2017注册会计师《财务成本》试题及答案（9）

　　第十四章 其他长期筹资

　　一、 单项选择题

　　1.租赁存在的主要原因不包括( D )。

　　A.通过租赁可以减税

　　B.租赁合同可以减少某些不确定性

　　C.购买比租赁有着更高的交易成本

　　D.购买比租赁的风险更大

　　【解析】租赁存在的主要原因有:租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税;通过租赁可以降低交易成本;通过租赁合同可以减少不确定性。借款购买与租赁均属于负债筹资的范畴，所以它们可以看作是等风险的。

　　2.下列有关租赁的表述中，正确的是(　C　)。

　　A.由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁

　　B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁(承租人)

　　C.由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为净租赁

　　D.在杠杆租赁中，承租人既是债权人，又是债务人(出租人)

　　【解析】由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为净租赁，因此，选项A错误、选项C正确;合同中注明承租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁，因此，选项B应该把“出租人”改为“承租人”就正确了;杠杆租赁涉及出租人、承租人和贷款人三方，出租人既是债权人，又是债务人。因此，选项D把“承租人”改为“出租人”就正确了。

　　3.长期租赁存在的最主要的原因是( A )。

　　A.能够使租赁双方得到抵税上的好处

　　B.能够降低承租方的交易成本(短期租赁)

　　C.通过租赁合同减少不确定性

　　D.降低资本成本

　　【解析】节税是长期租赁存在的主要原因，如果没有所得税制度，长期租赁可能无法存在;租赁公司可以大批量购置某种资产，从而获得价格优惠，对于租赁资产的维修，租赁公司可能更内行更有效率，对于旧资产的处置，租赁公司更有经验。由此可知，承租人通过租赁可以降低交易成本，交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。

　　4.“租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息，手续费是出租人的营业成本和取得的利润”这种租赁费用的报价形式属于( C )。

　　A.合同只约定手续费，没有分项的价格

　　B.合同只约定一项综合租金，没有分项的价格

　　C.合同分别约定租金和手续费

　　D.合同分别约定租金、利息和手续费

　　【解析】本题考核的是租赁费用的报价形式。“租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息，手续费是出租人的营业成本和取得的利润” 这种租赁费用的报价形式属于合同分别约定租金和手续费。

　　5.租金的支付形式存在多样性，典型的租金支付形式是( A )。

　　A.预付年金

　　B.普通年金

　　C.递延年金

　　D.永续年金

　　6.与普通股相比，发行优先股的优点是( A )。

　　A.一般不会稀释股东权益

　　B.不需要还本

　　C.没有到期期限

　　D.筹资成本高

　　【解析】本题考核的是优先股筹资的优点。BC选项是普通股和优先股共同的优点;D选项是优先股的缺点。

　　7.下列有关优先股的说法，错误的是( C )。

　　A.优先股是一种介于债券和股票之间的混合证券

　　B.优先股股利不能在企业所得税税前扣除，而债券的利息可以在企业所得税税前扣除

　　C.公司不支付优先股股利会导致公司破产

　　D.优先股没有到期期限，不需要偿还本金(?)

　　【解析】优先股股利的支付不是一种硬约束，即使不支付股利也不会导致公司破产。

　　8.以下各项属于附带认股权证债券筹资的主要优点是( D )。

　　A.承销费用高于债务融资

　　B.灵活性较少

　　C.稀释每股收益和股价

　　D.可以降低相应债券的利率

　　9.下列各项中，不属于可转换债券筹资缺点的是( C )。

　　A.转换时股票价格大幅度上涨，降低公司的股权筹资额

　　B.股价低迷使公司发行可转换债券筹集权益资本的目的无法实现

　　C.与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性(优点)

　　D.总筹资成本比纯债券要高

　　【解析】本题考核的是可转换债券筹资的优点和缺点。C选项是与普通股相比，可转换债券筹资的优点。 可转换债券承销成本与纯债券类似，附带认股权证债券的承销费用介于纯债券和普通股之间

　　10.在可转换债券的各项要素中，为了促使债券持有人转换股份又被称为加速条件的要素是( C )。

　　A.转换期

　　B.强制性转换条款

　　C.赎回条款

　　D.回售条款

　　【解析】本题考核的是可转换债券的要素。设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款;同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失;或限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报。

　　11.可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为( B )

　　A. 收益较高的新发行债券

　　B. 普通股

　　C. 优先股

　　D. 其他有价证券

　　12.某公司发行期限为15年的可转换债券，面值1000元，规定在15年内每张债券可转换为25股普通股票，则可转换债券的转换价格为( D )元。

　　A.50

　　B.25

　　C.60

　　D.40

　　13.可转换债券转换成普通股后，公司不再支付债券利息，因此( B )

　　A.综合资本成本将下降

　　B.综合资本成本将提高

　　C.综合资本成本不变

　　D.综合资本成本将变为0

　　14.典型的融资租赁是( B )

　　A.长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁

　　B.长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁

　　C.长期的、完全补偿的、可撤销的毛租赁

　　D.短期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁

　　15.将租赁分为毛租赁和净租赁的分类标志是( D )。

　　A.按租赁合约的当事人分类

　　B.按全部租金是否超过资产的成本分类

　　C.按租赁是否可以随时解除分类

　　D.按出租人是否负责租赁资产的维护(维修、保险和财产税等)分类

　　16. 毛租赁是指( B )。

　　A.由承租人负责资产维护的租赁

　　B.由出租人负责维护的租赁

　　C.可中途撤销合同的租赁

　　D.租赁期限小于寿命期限75%的租赁

　　【解析】毛租赁是指由出租人负责资产维护的租赁。净租赁是指由承租人负责维护的租赁。

　　17.2009年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本200万元，承租人分10年偿还，每年支付租金20万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是(　A)。

　　A.租金仅指租赁资产的购置成本

　　B.租金不仅仅指租赁资产的购置成本

　　C.仅以手续费补偿出租人的期间费用

　　D.利息和手续费就是出租人的利润

　　【解析】对于租赁合同分别约定租金、利息和手续费：租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，剩余部分即为利润。 合同分别约定租金和手续费：租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息，手续费是出租人的营业成本和取得的利润。

　　18.在公司发行新股时，给原有股东配发一定数量的认股权证的主要目的是( A )

　　A.为避免原有股东每股收益和股价被稀释

　　B.作为奖励发给本公司的管理人员

　　C.用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券

　　D.为了促使股票价格上涨

　　19. 下列关于认股权证的筹资成本表述正确的有( C )

　　A. 认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致

　　B. 认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致

　　C. 认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本

　　D. 附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本

　　【解析】附带认股权债券的资本成本，可以用投资人的内含报酬率来估计。计算出的内含报酬率必须处在债务的市场利率和普通股成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受。

　　20. 可转换债券设置合理的赎回条款，所不具有的作用为( C )

　　A.限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报。

　　B.可以促使债券持有人转换股份

　　C.可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者(是回售条款的优点)

　　D.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失。

　　21. 认股权证与看涨期权有区别，下列各项表述不正确的是( B )。

　　A.认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价，看涨期权不存在稀释问题

　　B.看涨期权执行时，其股票是新发股票，而当认股权证执行时，股票来自二级市场

　　C.看涨期权可以适用布莱克-斯科尔斯模型，认股权证不能用布莱克-斯科尔斯模型定价

　　D.看涨期权时间短，通常只有几个月，认股权证期限长，可以长达10年，甚至更长

　　22.可转换债券的赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者的差额为赎回溢价( A )

　　A. 赎回溢价会随债券到期日的临近而减少

　　B. 赎回溢价会随债券到期日的临近而增加

　　C. 赎回溢价会随债券到期日的临近保持不变

　　D. 对于溢价债券赎回溢价会随债券到期日的临近而减少，折价债券会增加

　　23. 认股权证筹资的主要优点是( A )。

　　A.可以降低相应债券的利率

　　B.灵活性较好

　　C.可以用布莱克-斯科尔斯期权估价模型定价

　　D.不会稀释每股收益

　　【解析】认股权证筹资的主要优点是可以降低相应债券的利率;认股权证筹资的主要缺点是灵活性较差。布莱克-斯科尔斯期权估价模型假设没有股利支付，认股权证不能假设有效期内不分红，5-10年不分红很不现实，不能用布莱克-斯科尔斯模型定价。认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益。