证券金融市场基础知识辅导：债券的交易_第3页

　　(1)A级债券。它是最高级别的债券，其特点包括：本金和收益的安全性最大;受经济形势影响的程度较小;收益水平较低，筹资成本也低。

　　(2)B级债券。B级债券对那些熟练的证券投资者来说特别有吸引力。B级债券的特点是：债券的安全性、稳定性以及利息收益会受到经济中不稳定因素的影响;经济形势的变化对这类债券的价值影响很大;投资者冒一定风险，但收益水平较高，筹资成本与费用也较高。

　　(3)C级和D级债券。它们是投机性或性的债券。从正常投资角度来看，没有多大的经济意义但对于敢于承担风险，试图从差价变动中取得巨大收益的投资者，C级和D级债券也是一种可供选择的投资对象。

　　(二)主要内容

　　由于债券筹资的筹资数额巨大，所以对发行单位的资信评级是必不可少的一个环节。评级的主要内容包括：

　　(1)分析债券发行单位的偿债能力。(2)考察发行单位能否按期付息。(3)评价发行单位的费用。(4)考察投资人承担的风险程度。

　　九、银行间债券市场发展现状

　　银行间债券市场是指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心(简称“同业中心”)和中央国债登记结算公司(简称“中央登记公司”)的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。

　　经过近几年的迅速发展，银行间债券市场目前已成为我国债券市场的主体部分。记账式国债的大部分、政策性金融债券都在该市场发行并上市交易。其发展现状表现在以下几个方面：

　　(1)债券市场主板地位基本确立。

　　(2)市场功能逐步显现，兼具投资和流动性管理功能。

　　(3)与国际市场相比较，市场流动性仍然较低。

　　十、交易所债券市场发展现状

　　作为集中性市场，上海证券交易所是最早开办债券交易的场所，1990年年底上海证券交易所开办第一笔国债交易，深圳证券交易所1993年才开办国债业务。交易所市场实行的是集中撮合竞价与经纪商制度，采用电脑集合竞价、连续竞价和大宗交易的方式。投资者可委托交易所会员在交易所市场进行债券交易，债券持有人可卖出债券的数量，根据其在交易所指定的登记结算机构库存债券数量以交易所公布的标准券折算率计算出的标准券量为限。目前，交易所按周公布各债券品种的标准券折算率，并按该比率计算各会员的标准券库存。中国证券登记结算公司上海分公司和深圳分公司分别托管上海证券交易所和深圳证券交易所的债券。

　　十一、银行间与交易所债券市场差异

　　通过两个市场的整体比较研究，我们可以发现银行间债券市场与交易所债券市场处于分割状态。

　　十二、债券转托管业务的定义及条件

　　通过两个市场的整体比较研究，我们可以发现银行间债券市场与交易所债券市场处于分割状态。

　　转托管是指同一投资人开立的两个托管账户之间的托管债券的转移，即其持有的债券从一个托管账户转移到属于该投资者的另一个托管账户进行托管。

　　办理转托管需要注意以下问题：

　　(1)转托管只有深市有，沪市没有转托管问题。

　　(2)由于深市B股实行的是T+3交收，深市投资者若要转托管需在买人成交的T+3日交收过后才能办理。

　　(3)转托管可以是一只股票或多只股票，也可以是一只证券的部分或全部。投资者可以选择转其中部分股票或同股票中的部分股票。

　　(4)投资者转托管报盘在当天交易时间内允许撤单。

　　(5)转托管证券T+1日(即次一交易日)到账，投资者可在转人证券商处委托卖出。

　　(6)权益派发日转托管的，红股和红利在原托管券商处领取。

　　(7)配股权证不允许转托管。

　　(8)通过交易系统报盘办理B股转托管的业务目前仅适用于境内结算会员。

　　(9)境内个人投资者的股份不允许转托管至境外券商处。

　　(10)投资者的转托管不成功(转出券商接收到转托管未确认数据)，投资者应立即向转出券商询问，以便券商及时为投资者向深圳证券结算公司查询原因。