银行从业资格考试中级法律法规讲义：第三章第一节

　　第三章　金融市场

　　从以前的考试看，预计占比例为7%。

　　在备考中，考生需熟练掌握金融市场的功能，熟悉金融市场的分类，掌握金融工具的特点和种类，掌握货币市场和资本市场的内容、特点及证券发行和定价，熟悉金融体系的内容。

 

　　第一节　金融市场概述

　　金融市场是指货币资金融通和金融工具交易的场所。金融市场的融资行为既包括以银行等金融机构为信用媒介的间接融资行为，也包括各类交易主体之间的直接融资行为。

　　金融市场的主体是各类融资活动的参与者，它们既是资金的供应者，也是资金的需求者，一般包括工商企业、金融机构、中央银行、居民个人与家庭、政府、海外投资者等。金融市场的客体是金融交易对象。金融市场的交易对象是货币资金，通常以金融工具为载体。

　　一、金融市场的功能

　　(一)货币资金融通功能

　　融通货币资金是金融市场最主要、最基本的功能。金融市场一方面为社会中资金不足的一方提供了筹集资金的机会，另一方面也为资金的富余方提供了投资机会，即为资金的需求方和供给方搭起了一座桥梁，使社会资金实现在盈余部门和短缺部门的融通和调剂。

　　(二)优化资源配置功能

　　通常货币资金总是流向最有发展潜力、能为投资者带来最大利益的地区、部门和企业，而金融资产的价格变动则反映了整体经济运行的态势和企业、行业的发展前景，是引导货币资金流动和配置的理想工具。

　　(三)风险分散与风险管理功能

　　金融市场的参与者通过买卖金融资产转移或者接受风险，利用组合投资可以分散那些投资于单一金融资产所面临的非系统性风险。

　　金融市场的投融资过程就是风险管理过程，股票市场、债券市场、衍生金融工具市场的发展为股份有限公司的发展、分散化的投资、风险转移策略等提供了基础支持和多种实现工具。如利用套期保值、组合投资、期货期权、金融互换以及保险机构的保险单等，可以达到风险转移、风险分散的目的。

　　(四)经济调节功能

　　金融市场可以通过其特有的资本聚集功能和引导资本的合理配置的机制，发挥对经济的调节作用。金融市场的经济调节功能既表现在借助货币资金供应总量的变化影响经济的发展规模和速度，又表现在借助货币资金的流动和配置影响经济结构和布局，还表现在借助利率、汇率、金融资产价格变动促进社会经济效益的提高;借助于金融市场的运行机制，为中央银行实施货币政策、调节宏观经济提供传导渠道。

　　(五)交易及定价功能

　　通过金融交易中买卖双方相互作用过程所形成的价格，使金融市场具有决定和发现利率、汇率、证券价格等金融资产价格的功能，为金融资产交易提供价格依据，并通过调节价格引导资源配置。

　　(六)反映经济运行的功能

　　金融市场是国民经济景气情况的重要信号系统，是反映国民经济情况的“晴雨表”。首先，在一个有效的市场中，证券交易行情能够反映企业的经营管理情况及发展前景，从而成为反映微观经济运行状况的指示器。其次，金融市场交易能够直接和间接地反映国家货币供应量的变动，能够反映宏观经济运行的信息和运行状况。

　　最后，在金融国际化条件下，通过国际金融市场上的信息传播，金融市场能够反映世界经济发展的情况。金融市场所反映的宏观经济运行方面的信息，有利于政府部门及时制定和调整宏观经济政策，也可以为企业、个人的投融资决策提供信息依据。
 

　　二、金融市场种类

　　按照不同的标准，金融市场可以划分为许多不同的种类。

　　(一)按金融工具的期限划分，金融市场可分为货币市场和资本市场。

　　货币市场是短期资金融通市场，其融通的资金主要用于周转和短期投资，因为其偿还期短、流动性强、风险小，与货币相差不多，此类金融工具往往被当做货币的替代品，因此被称为“货币市场”。我国货币市场主要包括银行间同业拆借市场、银行间债券回购市场和票据市场等。

　　资本市场是长期资金融通市场，在资本市场上，发行主体所筹集的资金大多用于固定资产的投资，偿还期长，流动性相对较小，风险相对较高，被当做固定资产投资的资本来运用，因此被称为“资本市场”。

　　(二)按具体的交易工具类型划分可分为债券市场、票据市场、外汇市场、股票市场、黄金市场等

　　债券市场是指债券发行和交易的场所。长期债券市场是指政府、企业和金融机构等募集长期资金的主要场所。

　　票据市场指由具有高信用等级的大企业和财务公司发行的短期无担保债券筹措资金的短期融资场所。

　　外汇市场是指进行外汇交易的场所，由外汇需求者、外汇供给者、买卖中介机构等构成。

　　股票市场是专门对股票进行公开交易的市场，包括股票的发行和流通转让。

　　黄金市场是进行黄金交易的场所。

　　(三)按金融工具发行和流通的阶段划分可分为发行市场和流通市场

　　发行市场也称为一级市场，是债券、股票等金融工具初次发行、供投资者认购投资的市场。发行过程一般需要通过中间机构即证券经纪人办理。证券发行可以通过公募和私募两种方式进行。

　　流通市场也称为二级市场，是对已上市的金融工具(如债券、股票等)进行买卖转让的市场。流通市场可以为有价证券提供流动性，使证券持有者随时卖掉手中的有价证券得以变现。

　　(四)按交割时间划分可分为现货市场和期货市场

　　现货市场是当日成交，当日、次日或隔日等几日内进行交割(一方支付款项、另一方交付证券等金融工具)的市场。

　　期货市场是进行期货交易的场所，是将款项和证券等金融工具的交割放在成交后的某一约定时间(如一个月、两个月、三个月或半年等，一般在一个月以上、一年之内)进行的市场。

　　(五)按交易场所和空间划分可分为有形市场和无形市场

　　有形市场是指有固定场所、有专门的组织机构和人员、有专门设备的金融交易市场，如股票交易所。一般也称为场内交易市场。

　　无形市场是指没有固定交易场所和交易设施、交易者通过经纪人或交易商的电话、网络等洽谈成交的市场。一般也称场外交易市场。

　　(六)按照资金融资方式可分为直接融资市场和间接融资市场

　　直接融资市场是指资金的供给者直接向资金需求者进行融资的市场。融资活动一般不通过金融中介机构。商业信用、企业发行股票和债券、国家发行国库券公债券均属于直接融资市场上的融资活动。

　　间接融资市场是指通过银行等信用中介机构进行资金融通的市场。融资活动一般要通过金融中介机构进行，资金的供求双方不直接见面、不发生直接的债权债务关系，而是由金融机构以债权人和债务人的身份介入其中，实现资金余缺的调剂。
 

　　三、金融工具

　　金融工具是用来证明融资双方权利义务的条约，是证明债权、债务关系的合法书面凭证，它是金融交易的载体。

　　(一)金融工具的特点

　　1.流动性。流动性是指信用工具迅速变现而不致遭受损失的能力。流动性包含两方面含义：一是能否方便地随时变现;二是变现过程中损失的程度和所耗费的交易成本的大小。一般来说，流动性与偿还期限成反比，而与债务人的信用能力成正比。偿还期越短、债务人信誉越高，流动性越大。

　　2.收益性。收益性即信用工具能定期或不定期地给持有者带来收益，收益的大小通过收益率来反映。

　　3.风险性。风险性是指信用工具的本金和预期收益的安全保证程度。金融工具的风险主要有两类：一类是信用风险，或称违约风险。即债务人不履行合同，不能按约定的期限和利息还本付息的风险。另一类是市场风险，即因经济环境、市场利率变化或者证券市场上不可预见的一些因素的变化，导致金融工具价格下跌，从而给投资人带来损失。

　　(二)金融工具的种类

　　按照不同的标准，金融工具可以划分为许多不同的种类。

　　1.按期限的长短划分，金融工具分为短期金融工具和长期金融工具。

　　短期金融工具的期限一般在一年以下(含一年)，如商业票据、短期国库券、银行承兑汇票、可转让大额定期存单、回购协议等。

　　长期金融工具的期限一般在一年以上，如股票、企业债券、长期国债等。

　　2.按融资方式划分，金融工具可分为直接融资工具和间接融资工具。

　　直接融资工具包括政府、企业发行的国库券、企业债券、商业票据、公司股票等。间接融资工具包括银行债券、银行承兑汇票、可转让大额存单、人寿保险单等。

　　3.按投资者所拥有的权利划分，金融工具可分为债权工具、股权工具和混合工具。债权工具的代表是债券，股权工具的代表是股票，混合工具的代表是可转换公司债券和证券投资基金。