2020年证券从业资格考试证券分析师练习题（三）_第4页

　　61.投资者在判断与决策中出现认知偏差的原因主要有(　)。

　　I 人性存在包括自私等弱点

　　Ⅱ 人性存在包括趋利避害等弱点

　　Ⅲ 投资者的认知中存在诸如有限的短时记忆容量等生理能力方面的限制

　　Ⅳ 投资者的认知中存在诸如不能全面了解信息等生理能力方面的限制

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:投资者在判断与决策中出现认知偏差的原因主要有：①人性存在包括自私、趋利避害等弱点;②投资者的认知中存在诸如有限的短时记忆容量，不能全面了解信息等生理能力方面的限制;③投资者的认知中存在信息获取、加工、输出、反馈等阶段的行为、心理偏差的影响。

　　62.如果用图形表示资本市场线，下列描述正确的有(　)。

　　Ⅰ 横坐标表示证券组合的标准差

　　Ⅱ 横坐标表示无风险利率

　　Ⅲ 纵坐标表示证券组合的预期收益率

　　Ⅳ 纵坐标表示证券组合的标准差

　　A.Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅲ

　　D.Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案:C

　　解析:

　　63.在强势有效市场中，下列描述正确的有确的有(　)。

　　Ⅰ 任何人都不可能通过对公开或内幕信息的分析获取额外收益

　　Ⅱ 证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息

　　Ⅲ 每一位投资者都掌握了有关证券产品的所有公开可得信息

　　Ⅳ 基本面分析是无效的

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:C

　　解析:在强式有效市场上，证券的价格反映了与证券相关的所有公开和不公开的信息，证券价格能及时充分地反映所有相关信息，所以，基本分析无效，投资者无法利用公开或者内幕信息获取额外收益。

　　64.下列关于证券市场线的叙述，正确的有(　)。

　　Ⅰ 证券市场线用标准差作为风险衡量指标

　　Ⅱ 如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的上方

　　Ⅲ 如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的下方

　　Ⅳ 证券市场线说明只有系统风险才是决定期望收益率的因素

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:C

　　解析:Ⅰ项，证券市场线是用β系数作为风险衡量指标的，即只有系统风险才是决定期望收益率的因素;Ⅲ项，如果某证券的价格被低估，意味着该证券的期望收益率高于理论水平，则该证券会在证券市场线的上方。

　　65.某投资者打算购买A、B、C三只股票，该投资者通过证券分析得出三只股票的分析数据：①股票A的收益率期望值等于0.05，β系数等于0.6;②股票B的收益率期望值等于0.12，β系数等于1.2;③股票C的收益率期望值等于0.08，β系数等于0.8。据此决定在股票A上的投资比例为0.2，在股票B上的投资比例为0.5，在股票C上的投资比例为0.3，那么( )。

　　Ⅰ 在期望收益率-β系数平面上，该投资者的组合优于股票C

　　Ⅱ 该投资者的组合β系数等于0.96

　　Ⅲ 该投资者的组合预期收益率大于股票C的预期收益率

　　Ⅳ 该投资者的组合预期收益率小于股票C的预期收益率

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案:C

　　解析:该投资者的组合预期收益率=0.05×0.2+0.12 ×0.5+0.08 ×0.3=0.094;该投资者的组合β系数=0.6 ×0.2+1.2×0.5+0.8×0.3=0.96。

　　66.关于SML和CML，下列说法正确的有( )。

　　Ⅰ 二者都表示有效组合的收益与风险关系

　　Ⅱ SML适用于所有证券或组合的收益风险关系，CML只适用于有效组合的收益风险关系

　　Ⅲ SML以β描绘风险，而CML以σ描绘风险

　　Ⅳ SML是CML的推广

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅳ

　　C.Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:资本市场线(CML)表明有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系;而证券市场线(SML)表明任意投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系。

　　67.金融市场个体投资者出现的心理和行为偏差主要有(　)。

　　Ⅰ 处置效应

　　Ⅱ 羊群行为

　　Ⅲ 过度交易行为

　　Ⅳ 本土偏差

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:除Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四项外，金融市场个体投资者出现的心理和行为偏差还包括有限注意力驱动的交易和恶性增资等。

　　68.资本资产定价理论认为，理性投资者应该追求(　)。

　　Ⅰ 投资者效用最大化

　　Ⅱ 同风险水平下收益最大化

　　Ⅲ 同风险水平下收益稳定化

　　Ⅳ 同收益水平下风险最小化

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:C

　　解析:资本资产定价模型假设：投资者总是追求投资者效用的最大化，当面临其他条件相同的两种选择时，将选择收益最大化的那一种;投资者是厌恶风险的，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种。

　　69.下列关于弱式有效市场的描述中，正确的有(　)。

　　Ⅰ 证券价格完全反映过去的信息

　　Ⅱ 技术分析无效

　　Ⅲ 投资者不可能获得超额收益

　　Ⅳ 当前的价格变动不包含未来价格变动的信息

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:C

　　解析:Ⅲ项，在强式有效市场中，由于所有信息均反映在证券价格上，投资者不可能获得超额收益。但在弱式有效市场中，投资者可以利用当期公开信息和内幕信息获得超额收益。

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