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2020年证券从业资格证金融市场基础知识重要知识点:债券估值的基本原理

来源:考试网  [2020年6月5日]  【

  债券估值的基本原理(熟悉)

本章练习 知识点讲解

  一、债券现金流的确定

  (一)债券的面值和票面利率

  1. 多数债券在到期日按面值还本,票面利率通常采用年单利表示

  2. 短期债券一般不付息,而是到期一次性还本,因此要折价交易

  (二)计付息间隔

  1. 我国发行的各类中长期债券通常每年付息一次

  2. 欧美国家则习惯半年付息一次

  (三)债券的嵌入式期权条款

  通常,债券条款中可能包含发行人提前赎回权、债券持有人提前返售权、转股权、转股修正权、偿债基金条款等嵌入式期权。

  (四)债券的税收待遇

  投资者拿到的实际上是税后现金流。

  (五)其他因素

  债券的利率类型(浮动利率、固定利率),债券的币种(单一货币、双币债券)等因素都会影响债券的现金流。

例题

  债券的必要回报率等于( )。

  A.名义无风险收益率与预期通货膨胀率之和

  B.实际无风险收益率与风险溢价之和

  C.名义无风险收益率与风险溢价之和

  D.实际无风险收益率与预期通货膨胀率之和

  答案:C

  解析:债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率,也称必要回报率。其计算公式为:债券必要回报率=真实无风险收益率+预期通货膨胀率+风险溢价。其中,名义无风险收益率=真实无风险收益率+预期通货膨胀率。所以,债券必要回报率=名义无风险收益率+风险溢价。

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