2019年银行从业资格考试初级个人理财讲义：第四章第二节_第2页

　　(五)基金的风险及法律约束

　　基金的风险是指购买基金遭受损失的可能性。基金损失的可能性取决于基金资产的运作。投资基金的资产运作风险也包括系统风险和非系统风险。尽管基金通过组合投资分散风险，基金的资产运作无法消灭风险，并且可能由于基金管理人运作不当加剧亏损。

　　证券投资基金种类繁多，各只基金的风险状况也不同。成长型基金比较适合于风险承受能力强、追求高投资回报的投资者。而收入型基金则比较适合于退休的、以获得稳定现金流为目的的稳健投资者。

　　单选题：

　　尽管基金通过组合投资分散风险，能在一定程度上分散(　)，基金的资产运作无法消灭风险，并且可能由于基金管理人运作不当加剧亏损。

　　A.系统风险

　　B.流动性风险

　　C.巨亏风险

　　D.非系统风险

　　『正确答案』D

　　『答案解析』组合投资能够分散的风险是非系统风险。

　　三、保险

　　(一)银行代理保险的概述

　　1.银行代理保险的概念

　　保险代理人是根据保险人的委托，向保险人收取佣金，并在保险人授权的范围内代为办理保险业务的机构或个人。有保险专业代理机构和保险兼业代理机构。商业银行是兼业保险代理机构。

　　2.银行代理保险的范围

　　目前，银行主要代理的险种包括人身保险和财险。占据着市场主流的险种主要是人身保险新型产品中的分红险、万能险。财险也是目前各家银行大力发展的险种，主要包括房贷险、企业财产险、家庭财产险等。

　　银行从事保险代理业务，须与保险公司签订代理协议，下辖各级经营机构需取得保险兼业代理业务许可证。

　　从业人员应当持有保险代理从业人员资格证书。投资连结保险销售人员应至少有1年以上保险销售经验，接受过不少于40小时的专项培训，并无不良记录。

　　判断题：

　　商业银行的保险销售人员应至少有1年以上保险销售经验，接受过不少于40小时的专项培训，并无不良记录。(　)

　　『正确答案』错

　　『答案解析』投资连结保险销售人员应至少有1年以上保险销售经验，接受过不少于40小时的专项培训，并无不良记录。

　　(二)银行代理保险产品的主要类型(重要)

　　1.人身保险新型产品

　　(1)分红险

　　是指保险公司将其实际经营成果优于定价假设的盈余，按一定的比例向保单持有人进行分配的一种人寿保险。

　　收益来源于死差益、利差益、费差益所产生的可分配盈余。保险公司每一会计年度向分红保单持有人实际分配盈余比例不得低于当年可分配盈余的70%。

　　现金红利和增额红利。

　　(2)万能险

　　交费灵活、保额可调整、非约束性的寿险。保险公司按合同在扣除一定费用后，将保费转入保单账户，并定期结算保单账户价值。保险公司定期从保单账户价值中扣除风险保费等费用。

　　万能型储蓄类寿险，可以任意支付保险费和任意调整死亡保险金给付金额。客户缴纳的保险费分成两部分：一部分为可以提供生命保障，另一部分将进入其个人账户，由专家进行稳健投资。

　　万能保险的风险来源于保险公司的资产规模、发展历史、理财团队专业化水平等。

　　保险公司为万能保险设立单独账户，提供一个最低保证利率，当单独账户的实际收益率低于最低保证利率时，万能保险的结算利率应当是最低保证利率。

　　(3)投连险

　　寿险与投资相结合。投连险是指包含保险保障功能并至少在一个投资账户拥有一定资产价值的人身保险产品。投连险的投资账户必须是资产单独管理的资金账户。投资账户划分为等额单位，单位价值由单位数量及投资账户中资产或资产组合的市场价值决定。投保人可以选择其投资账户，也可以申请变更投资账户，但投资风险完全由投保人承担。

　　多选题：

　　下列关于银行代理寿险产品的说法，错误的有(　)。

　　A.分红险的收益来源于死差益、利差益和费差益所产生的可分配盈余

　　B.万能险的风险来源于保险公司的资产规模、发展历史、理财团队专业化水平等

　　C.投资连结保险是一种新形式的终身财险产品

　　D.分红险的收益风险来源于股票市场的波动和利率波动

　　E.投连险产品的一部分保费进入投资账户，另一部分用于风险保障

　　『正确答案』CD

　　『答案解析』投资连结保险是一种新形式的终身寿险产品，所以C不对。分红险的收益风险来源于死差益、利差益和费差益所产生的可分配盈余，所以D不对。

　　单选题：

　　银行代理新型寿险产品风险最大的是(　)。

　　A.分红寿险

　　B.投连险

　　C.万能寿险

　　D.终身寿险

　　『正确答案』B

　　『答案解析』分红险分享保险公司经营盈余，没有亏损的可能。万能寿险有最低保证收益率。而投连险所有的投资风险由投保人自己承担。

　　2.财产险

　　(1)家庭财产险

　　(2)房贷险

　　个人抵押商品住房保险，是一种保证保险。贷款银行是第一受益人。

　　(3)企业财产保险

　　投保人存放在固定地点的财产和物资作为保险标的，保险标的的存放地点相对固定，处于相对静止状态。

　　(三)银行代理保险产品的风险及法律约束

　　保险产品具有长期性特点，一旦签订合同，不能随意更改。退保损失较大。

　　判断题：

　　保险产品的最显著的风险是源自保险公司投资部门的投资水平。(　)

　　『正确答案』错

　　『答案解析』保险产品的最显著的风险是源自保险的长期性。

　　四、国债(重要)

　　(一)银行代理国债的概念、种类

　　1.概念

　　国债是国家信用的主要形式。我国的国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债，由于以国家财政信誉作担保，国债的信誉度非常高，其收益率一般被看做是无风险收益率，是金融市场利率体系中的基准利率之一。

　　2.种类

　　目前银行代理国债的种类有三种：凭证式国债、电子储蓄式国债、记账式国债。

　　凭证式国债是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”，记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。在持有期内，持券人如遇特殊情况需要提取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，经办机构按兑付本金的一定比例收取手续费。

　　电子式储蓄国债是以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。只面向境内个人投资者发售。

　　记账式国债以记账形式记录债权，通过银行间债券市场或证交所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。投资者进行记账式证券买卖，必须在银行间债券市场或证券交易所设立账户。由于记账式国债的发行和交易均无纸化，所以效率高、成本低、交易安全。

　　单选题：

　　我国的国债专指(　)代表中央政府发行的国家公债。

　　A.国务院

　　B.财政部

　　C.中国人民银行

　　D.国资委

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查国债发行部门。我国的国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债。

　　判断题：

　　记账式国债不可记名、可以挂失、但由于记账式国债的发行和交易均无纸化，所以效率高，成本低，交易安全。(　)

　　『正确答案』错

　　『答案解析』记账式国债以记账形式记录债权，通过银行间债券市场或证交所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。

　　(二)国债的流动性及收益情况(掌握)

　　1.流动性

　　国债一般到期才能够还本，即使如记账式国债在二级市场出售，债券市场的交易通常也没有股票市场活跃，因此，债券的流动性一般弱于股票。在债券产品中，国债的流动性高于公司债券，短期国债的流动性好于长期国债。

　　单选题：

　　以下投资产品中流动性最高的是(　)。

　　A.短期国债

　　B.公司债券

　　C.股票

　　D.长期国债

　　『正确答案』C

　　『答案解析』国债一般到期才能够还本，即使如记账式国债在二级市场出售，债券市场的交易通常也没有股票市场活跃，因此，债券的流动性一般弱于股票。在债券产品中，国债的流动性高于公司债券，短期国债的流动性好于长期国债。

　　2.收益情况

　　相对于现金存款或货币市场金融工具，投资国债获得的收益更高，而相对于股票、基金产品，投资债券的风险又相对较小。

　　债券的收益主要来源于利息收益和价差收益。影响债券类产品收益的因素主要有债券期限、基础利率、市场利率、票面利率、债券的市场价格、流动性、债券信用等级、税收待遇以及宏观经济状况等。

　　多选题：

　　影响债券类产品收益的因素有(　)。

　　A.债券期限

　　B.市场利率

　　C.票面利率

　　D.流动性

　　E.债券信用等级

　　『正确答案』ABCDE

　　『答案解析』影响债券类产品收益的因素主要有债券期限、基础利率、市场利率、票面利率、债券的市场价格、流动性、债券信用等级、税收待遇以及宏观经济状况等。

　　(三)银行代理国债的风险及法律约束

　　债券投资的风险因素有：价格风险、再投资风险、违约风险、赎回风险、提前偿付风险和通货膨胀风险。

　　1.价格风险。也叫利率风险，是指国债的市场利率变化对债券价格的影响。债券价格与利率变化成反比。

　　2.再投资风险。当市场利率下降，短期债券的持有人若进行再投资，将无法获得原有的较高息票率，这就是再投资风险。利率风险和再投资风险是此消彼长的关系，投资者可以根据债券的这种价值特性再结合市场环境的变动制定投资策略。

　　3.违约风险。一般来说，国债的违约风险最低。

　　4.赎回风险。赎回条款有三项不利：①赎回权的债券的未来现金流量不能预知，增加了现金流的不确定性;②再投资风险;③由于赎回价格的存在，附有赎回权的债券的潜在资本增值有限。同时赎回债券增加了投资者的交易成本，从而降低了投资收益率。为此，可赎回债券往往规定有赎回保护期，在保护期内，发行人不得行使赎回权。常见的赎回保护期是发行后的5-10年。

　　5.提前偿付风险。提前偿付风险类似于赎回风险。如果利率下降，债券的提前偿付就会使投资者面临再投资风险。

　　6.通货膨胀风险。

　　单选题：

　　关于国债风险下列说法错误的是(　)。

　　A.可赎回债券降低了投资者的交易成本

　　B.提前偿付是一种本金偿付额超过预定分期本金偿付额的偿付方式

　　C.违约风险又称信用风险，是债券发行者不能按约定期限还本付息的风险

　　D.债券的到期时间越长，利率风险越大

　　『正确答案』A

　　『答案解析』由于赎回价格的存在，附有赎回权的债券的潜在资本增值有限。同时赎回债券增加了投资者的交易成本，从而降低了投资收益率。

　　银行一般不直接代销信托公司的信托计划。信托公司推介信托计划时，可与商业银行签订信托资金代理收付协议。委托人以现金方式认购信托单位，可由商业银行代理收付。信托公司委托商业银行办理信托计划收付业务时，应明确界定双方的权利义务关系，商业银行只承担代理资金收付责任，不承担信托计划的投资风险。

　　1.定义

　　银行代理信托类产品可分为两种：一、代理信托计划资金收付;二、代为推介信托计划。

　　资金信托业务是指投资者基于对信托公司的信任，将资产委托给信托投资公司，由信托公司按照投资者的意愿，以自己的名义为受益人的利益或者特定目的管理、运用、处分的业务行为。

　　2.特点

　　(1)信托是以信任为基础的财产管理制度;(2)信托财产权利主体与利益主体相分离;(3)信托经营方式灵活、适应性强;(4)信托财产具有独立性;(5)信托管理具有连续性;(6)受托人不承担无过失的损失风险;(7)信托利益分配、损益计算遵循实绩原则;(8)信托具有融通资金的职能。

　　3.种类

　　按信托关系建立的方式可分为任意信托和法定信托。

　　按委托人或受托人性质不同划分为法人信托和个人信托。

　　按信托财产不同分为资金信托、动产信托、不动产信托和其他财产信托。

　　单选题：

　　投资者将资产委托给信托投资公司，由信托公司按照(　)的意愿，以(　)的名义为(　)的利益或者特定目的管理、运用、处分资产。

　　A. 投资者、信托投资公司、受益人

　　B.信托投资公司、投资者、受益人

　　C.投资者、受益人、信托投资公司

　　D.信托投资公司、受益人 、投资者

　　『正确答案』A

　　『答案解析』资金信托业务是指投资者基于对信托公司的信任，将资产委托给信托投资公司，由信托公司按照投资者的意愿，以自己的名义为受益人的利益或者特定目的管理、运用、处分的业务行为。

　　(二)信托类产品的流动性及收益情况(重要)

　　1.流动性

　　信托产品是为满足客户的特定需求而设计的，缺少转让平台，流动性比较差。在通常情况下，信托资金不可以提前支取。但如果合同有约定，则在信托合约生效后几个月，委托人(受益人)可以转让信托受益权。转让时，转让人和受让人均应到信托公司办理转让手续，并缴纳手续费。

　　2.收益情况

　　信托机构通过管理和处理信托财产而获得的收益，全部归受益人所有。同时，信托机构处理受托财产而发生的亏损全部由委托者承担。信托公司因违背信托合同、处理信托事务不当而造成信托财产损失的，由信托公司以其固有财产赔偿;不足赔偿时，由委托者自担。

　　信托资产管理人的信誉状况和投资运作水平对资产收益有决定性影响。在一些信托协议中，信托资产的投资方向是由委托人决定的，受托人只是负责按协议行事。因此，资产收益率和委托人的投资决策相关。

　　单选题：

　　下列关于信托理财产品的说法，不正确的是(　)。

　　A.投资项目的方向决定了该信托产品的收益率和风险

　　B.信托管理公司通常只对信托产品承担有限责任

　　C.银行担保的信托产品风险较低

　　D.信托产品的流动性通常较好，有较好的转让平台

　　『正确答案』D

　　『答案解析』由于信托产品是为满足客户的特定需求而设计的，缺少转让平台，流动性比较差。

　　(三)银行代理信托产品的风险及法律约束

　　1.投资项目风险。投资项目风险包括项目的市场风险、财务风险、经营管理风险等。

　　2.项目主体风险。主体的经营管理水平、财务状况以及还款意愿(即道德风险)将在很大程度上影响信托产品的安全程度。此外，担保公司的信誉度是决定信托产品风险的重要因素，银行担保的信托产品风险较低。

　　3.信托公司风险。主要包括项目评估风险和信托产品的设计风险。

　　4.流动性风险。信托产品流动性差，缺少转让平台，存在较大流动性风险。

　　信托管理公司通常只对信托产品承担有限责任，绝大部分风险是由信托业务委托人来承担。

　　多选题：

　　银行代理的信托产品的风险包括(　)。

　　A.投资项目风险

　　B.项目主体风险

　　C.信托公司风险

　　D.流动性风险

　　E.项目客体风险

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』本题考查银行代理信托产品风险。

　　六、贵金属

　　(一)银行代理贵金属业务种类

　　1.条块现货

　　投资黄金条块因规格大小而有不同的门槛，但有保存不便和移动不易的缺点，放在家中，安全性差。

　　2.金币

　　分为纯金币和纪念金币。

　　3.黄金基金

　　属于风险较高的投资方式，适合喜欢冒险的积极型投资者。

　　4.纸黄金

　　黄金存折。

　　判断题：

　　投资实物黄金条块安全性差。(　)

　　『正确答案』对

　　『答案解析』实物黄金条块有保存不便和移动不易的缺点，放在家中，安全性差。

　　(二)贵金属产品流动性和收益情况

　　1.流动性

　　对投资者来说，黄金退出流通领域后，其流动性较其他证券类投资品差。

　　2.收益情况

　　黄金和股票市场收益不相关甚至负相关，所以可以分散投资总风险，且价格会随着通胀而提高，可以保值。

　　(三)贵金属产品风险及法律约束

　　1.政策风险

　　2.价格波动的风险：贵金属价格受多种因素的影响(如国际经济形势、美元汇率、相关市场走势、政治局势、原油价格等)。

　　3.技术风险：通讯、电子设备故障导致的损失。

　　4.交易风险：交易所的贵金属现货延期交收交易业务具有低保证金和高杠杆比例的投资特点，可能导致快速的盈利或亏损。根据亏损的程度，投资者必须有条件满足随时追加保证金的要求，否则其持仓将会被强行平仓。

　　判断题：

　　黄金和股票市场收益正相关，可以分散部分投资总风险。(　)

　　『正确答案』错

　　『答案解析』黄金和股票市场收益不相关甚至负相关，所以可以分散投资总风险。

　　单选题：

　　贵金属投资业务通过电子通讯技术完成，如果通讯出现故障，则可能导致投资者的经济损失，这是贵金属投资的(　)风险。

　　A.交易

　　B.技术

　　C.价格波动

　　D.信用

　　『正确答案』B

　　『答案解析』贵金属交易的技术风险是指通讯、电子设备故障导致的损失。

　　七、券商资产管理计划

　　(一)银行代理券商资产管理计划种类

　　证券公司发行，投资者超过200人的集合资产管理计划将被定性为公募基金。

　　券商资产管理计划被归为私募理财产品。

　　券商集合资产管理计划可采用投资方向进行分类。其中，限定性资产管理计划可细分为债券型和货币市场型，非限定性资产管理计划分为股票型、混合型、FOF型和QDII型。其中混合型、FOF型等非限定性资产管理计划的投向包含集合资金信托计划、银行理财计划等方向。券商资产管理计划可以通过对资金投向的规避选择，既包含有投资型业务也包含融资型业务，有较大的操作空间。

　　(二)券商资产管理计划的流动性及收益情况

　　券商资产管理计划类型众多，产品的流动性也各异。

　　总体上，随着创新工具与产品的不断推出，券商资产管理计划正在不断演化，一方面大类产品向风险收益标准化的方向发展，另一方面随着投融资客户的实际需求差异，产品正在向个性化、差异化的方向发展。

　　(三)券商资产管理计划风险及法律约束

　　对证券公司集合资产管理计划将会不分机构主体，逐渐作为私募业务整合纳入非公开募集基金业务管理的相关办法。随着券商资产管理业务的逐步放开，投资范围的扩大，集合资产管理计划将从审批制改为备案制，券商资管的发展方向将更加多元化。

　　单选题：

　　限定性券商资产管理计划可细分为(　)和(　) 。

　　A.债券型、股票型

　　B.债券型、混合型

　　C.股票型、QDII型

　　D.债券型、货币市场型

　　『正确答案』D

　　『答案解析』限定性券商资产管理计划可细分为债券型和货币市场型，非限定性券商资产管理计划分为股票型、混合型、FOF型和QDII型。

　　五、信托产品

　　(一)银行代理信托产品的概念(新增)

　　信托是一种特殊的财产管理制度和法律行为，同时又是一种金融制度，信托与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系。信托业务是一种以信用为基础的法律行为，一般涉及三方面当事人，即投入信用的委托人，受信于人的受托人，以及受益于人的受益人。

　　信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的进行管理或者处分的行为。上述定义基本体现了信托财产的独立性、权利主体与利益主体相分离、责任有限性和信托管理连续性这几个基本法理和观念。

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