2018注册会计师考试财务成本管理备考模拟练习（16）

2018注册会计师考试财务成本管理备考模拟练习（16）

　　单选题

　　布莱克—斯科尔斯模型的参数—无风险利率，可以选用与期权到期日相同的政府债券利率，这个利率是指( )。

　　A 、政府债券的票面利率

　　B 、政府债券的年市场利率

　　C 、政府债券的到期年报酬率

　　D 、按连续复利和市场价格计算的到期报酬率

　　【正确答案】D

　　【答案解析】模型中无风险报酬率，可以选用与期权到期日相同的政府债券利率，这里所说的政府债券利率是指其市场利率，而不是票面利率。市场利率是根据市场价格计算的到期报酬率，并且，模型中的无风险报酬率是指按连续复利计算的利率，而不是常见的年复利。

　　单选题

　　某公司总股本的股数200000股，现在采用公开方式发行20000 股，增发前一个交易日股票市价每股10元，新老股东各认购50% ，假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值变化，在增发价格为每股8.02元的情况下，老股东和新股东的财富变化是( )。

　　A 、老股东财富增加18000 元，新股东财富增加18000 元

　　B 、老股东财富增加18000 元，新股东财富减少18000 元

　　C 、老股东财富减少18000 元，新股东财富减少18000 元

　　D 、老股东财富减少18000 元，新股东财富增加18000 元

　　【正确答案】D

　　【答案解析】增发后价格=(10×200000+8.02×20000 )/ (200000+20000 )=9.82(元/ 股)

　　老股东财富变化：9.82×(200000+10000 )-200000×10-10000 ×8.02=-18000 (元)

　　新股东财富变化：9.82×10000 -10000 ×8.02=+18000 (元)

　　单选题

　　白领王某向银行借入1200000 元购置婚房，和银行商定的借款期为10年，每年的还本付息额为180000元，已知(P/A ，8%，10)=6.7101 ，(P/A ，10% ，10)=6.1446 ，则其房贷利率为( )。

　　A 、8.53%

　　B 、8.14%

　　C 、9.58%

　　D 、9%

　　【正确答案】B

　　【答案解析】本题的考点是利用插补法求利息率。据题意，P=1200000，A=180000，n=10，则 1200000=180000×(P/A，i，10)，所以(P/A，i，10)=6.67， 利用内插法有(i-8%)/(10%-8%)=(6.67-6.7101)/(6.1446-6.7101) 解得i=8.14%。

　　单选题

　　附认股权证债券筹资的主要优点是( )。

　　A 、灵活性好

　　B 、可以有效降低融资成本

　　C 、降低资本成本低，优化资本结构

　　D 、可以提高相应债券的利率

　　【正确答案】B

　　【答案解析】附认股权证债券筹资的主要优点是可以有效降低融资成本。

　　单选题

　　下列各项中，属于融资租赁目的的是( )。

　　A、取得拥有长期资产所需要的资本

　　B、取得经营活动需要的短期使用的资产

　　C、获得长期资产的购置权

　　D、获得较低的资本成本

　　【正确答案】A

　　【答案解析】融资租赁的目的是取得拥有长期资产所需要的资本。

　　单选题

　　下列关于认股权证和股票看涨期权比较的表述中，不正确的是( )。

　　A、均以股票为标的资产

　　B、执行时的股票均来自于二级市场

　　C、认股权证不能用布莱克-斯科尔斯模型定价

　　D、认股权证的期限通常要比看涨期权的期限长

　　【正确答案】B

　　【答案解析】股票看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而认股权证执行时，股票是新发股，所以选项B的说法不正确。

　　多选题

　　甲公司盈利稳定，有多余现金，拟进行股票回购用于将来奖励本公司职工。在其他条件不变的情况下，股票回购产生的影响有( )。

　　A、每股面额下降

　　B、每股收益提高

　　C、资本结构变化

　　D、自由现金流减少

　　【正确答案】BCD

　　【答案解析】股票回购是利用企业多余现金回购企业股票，因此，减少了企业的自由现金流量，即选项D是答案;股票回购减少企业外部流通股的数量，由于净利润不变，所以，每股收益提高，即选项B是答案;股票回购会减少企业的股东权益，由于不影响长期有息负债，所以选项C是答案;由于股票回购不影响每股面值，因此选项A不是答案。

　　单选题

　　在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是( )。

　　A、每股面额下降

　　B、每股收益上升

　　C、每股净资产不变

　　D、每股市价下降

　　【正确答案】B

　　【答案解析】股票反分割也称股票合并，是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票，因此将会导致每股面额上升;由于股数减少，在净利润和市盈率不变的情况下，会导致每股收益上升，每股市价上升;股票分割后股东权益总额不变，由于股数减少，所以每股净资产上升。所以选项B是答案。

　　单选题

　　某公司发行面值为1000元，票面年利率为5%，期限为10年，每年支付一次利息，到期一次还本的债券。已知发行时的市场利率为6%，则发行时点该债券的价值为( )元。

　　A、1000

　　B、982.24

　　C、926.41

　　D、1100

　　【正确答案】C

　　【答案解析】发行时的债券价值=1000×5%×(P/A，6%，10)+1000×(P/F，6%，10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41(元)

　　单选题

　　下列关于“一鸟在手”理论的说法中，不正确的是( )。

　　A、根据“一鸟在手”理论的观点，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票

　　B、根据“一鸟在手”理论的观点，应该选择股利支付率低的股票

　　C、根据“一鸟在手”理论的观点，当企业股利支付率提高时，股东承担的收益风险越小，企业权益价值提高

　　D、“一鸟在手”理论认为，现实的现金股利要比未来的资本利得更为可靠

　　【正确答案】B

　　【答案解析】根据“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更倾向于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票，所以选项B的说法不正确。