证券从业考试基础知识考点精选：证券投资的收益与风险

证券投资的收益与风险

一、证券投资收益

(一)股票收益：包括股息、资本利得、公积金转增收益

1、股息

(1)股票持有者依据所持股票从发行公司分取的盈利

(2)股东在取得固定股息后又从公司领取的收益，称为红利

(3)税后利润分配程序：弥补亏损-提取法定公积金-优先股分配-提取任意公积金-普通股分配

(4)股息的分类：

①现金股息

②股票股息：公司用新增发的股票或库存股票作为股息代替现金分派给股东

③财产股息：公司用持有的其他公司或子公司的股票、债券、实物向股东派股息

④负债股息：公司发行的债券或票据作为股息分派给股东，一般是已宣布发放股息，但又现金不足难以支付情况下的权宜之计，公司更愿意推迟股息发放日期

⑤建业股息：“建设股息”，建设周期长、不可能短期盈利的铁路、港口、水电、机场公司，将部分股本作为股息派发股东，建业股息不是来自盈利，而是对公司未来盈利的预分，是负债分配，是无盈利无股息原则的例外

2、资本利得

股票买入价和卖出价的差额，又称“资本损益”

3、公积金转增股本

(1)公积金转增股本也采取送股的形式，但送股资金不是来自为分配利润，而是公司提取的公积金

(2)公积金来源：

①溢价发行款

②法定公积金

③任意公积金

④公司经过若干年经营后资产重估增值部分

⑤取得的赠与资产

(二)债券收益：包括债息、资本利得、再投资收益

1、债息：债券的利息收益取决于债券的票面利率和付息方式

①票面利率：1 年的利息占票面金额的比率

②付息方式：一次性付息、分期付息。 分期付息一般分按年付息、半年付息、按季付息

2、资本利得：债券买入卖出价格的差额

3、再投资收益：

①投资债券所获现金流量再投资的利息收入

②决定再投资收益的主要因素是债券的偿还期限、息票收入、市场利率变化

二、证券投资风险

(一)、系统风险：“不可回避风险”、“不可分散风险”，指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响，包括政策风险、经济周期波动风险、利率风险、购买力风险

1、政策风险：指政府有关证券市场的政策发生重大变化或重要的法规举措出台，引起市场波动，给投资者带来的风险

2、经济周期波动风险：指证券市场行情周期性变动引起的风险

3、利率风险：市场利率变动引起证券投资收益变动的可能性

(1)利率影响证券价格的 2 种方式：

①改变资金流向：利率提高，资金流向储蓄、票据，证券需求下降

②影响公司盈利：利率提高，融资成本升高，盈利下降

(2)利率风险对不同证券的不同影响

①利率风险是固定收益证券特别是债券的主要风险

债券的利率风险由价格变动风险、息票利率风险组成

A、息票利率风险：利率提高，债券利率偏低，持有损失利息

B、价格变动风险：利率提高，如出售债券，价格受损失

②利率风险是政府债券的主要风险

③利率风险对长期债券的影响大于短期债券

④优先股的利率风险比普通股大

4、购买力风险：又称通货膨胀风险

实际收益率=名义收益率-通货膨胀率

(二)非系统风险：“可分散风险”、“可回避风险”，指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，通常由某一特殊因素引起，与整个市场的价格不存在系统、全面的联系，只对个别或少数证券的收益产生影响，包括信用风险、经营风险、财务风险

1、信用风险：“违约风险”，指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险

①债券信用风险：到期不能还本付息

②优先股票信用风险：到期不能支付股息

③普通股票信用风险：不能按期清偿债务，影响股票价格

④债券信用风险由低到高排序：国债、地方政府债券、金融债券、公司债券

2、经营风险：决策和管理人员在经营中出现失误导致公司盈利水平变化，使投资者预期收益下降

①内部因素：项目投资决策失误、不注意市场调查、销售决策失误、不注意技术更新

②外部因素：政府产业政策调整、竞争对手的实力变化

③经营风险是普通股票的主要风险

3、财务风险：指公司财务结构不合理、融资不当导致投资者预期收益下降的风险

三、收益与风险的关系

1、收益与风险的基本关系：收益与风险相对应

公式表述：预期收益率=无风险收益率+风险补偿

2、风险补偿规律

①同一类型债券，长期债券利率比短期债券高，这是对利率风险的补偿

②不同债券的利率不同，这是对信用风险的补偿，信用级别越高利率越低

③通货膨胀严重时，债券的票面利率会提高或是会发行浮动利率债券，这是对购买力风险的补偿

　　④股票的收益率一般高于债券，这是对经营风险、财务风险、经济周期波动风险的补偿