2019年注册会计师考试财务成本管理章节试题：资本成本的概念和用途、债务资本成本的估计

　　一、单项选择题

　　1、ABC公司拟发行5年期的债券，面值1000元，利率6%(按年付息)，所得税税率25%，平价发行，发行费用率为面值的1%，已知(P/A，7%，5)=4.1002，(P/F，7%，5)=0.713，(P/A，5%，5)=4.3295，(P/F，5%，5)=0.7835，则该债券的税前资本成本为(　)。

　　A、6%

　　B、7.26%

　　C、6.26%

　　D、5%

　　2、使用可比公司法估计税前债务资本成本，不需要具备的条件为(　)。

　　A、可比公司应当与目标公司财务状况比较类似

　　B、可比公司应当与目标公司处于同一行业

　　C、可比公司应当与目标公司具有类似的商业模式

　　D、可比公司应当与目标公司具有相同的经营风险

　　3、A公司需要估计债务的资本成本，其没有上市债券，也找不到合适的可比公司，但其具有信用评级资料。则A公司适合采用的债务资本估计方法为(　)。

　　A、到期收益率法

　　B、可比公司法

　　C、风险调整法

　　D、财务比率法

　　4、下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是(　)。

　　A、风险越大，公司资本成本也就越高

　　B、公司的资本成本仅与公司的投资活动有关

　　C、公司的资本成本与资本市场有关

　　D、可以用于营运资本管理

　　5、下列关于资本成本的说法中，不正确的是(　)。

　　A、公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率

　　B、项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的必要报酬率

　　C、最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构

　　D、在企业价值评估中，公司资本成本通常作为公司现金流量的折现率

　　6、下列关于影响资本成本因素的说法中，不正确的是(　)。

　　A、资本成本上升，投资的价值会降低，会刺激公司投资

　　B、公司提高股利，会导致股权资本成本提高

　　C、市场利率上升，公司的债务成本会上升

　　D、税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本

　　7、关于债务成本的含义，下列说法不正确的是(　)。

　　A、作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，应该是未来借入新债务的成本，而不是现有债务的历史成本

　　B、应该把承诺收益率作为债务成本，期望收益率扩大了债务成本

　　C、由于多数公司的违约风险不大或者违约风险较难估计，实务中往往把债务的承诺收益率作为债务成本

　　D、用于资本预算的资本成本通常只考虑长期债务，而忽略各种短期债务

　　8、下列关于税后债务成本的说法中，错误的是(　)。

　　A、税后债务成本=税前债务成本×(1-所得税税率)

　　B、负债的税后成本高于税前成本

　　C、公司的债务成本不等于债权人要求的收益率

　　D、负债的税后成本是税率的函数

　　9、下列关于资本成本用途的说法中，不正确的是(　)。

　　A、在投资项目与现有资产平均风险不同的情况下，公司资本成本和项目资本成本没有联系

　　B、在评价投资项目中，项目资本成本是净现值法中的折现率，也是内含报酬率法中的“取舍率”

　　C、在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策

　　D、加权平均资本成本是其他风险项目资本的调整基础

　　10、某公司5年前发行了面值为1000元、利率为10%、期限为15年的长期债券，每半年付息一次，目前市价为950元，公司所得税税率为25%，假设债券半年的税前资本成本为i，则正确的表达式是(　)。

　　A、1000×5%×(P/A，i，10)+1000×(P/F，i，10)=950

　　B、1000×10%×(P/A，i，10)+1000×(P/F，i，10)=950

　　C、1000×5%×(P/A，i，20)+1000×(P/F，i，20)=950

　　D、1000×10%×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)=950

　　11、甲公司现在要从外部筹集1000万元资金，其中有600万元打算通过发行债券解决，有400万元打算通过发行新股解决。债券的面值为1000元，发行价格为1080元，发行费占发行价格的2%，债券期限为5年，每年付息一次，票面利率为10%。则该债券的税后资本成本为(　)。

　　A、6.39%

　　B、8.52%

　　C、7.5%

　　D、7.28%