2019年证券从业资格考试证券分析师提分试题（十一）_第2页

　　13 波浪理论的不足包括()

　　I.数浪时容易发生偏差

　　Ⅱ.不同的人有不同的数法

　　Ⅲ.忽视时间因素

　　Ⅳ.忽视成交量因素

　　A I、Ⅱ、Ⅲ

　　B I、Ⅱ、IV

　　C Ⅱ、IV

　　D I、Ⅲ

　　答案：B

　　【解析】波浪理论最大的不足是应用上的困难，也就是学习和掌握上的困难。浪层次的确定和起始点确认是应用波浪理论的两大难点。波浪理论的第二个不足是面对同一个形态，不同的人会产生不同的数法，而且都有道理，谁也说服不了谁。波浪理论考虑了价格形态上的因素，而忽视了成交量方面的影响。

　　14. 随着我国证券市场的日益开放，下列关于A股和H股关联性的各项表述中正确的有()。

　　I.套期保值机制有助于消除H股对A股的溢价

　　Ⅱ.股权分置改革通过优化上市公司治理将加速A一H股价值的接轨

　　Ⅲ.发行H股的大型国有企业回归A股，有助于促进A股走势和H股走势关联性的加强

　　Ⅳ.股权分置改革为A股带来的自然除权效应促进A—H股的价格逐渐接轨

　　A Ⅱ、Ⅲ

　　B I、Ⅲ、IV

　　C I、Ⅱ、Ⅲ、IV

　　D Ⅱ、IV

　　答案：C

　　【解析】随着证券市场日益开放，A股与H股的关联性还将进一步加强:

　　(1)股权分置改革的顺利完成将加速A—H股价值的接轨进程。一方面，从公司的价值评估角度看，股权分置改革有利于优化上市公司治理机制，降低风险溢价和资本成本，提升H股的估值水平，同时股权分置改革后上市公司的并购、重组行为也将使其更具有投资价值;另一方面，股权分置改革为A股带来的自然除权效应促使了A—H股的价格逐渐接轨。

　　(2)随着QFII和QDII规模的不断扩大，无论是A股对H股的溢价，还是H股对A股的溢价，在套利机制的作用下趋于消失，使得两者股价逐步融合。

　　(3)国家有关部门既支持具备条件的国有大型企业通过规范改制实现境内外上市，又鼓励国有H股回归A股，将使更多的大型上市公司同时出现在A股和H股市场。

　　15. 关于历史资料研究法，下列表述正确的有()。

　　I.历史资料研究法省时、省力并节省费用

　　Ⅱ.历史资料研究法不能够主动地提出问题并解决问题

　　Ⅲ.历史资料研究法可以获得最新的资料和信息

　　Ⅳ.历史资料研究法适合对一些相对复杂的问题进行研究时采用

　　A Ⅱ、Ⅲ

　　B I、Ⅲ、IV

　　C I、Ⅲ

　　D I、Ⅱ

　　答案：D

　　【解析】历史资料研究法的优点是省时、省力并节省费用;缺点是只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解决问题。

　　16. 下列各项中，属于公司成长性分析内容的有()。

　　I.公司规模变动特征分析

　　Ⅱ.公司投资和筹资能力分析

　　Ⅲ.公司经营战略分析

　　IV.公司扩张潜力分析

　　A Ⅱ、Ⅲ

　　B I、Ⅱ、Ⅲ、IV

　　C I、IV

　　D I、Ⅲ、IV

　　答案：B

　　【解析】公司盈利能力和公司成长性分析包括公司盈利预测、公司经营战略分析、公司规模变动特征及扩张潜力分析。公司规模变动特征及扩张潜力分析的内容之一是分析公司的财务状况以及公司的投资和筹资潜力。

　　17. 一般情况下，影响企业流动比率的主要因素包括()。

　　I.营业周期

　　Ⅱ.流动资产中的应收账款数额

　　Ⅲ.存货的周转速度

　　Ⅳ.资产负债率

　　A I、IV

　　B I、Ⅱ、Ⅲ

　　C Ⅱ、Ⅲ、IV

　　D Ⅱ、Ⅲ

　　答案：B

　　【解析】一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

　　18. 已知某公司财务数据如下:流动负债850 000元，负债与股东权益合计2 600 000元，流动资产1 300 000元，净资产850 000元，累计折旧600 000元。根据上述表述数据可以算出()

　　Ⅰ.流动比率为0.5

　　Ⅱ.资产负债率为0.5

　　Ⅲ.流动比率为1.53

　　IV.资产负债率为0.875

　　A I、Ⅲ

　　B Ⅲ、IV

　　C I、Ⅲ、IV

　　D Ⅱ、IV

　　答案：B

　　【解析】流动比率=流动资产/流动负债=1 300 000/850 000=1.53;资产=负债+所有者权益=2 600 000(元);负债=资产-净资产=2 600 000-850 000=1 750 000(元);资产负债率=负债/(资产-累计折旧)=1 750 000/2 000 000=0.875。

　　19. 某公司2013年与2014年的财务弹性指标如下，2013年和2014年的现金满足投资比率分别为1.2，1.1;现金股利保障倍数分别为14，18;根据上述数据，下列表述正确的有()。

　　I.公司投资的资金基本可以实现自给

　　Ⅱ.公司自有资金不足，必须依靠外部融资来满足投资需求

　　Ⅲ.公司的现金股利支付能力有所上升

　　Ⅳ.公司每股营业现金流量较股利支付金额要高得多

　　A I、Ⅲ、IV

　　B I、Ⅲ

　　C Ⅱ、IV

　　D Ⅱ、Ⅲ、IV

　　答案：A

　　【解析】财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。现金满足投资比率越大，说明资金自给率越高。达到1时，说明公司可以用经营活动获取的现金满足扩充所需资金;若小于1，则说明公司是靠外部融资来补充。现金股利保障倍数越大，说明支付现金股利的能力越强。

　　20. 下列各项活动中，属于股东层面的产权重组方式的有()。

　　I.购买资产

　　Ⅱ.股权的无偿划拨

　　Ⅲ.股权的协议转让

　　IV.股份回购

　　A Ⅱ、IV

　　B I、Ⅲ

　　C Ⅱ、Ⅲ、IV

　　D I、Ⅱ、Ⅲ

　　答案：C

　　【解析】我国资产重组的概念显然有两个层面的含义:一个是企业层面的资产重组;另一个是股东层面的产权重组。对企业股权的重组称为“战略性资产重组”。战略性资产重组根据股权的变动情况又可分为股权存量变更、股权增加、股权减少(回购)三类。股权存量变更在实务中又存在股权无偿划拨、股权有偿协议转让、股权抵押拍卖、国有股权配售、二级市场举牌、间接股权收购等多种形式。股权增加包括吸收合并和定向增发等方式。而股权回购根据回购支付方式不同，则可分为以现金回购和以资产回购两种形式。

　　21. 根据市场中经常出现的规律性现象制定的交易型策略包括()。

　　I.均值—回归策略

　　Ⅱ.买入持有策略

　　Ⅲ.动量策略

　　Ⅳ.趋势策略

　　A I、Ⅲ、IV

　　B Ⅱ、Ⅲ

　　C Ⅲ、IV

　　D I、Ⅱ、IV

　　答案：A

　　【解析】交易型策略是指根据市场交易中经常出现的规律性现象，制定某种获利策略。代表性策略包括均值—回归策略、动量策略或趋势策略。

　　22. 根据固定比例投资组合保险策略，某投资者初始资金为100万元，所能承受的市值底线为75万元，乘数为2，则()。

　　I.安全边际为25万元

　　Ⅱ.可投资于股票的金额为25万元

　　Ⅲ.可投资于风险资产的金额为50万元

　　Ⅳ.随着市场情况变化，风险资产与无风险资产的权重不变

　　A Ⅲ、IV

　　B Ⅱ、Ⅲ、IV

　　C I、Ⅱ、IV

　　D I、Ⅲ

　　答案：D

　　【解析】固定比例投资组合保险策略的基本做法是将资产分为风险较高和较低(通常采用无风险资产，例如国债)两种，首先确定投资者所能承受的整个资产组合的市值底线，然后以总市值减去市值底线得到安全边际，将这个安全边际乘以事先确定的乘数就得到风险性资产的投资额。市场情况变化时，需要相应调整风险资产的权重。题目中，安全边际=100-75=25(万元)，投资者可以投资于风险资产的金额是:2×(100-75)=50(万元)。

　　23. 相对估值方法包括()。

　　I.市净率法(P/B)

　　Ⅱ.无套利定价法

　　Ⅲ.市值回报增长比(PEG)

　　Ⅳ.市售率法(P/S)

　　A I、Ⅱ

　　B I、Ⅲ、IV

　　C I、Ⅱ、IV

　　D Ⅱ、Ⅲ、IV

　　答案：B

　　【解析】股票的相对估值方法有市盈率估值法、市净率估值法、市售率估值法、市值回报增长比等。

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