2019注册会计师考试《财务成本管理》提分试题及答案（3）

　　A.在除息日之前，股利权从属于股票

　　B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利

　　C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利

　　D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利

　　【答案】ABD

　　【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东(即在此日及之前持有或买入股票的股东)才有资格领取本期股利。

　　【单选题】甲上市公司2017年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元，预计公司股利可以10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。于股权登记日，甲公司股票的预期价格为(　　)元。

　　A.60

　　B.61.2

　　C.66

　　D.67.2

　　【答案】D

　　【解析】股权登记日的在册股东有权分取本次股利。其股票价格包含着本次股利，会高于除息日的股票价格，股权登记日的股票价格=除息日的股票价格+本次股利=1.2×(1+10%)/(12%-10%)+1.2=67.2(元)。

　　【单选题】如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为(　　)。

　　A.现金股利

　　B.股票股利

　　C.财产股利

　　D.负债股利

　　【答案】D

　　【解析】负债股利是公司以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。

　　【单选题】甲公司以持有的乙公司股票作为股利支付给股东，这种股利属于(　　)。

　　A.现金股利

　　B.负债股利

　　C.股票股利

　　D.财产股利

　　【答案】D

　　【解析】财产股利是指以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。

　　【单选题】认为股利支付率越高，股票价格越高的股利理论是(　　)。

　　A.“一鸟在手”理论

　　B.税差理论

　　C.MM理论

　　D.客户效应理论

　　【答案】A

　　【解析】“一鸟在手”理论认为投资者更偏向于选择股利支付比率较高公司的股票。随着公司股利支付率的下降，股票价格因此而下跌。

　　【单选题】下列关于股利分配理论的说法中，错误的是(　　)。

　　A.税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策

　　B.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策

　　C.“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策

　　D.代理理论认为，为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突，应采用高现金股利支付率政策

　　【答案】B

　　【解析】客户效应理论认为：边际税率较高的投资者(如富有的投资者)偏好低现金股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存。边际税率较低的投资者(如养老基金)喜欢高现金股利支付率的股票。

　　【多选题】基于股利理论中代理理论的观点，从下列哪些角度出发，企业应采取多分股利的政策(　　)。

　　A.协调股东与债权人之间的代理冲突，保护债权人利益角度

　　B.抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本

　　C.保护处于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东

　　D.保护控股股东的利益

　　【答案】BC

　　【解析】实施多分配少留存的股利政策有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，同时，为了保护处于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东利益，也会采用多分配少留存。

　　【多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有(　　)。

　　A.防止公司控制权旁落

　　B.金融市场利率走势下降

　　C.市场销售不畅，企业库存量持续增加

　　D.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱

　　【答案】ACD

　　【解析】在金融市场利率走势下降的情况下，企业从外部筹集资金的成本低，需要资金时可以利用外部筹资，所以可以适当提高股利支付率，B不正确。

　　【多选题】下列关于股利分配政策的表述中，错误的有(　　)。

　　A.处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑企业积累

　　B.金融市场利率走势下降时，公司一般不应采用高现金股利政策

　　C.基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平

　　D.债权人不会影响公司的股利分配政策

　　【答案】ABCD

　　【解析】处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑将利润发放给股东，而不是企业积累;金融市场利率下降时，外部资金来源的资本成本降低，企业可以采取高股利支付率政策;基于控制权的考虑，股东会倾向于较低的股利支付水平;债权人会影响公司的股利分配政策。