

　　B.与现金流量的可预测性成反比

　　C.与临时借款能力成正比

　　D.与企业在金融市场的投资机会成反比

　　【答案】AB

　　【解析】预防性需要是置存现金以防发生意外的支付，主要影响因素为企业现金流量的不确定性和企业的借款能力。在金融市场的投资机会是影响投机性需要的因素。