银行业从业资格考试《个人理财》重点讲义：第三章第一讲

　　考纲要求

　　3.1 金融市场概述

　　3.2 金融市场的功能和分类

　　3.2.1 金融市场功能

　　3.2.2 金融市场分类

　　3.3 金融市场的发展

　　3.3.1 国际金融市场的发展

　　3.3.2 中国金融市场的发展

　　3.4 货币市场

　　3.4.1 货币市场概述

　　3.4.2 货币市场的组成

　　3.4.3 货币市场在个人理财中的运用

　　3.5 资本市场

　　3.5.1 股票市场

　　3.5.2 债券市场

　　3.6 金融衍生品市场

　　3.6.1 市场概述

　　3.6.2 金融衍生品

　　3.6.3 金融衍生品市场在个人理财中的运用

　　3.7 外汇市场

　　3.7.1 外汇市场概述

　　3.7.2 外汇市场的分类

　　3.7.3 外汇市场在个人理财中的运用

　　3.8 保险市场

　　3.8.1 保险市场概述

　　3.8.2 保险市场的主要产品

　　3.8.3 保险市场在个人理财中的运用

　　3.9 黄金及其他投资市场

　　3.9.1 黄金市场及产品

　　3.9.2 房地产市场

　　3.9.3 收藏品市场

　　一、金融市场概述

　　1.金融市场概念

　　金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。它包括如下三层含义：

　　(1)它是金融资产进行交易的有形和无形的“场所”;

　　(2)它反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系;

　　(3)它包含了金融资产的交易机制，其中最主要的是价格(包括利率、汇率及各种证券的价格)机制。

　　2.金融市场特点

　　(1)市场商品的特殊性。金融市场交易的对象是货币、资金以及其他金融工具。

　　(2)市场交易价格的一致性。利率作为货币资金价格的表现形式，在市场机制的作用下，不同市场的利率水平将趋于一致。

　　(3)市场交易活动的集中性。在金融市场上，金融工具的交易是通过一些专业机构组织实现的，通常有固定的交易场所和无形的交易平台。

　　(4)交易主体角色的可变性。在金融市场上，市场交易主体角色并非固定。一般来说，企业通常是资金的短缺方，往往是资金的需求者;家庭或个人通常是资金的富余方，往往是资金的供应者。企业资金也有闲置的时候，这时它就成了资金的供应者，而家庭或个人也可能成为资金的需求者。

　　3.金融市场构成要素： 金融市场的构成要素包括主体、客体和中介。

　　(1)金融市场的主体。参与金融市场交易的当事人是金融市场的主体，包括企业、政府及政府机构、中央银行、金融机构、居民个人。

　　①企业。企业是金融市场运行的基础，是重要的资金供给者和需求者。

　　②政府及政府机构。政府参与金融市场，主要是通过发行各种债券筹集资金。为了防止通货膨胀，各国一般都禁止政府直接向中央银行透支，因此，利用金融市场发行债券，就成为政府重要的资金来源。

　　③中央银行。与其他市场参与者不同，中央银行参与金融市场的主要目的不是为了筹措资金获利，而是为了实现货币政策目标，调节经济，稳定物价。

　　④金融机构。金融机构包括银行业金融机构和非银行业金融机构。金融机构是资金融通活动的重要中介机构，是资金需求者和供给者之间的纽带。

　　⑤居民个人。在金融市场上，居民是最大的资金供给者。居民将手中的闲置资金投入金融市场，实现资金的保值和增值。居民有时也是资金的需求者，居民购买高档耐用消费品，或个体经营者为了资金周转等目的，也会到金融市场上筹集资金。

　　(2)金融市场的客体。金融市场的客体是金融市场的交易对象，即金融工具，包括同业拆借、票据、债券、股票、外汇和金融衍生品等。

　　(3)金融市场的中介。在资金融通过程中，中介在资金供给者与资金需求者之间起着媒介或桥梁的作用。金融市场的中介大体分为两类：交易中介和服务中介。

　　①交易中介。交易中介通过市场为买卖双方成交撮合，并从中收取佣金，包括银行、有价证券承销人、证券交易经纪人、证券交易所和证券结算公司等。

　　②服务中介。这类机构本身不是金融机构，但却是金融市场上不可或缺的，如会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司和证券评级机构等。

　　【例题·单选题】下列属于交易中介的是(　)。

　　A.会计师事务所　　　B.律师事务所

　　C.证券评级机构　　　D.有价证券承销人

　　『正确答案』D

　　『答案解析』交易中介通过市场为买卖双方成交撮合，并从中收取佣金，包括银行、有价证券承销人、证券交易经纪人、证券交易所和证券结算公司等。

　　二、金融市场的功能和分类

　　就理财业务而言，金融市场是个人理财业务发展的基础。

　　(一)金融市场功能

　　金融市场的功能可以从微观和宏观两个方面来考察。

　　1.微观经济功能

　　(1)集聚功能。金融市场有引导众多分散的小额资金会聚成投入社会再生产的资金集合功能。

　　(2)财富功能。金融市场上销售的金融工具为投资者提供了储存财富、保有资产和财富增值的途径。

　　(3)避险功能。金融市场为市场参与者提供了防范资产风险和收入风险的手段。金融市场为市场参与者提供风险补偿机制，有两种实现方式：一是保险机构出售保险单;二是金融市场提供套期保值、组合投资的条件和机会，达到风险对冲、风险转移、风险分散和风险规避的目的。

　　(4)交易功能。借助金融市场的交易组织、交易规则和管理制度，金融工具比较便利地实现交易。便利的金融资产交易和丰富的金融产品选择，降低了交易成本，促进了金融市场的发展。

　　2.宏观经济功能

　　(1)资源配置功能。金融市场通过将资源从利用效率低的部门转移到利用效率高的部门，使社会经济资源有效地配置在效率最高或效用最大的部门，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。

　　(2)调节功能。调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用，包括金融市场的自发调节和政府实施的主动调节。在金融市场大量的投融资活动中，投资者追求经济利益，谨慎选择投资对象。金融市场通过其特有的资本集聚功能和引导资本合理配置的机制，首先对微观经济部门产生影响，进而影响到宏观经济活动。此外，政府运用法定存款准备金制度、再贴现和公开市场操作等货币政策，对宏观经济实施调控。

　　(3)反映功能。金融市场常被看做国民经济的“晴雨表”和“气象台”，它是国民经济景气度指标的重要信号系统。

　　(二)金融市场分类

　　金融市场是由许多子市场构成的庞大市场体系，主要分为以下几类。

　　1.按金融交易场所分类： 按照金融交易是否存在固定场所，金融市场划分为有形市场和无形市场。

　　2.按金融工具发行和流通特征分类：金融市场划分为发行市场、二级市场、第三市场和第四市场。

　　金融资产首次出售给公众所形成的交易市场是发行市场，又称一级市场。

　　金融资产发行后在不同投资者之间买卖流通所形成的市场即为二级市场，又称流通市场。它是进行股票、债券和其他有价证券买卖的市场。

　　第三市场是指证券在交易所上市，在场外市场通过交易所会员的经纪人公司进行交易的市场。相对于交易所交易来说，它具有限制少、成本低的优点。

　　第四市场是大宗交易者利用电脑网络直接进行交易的市场，中间没有经纪人的介入。机构投资者在证券交易中所占的比例越来越大，他们之间的证券买卖数额大，通常避开经纪人直接交易，以降低成本。

　　3.按照交易标的物分类： 按照交易标的物的不同，金融市场划分为货币市场、资本市场、金融衍生品市场、外汇市场、保险市场和黄金及其他投资品市场。

　　(1)货币市场。货币市场又称短期资金市场，是指专门融通短期资金和交易期限在一年以内(包括一年)的有价证券市场。

　　(2)资本市场。资本市场是指提供长期(一年以上)资本融通和交易的市场，包括股票市场、中长期债券市场和证券投资基金市场。

　　(3)金融衍生品市场。金融衍生品市场是以金融衍生品为交易对象的市场，可划分为期货市场、期权市场、远期协议市场和互换市场。

　　(4)外汇市场。外汇市场是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与，通过中介机构或电信系统联结，以各种可兑换货币为买卖对象的交易市场。

　　(5)保险市场。保险是对因意外灾害事故所造成的财产损失和人身伤害所提供的补偿。保险市场以保险商品的发行与转让为交易对象，是一种特殊形式的金融市场。

　　(6)黄金及其他投资品市场。

　　其他分类：现货期货、国内国外市场等。

　　三、金融市场的发展

　　(一)国际金融市场的发展

　　经济全球化和金融全球化相互促进，推动了金融市场国际化的快速发展。而全球金融市场的波动性、不确定性以及风险的传染性，促使各国监管当局加强国际问的合作与协调，规范和统一金融监管的标准。

　　1.全球资本流动日益自由化，金融市场价格联动性增强;

　　2.全球金融市场监管标准与规则逐步趋同;

　　3.全球金融市场交易方式逐步融合，清算方式趋于统一;

　　4.全球衍生品市场快速发展。

　　(二)中国金融市场的发展

　　1.金融市场体系基本形成

　　2.金融市场功能不断深化

　　随着金融市场体系的逐渐形成，我国金融市场功能不断深化。这主要体现在以下几个方面：(1)金融市场的宽度不断增大，金融产品与工具逐渐丰富。(2)金融市场的厚度逐渐增加，金融市场规模不断扩大，资源配置能力显著提高。(3)金融市场主体参与程度不断提高，参与形式更为多样化。

　　3.金融市场基本制度建设日益完善

　　首先是金融市场法律制度逐步建立与完善，《人民共和国证券法》、《人民共和国保险法》等一系列金融法律清晰界定了市场各方的权责关系，各个监管部门陆续制定和发布了一系列金融市场规章和规范性文件。

　　其次是金融市场监管体系逐渐形成，形成了以人民银行、银监会、证监会、保监会等市场监管部门分工合作、沟通协调，较为完整的金融市场监管架构。

　　另外，金融市场基础建设也取得较大成果，尤其是近年来，为适应金融市场的快速发展，我国对市场基础建设进行了不断改进和持续升级。

　　4.金融市场对外开放程度不断提高

　　四、货币市场

　　一、货币市场概述

　　1.货币市场的定义

　　货币市场工具包括政府发行的短期政府债券、商业票据、可转让的大额定期存单以及货币市场共同基金等。这些交易工具可以随时在市场上出售变现，从这个意义上说，它们常常作为机构和企业的流动性二级准备，故被称为准货币，而融通短期资金的市场也被称为货币市场。

　　2.货币市场的特征

　　(1)低风险、低收益。货币市场是一种债务工具的交易市场，相对于以股权交易为对象的资本市场而言，货币市场具有低风险、低收益的特征。

　　(2)期限短、流动性高。货币市场是短期资金的融通市场，资金融通期限通常在一年以内。

　　(3)交易量大。相对于居民和中小机构的借款和储蓄的零售市场而言，货币市场交易量很大，在某种意义上可以称为资金批发市场。

　　(二)货币市场的组成

　　1.同业拆借市场

　　同业拆借指银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，以调剂资金余缺。

　　同业拆借利率的形成机制分为两种：一种是由拆借双方当事人协定，这种机制下形成的利率主要取决于拆借双方拆借资金愿望的强烈程度，利率弹性较大;另一种是借助中介人经纪商，通过公开竞价确定，这种机制下形成的利率主要取决于市场拆借资金的供求状况，利率弹性较小。

　　在国际货币市场上，最典型的、最有代表性的同业拆借利率是伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)，它是浮动利率融资工具的发行依据和参照。

　　2.商业票据市场

　　商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保信用凭证。它具有期限短、成本低、方式灵活、利率敏感、信用度高等特点。

　　商业票据的市场主体包括发行者、投资者和销售商。

　　3.银行承兑汇票市场

　　银行承兑汇票市场是以银行承兑汇票为交易对象的市场，银行对未到期的商业汇票予以承兑(承诺兑现付款)，以自己的信用为担保，成为票据的第一债务人，出票人只负第二责任。

　　银行承兑汇票特点：(1)安全性高、信用度好。(2)灵活性好。

　　4.回购市场

　　回购市场是通过回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。

　　回购是指在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原价或约定价格购回所卖证券，从而获得即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种以证券为抵押品的抵押贷款。

　　5.短期政府债券市场

　　短期政府债券是政府作为债务人，承诺一年内债务到期时偿还本息的有价证券。短期政府债券市场是以发行和流通短期政府债券所形成的市场，通常将其称为国库券市场。

　　短期政府债券具有违约风险小、流动性强、交易成本低和收入免税的特点。

　　6.大额可转让定期存单市场

　　大额可转让定期存单市场是银行大额可转让定期存单发行和买卖的场所。大额可转让定期存单(CDs)是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。最早由花旗银行开发的，

　　大额可转让定期存单的特点主要有：①不记名;②金额较大;面值都是十万二十万美元以上;③利率既有固定的，也有浮动的，一般比同期限的定期存款的利率高;④不能提前支取，但是可以在二级市场上流通转让。

　　(三)货币市场在个人理财中的运用

　　不同货币市场的理财产品特点不同。货币市场基金、人民币理财产品以及信托产品安全性较高，收益稳定，适合投资者投资。其中货币市场基金由于具有很强的流动性，收益高于同期银行定期存款，是银行储蓄的良好替代品;人民币理财产品、信托产品投资期限固定，收益稳定，适合有较大数额闲置资金的投资者购买。投资者购买时，可根据产品各自的特点，选择适合自己的理财组合，在确保安全性、流动性的基础上获得投资收益的最大化。

　　【例题·单选题】下列不属于货币市场交易工具的是(　)。

　　A.短期政府债券　　B.中长期债券

　　C.商业票据　　　　D.大额可转让定期存单

　　『正确答案』B