2020年注册会计师公司战略与风险管理章节强化试题：战略选择

　　单项选择题：

　　【单选题】甲公司是一家国际船舶制造企业。甲公司在与其客户签订船舶制造合同后，才向各主要部件供应商发出采购订单。甲公司采用的平衡产能与需求的方法是(　)。

　　A.订单生产式生产

　　B.资源订单式生产

　　C.库存生产式生产

　　D.滞后策略式生产

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考核的是平衡产能与需求的方法。资源订单式生产，当需求不确定时，企业仅在需要时才购买所需材料并开始生产所需的产品或提供所需的服务，其特征是订单——资源——生产。

　　【单选题】下列各项中，属于处于起步阶段的企业可以选择的财务战略是(　)。

　　A.采用高股利政策以吸引投资者

　　B.通过债务筹资筹集企业发展所需要的资金

　　C.采用权益融资筹集企业发展所需要的资金

　　D.通过不断进行债务重组增加资金安排的灵活性

　　『正确答案』C

　　『答案解析』企业生命周期的初始阶段明显是经营风险最高的阶段。初创期的经营风险意味着这一时期的财务风险可能比较低，因此权益融资是最合适的，所以选项C正确，选项BD不正确;投资者期望的可能是高回报率，这种高回报将以资本利得的形式分配给投资者，因为企业负的现金流量使得在起步阶段不可能支付高股利，所以选项A不正确。

　　【单选题】根据企业在不同发展阶段的特征，下列各项中正确的是(　)。

　　A.衰退期财务风险和经营风险都高，股利全部分配给股东，股价呈下降并波动趋势

　　B.成熟期财务风险和经营风险和股利分配率都是中等，资本结构为权益资本加债务资本

　　C.起步期经营风险很高而财务风险很低，资金来源主要是风险资本，随着企业的发展股价迅速增长

　　D.成长期经营风险高而财务风险低，权益资本在资金来源中所占的比重增加，股利分配率低且股价也较低

　　『正确答案』C

　　『答案解析』导入期(旧教材起步期)由于企业存在很大的不确定性因而经营风险非常高，导入期企业很少进行借债，一般只有风险投资者投资，所以财务风险非常低，资金主要来源于风险资本，导入期的企业受到风险投资家的追捧，会吸引更多的投资者，所以股价迅速增长，选项C正确。

　　【单选题】甲公司某年的投资资本回报率为15%，销售增长率为21%;经测算甲公司的加权资本成本为9%，可持续增长率为15%。该年甲公司的业务属于财务战略矩阵中的(　)。

　　A.减损型现金短缺

　　B.增值型现金剩余

　　C.增值型现金短缺

　　D.减损型现金剩余

　　『正确答案』C

　　『答案解析』投资资本回报率大于加权平均资本成本，增值型。销售增长率大于可持续增长率，现金短缺。

　　【单选题】甲公司是国内一家电信设备生产企业。2000年公司开始实施国际化经营，对外直接投资国首先选择东南亚发展中国家Y国。这一选择基于以下3点考虑：一是开发Y国市场;二是以Y国为基地，向东盟市场进军，降低产品进入东盟的关税;三是以Y国为基地，辐射欧盟地区市场，避开反倾销调查。甲公司这一行为的动因是(　)。

　　A.寻求市场

　　B.寻求效率

　　C.寻求资源

　　D.寻求现成资产

　　『正确答案』A

　　『答案解析』甲公司的这些考虑目的是要进入Y国、东盟、欧盟市场，所以属于寻求市场。

　　【单选题】根据国际生产折中理论，如果企业同时具备所有权优势、区位优势与内部化优势，企业最适合采用的国际化经营方式是(　)。

　　A.技术转移

　　B.出口贸易

　　C.证券投资

　　D.对外直接投资

　　『正确答案』D

　　『答案解析』邓宁的国际生产折中理论可以概括为一个简单的公式：所有权优势+内部化优势+区位优势=对外直接投资。邓宁还指出，企业可以根据自己所具备的不同优势，分别采用不同的国际经营方式。企业对外直接投资，必须同时具备所有权优势、内部化优势与区位优势;该企业如果只拥有所有权优势与内部化优势，只能进行出口贸易;企业如果只有所有权优势，则只能考虑采用技术转移的形式，将技术出让给其他企业;如果企业具有上述3种优势，却只采取技术转移的方法，则会丧失内部化优势与区位优势所能带来的收益。所以选项D是正确答案。

　　【单选题】当产业面临的全球化压力很大，而企业优势资源可以转移到其他市场时，新兴市场本土企业可以选择的战略方向是(　)。

　　A.作为“抗衡者”，通过全球竞争发动进攻

　　B.作为“防御者”，利用国内市场的优势防卫

　　C.作为“扩张者”，将企业的经验转移到周边市场

　　D.作为“躲闪者”，通过转向新业务或缝隙市场避开竞争

　　『正确答案』A

　　『答案解析』“抗衡者”战略：在全球范围内对抗，其战略定位是通过全球竞争发动进攻。

　　(1)不要拘泥于成本上竞争，而应该比照行业中的领先公司来衡量自己的实力。

　　(2)找到一个定位明确又易于防守的市场。

　　(3)在一个全球化的产业中找到一个合适的突破口。

　　(4)学习从发达国家获取资源，以克服自身技能不足和资本的匮乏。

　　【单选题】某家电企业的发展进入成熟期。下列对该企业目前经营特征的相关表述中，错误的是(　)。

　　A.财务风险中等

　　B.资本结构主要是权益融资

　　C.股利分配率高

　　D.股价稳定

　　『正确答案』B

　　『答案解析』处于成熟期的企业资本结构是权益与债务融资。所以选项B是错误的。

　　【单选题】新推出的计算机产品在上市初期的定价相对较高，这种定价策略是(　)。

　　A.渗透定价法

　　B.撇脂定价法

　　C.增脂定价法

　　D.成本领先定价法

　　『正确答案』B

　　『答案解析』撇脂定价法是指在新产品上市之初确定较高的价格，并随着生产能力的提高逐渐降低价格。

　　多项选择题：

　　【多选题】下列各项关于经营风险与财务风险的搭配方式的表述中，正确的有(　)。

　　A.高经营风险与高财务风险搭配通常因不符合风险投资者的期望而无法实现

　　B.高经营风险与低财务风险搭配是同时符合股东和债权人期望的现实搭配

　　C.低经营风险与高财务风险搭配是同时符合股东和债权人期望的现实搭配

　　D.经营风险与财务风险反向搭配是制定资本结构的一项战略性原则

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』本题考核经营风险与财务风险的搭配。选项A符合风险投资者的期望，对于投资人来说，较高的风险也会有较高的预期报酬。

　　【多选题】下列关于企业财务战略矩阵分析的表述中，正确的有(　) 。

　　A.对增值型现金短缺业务单位，应首先选择提高可持续增长率

　　B.对增值型现金剩余业务单位，应首先选择提高投资资本回报率

　　C.对减损型现金剩余业务单位，应首先选择提高投资资本回报率

　　D.对减损型现金短缺业务单位，应首先选择提高可持续增长率

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』选项B对于增值型现金剩余应选择加速增长或分配剩余现金;选项D对于减损型现金短缺应选择彻底重组或出售。

　　【多选题】乙公司是一家初创期的高科技企业。乙公司管理层正在实施企业特征分析，以便选择合适的财务战略。下列各项关于乙公司企业特征和财务战略选择的表述中，正确的有(　)。

　　A.乙公司属于经营风险较高的企业

　　B.乙公司适合风险投资者投资

　　C.乙公司适宜进行高负债筹资

　　D.乙公司不适宜派发股利

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』本题考核对企业不同阶段的财务战略的理解。因为乙公司处在初创期，企业生命周期的初始阶段明显是经营风险的最高阶段，所以选项A的说法正确;初创期的经营风险高意味着这一时期的财务风险可能比较低，因此权益融资是最合适的。初创期的投资者期望的可能是高回报率，这种高回报将以资本利得的形式分配给投资者，资本利得的优势获得了这种高风险企业的风险资本投资者的关注。因为企业负的现金流量使得在起步阶段不可能支付股利。所以选项ABD正确。

　　【多选题】下列股利政策中，适合于成长阶段企业采用的是(　)。

　　A.固定股利支付率政策

　　B.固定股利政策

　　C.零股利政策

　　D.剩余股利政策

　　『正确答案』CD

　　『答案解析』企业成长阶段采取的股利政策包括零股利政策和剩余股利政策。

　　【多选题】以下各项中属于常见的股利政策的有(　)。

　　A.固定股利支付率政策

　　B.零股利政策

　　C.剩余股利政策

　　D.股票股利政策

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』一般而言，实务中的股利政策有四大类：固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策和剩余股利政策。

　　【多选题】企业在考虑融资成本时，可用来估计权益资本成本的包括(　)。

　　A.资本资产定价模型

　　B.债务资本成本

　　C.加权平均资本成本

　　D.无风险利率

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』在估计企业的融资成本时，可以用资本资产定价模型估计权益资本成本，也可以用无风险利率估计权益资本成本。所以答案是AD。

　　【多选题】在采购战略中，相对单一货源策略，采用多货源策略的优点有(　)。

　　A.能与供应商建立较为稳固的关系

　　B.能获取更多的知识和专门技术

　　C.能获得高质量的货源

　　D.有利于降低采购成本

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』采购方选择采用多货源策略的优点包括：(1)能够取得更多的知识和专门技术;(2)—个供应商的供货中断产生的影响较低;(3)供应商之间的竞争有利于对供应商压价。

　　试题来源：2020年注册会计师《公司战略与风险管理》考试题库

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