2019年证券分析师考试复习讲义：第六章_第2页

　　六、切线理论

　　切线理论是按一定方法和原则，在根据股票价格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，为投资操作提供参考。

　　常见的切线有趋势线、轨道线、黄金分割线、甘氏线、角度线等。

　　七、趋势的定义和类型

　　1、趋势的定义。

　　趋势是指价格的波动方向。

　　2、趋势的方向。

　　(1)上升方向。

　　(2)下降方向。

　　(3)水平方向(无趋势方向)。

　　大多数的技术分析方法，在对处于水平方向的市场进行分析时，都容易出错，或者说作用不大。

　　这是因为这时的市场正处在供需平衡的状态，股价下一步朝哪个方向走是没有规律可循的，可以向上也可以向下，而对这样的对象去预测它朝何方运动是极为困难的，也是不明智的。

　　3、趋势的类型。

　　(1)主要趋势。主要趋势是趋势的主要方向，是投资者极力要弄清楚的。

　　(2)次要趋势。次要趋势是在主要趋势过程中进行的调整。

　　(3)短暂趋势。短暂趋势是在次要趋势中进行的调整。

　　三种类型的趋势最大的区别是时间的长短和波动幅度的大小。

　　主要趋势持续时间最长，波动幅度最大;次要趋势次之;短暂趋势持续时间最短，波动幅度最小。

　　例题：道氏理论中，主要趋势、次要趋势和短暂趋势的最大区别在于(　　)。

　　I.趋势持续时间的长短

　　Ⅱ.趋势波动的幅度大小

　　Ⅲ.趋势的变动方向

　　Ⅳ.趋势线斜率的变动

　　A. I、Ⅱ B. I、Ⅳ

　　C. I、Ⅱ、Ⅳ D. I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案：A

　　解析：道氏理论将股票的价格波动分为三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。

　　趋势持续时间的长短和趋势波动的幅度大小是三种趋势的最大区别。

　　八、技术支撑和阻力的含义和作用

　　1、支撑和阻力的含义。

　　支撑线又称为抵抗线，是指当股价下跌到某个价位附近时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使股价停止下跌，甚至有可能回升。

　　阻力线又称为压力线，是指当股价上涨到某价位附近时，会出现卖方增加、买方减少的情况，股价会停止上涨，甚至回落。

　　2、支撑线和压力线的作用。

　　阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动。

　　3、支撑线和压力线的相互转化。

　　支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，很大程度上是由于心理因素方面的原因，这也是支撑线和压力线理论上的依据。

　　一条支撑线如果被跌破，那么这一支撑线将成为压力线;同理，一条压力线被突破，这个压力线将成为支撑线。

　　这说明支撑线和压力线的地位不是一成不变的，而是可以改变的，条件是它被有效的、足够强大的股价变动突破。

　　4、支撑线和压力线的确认和修正。

　　一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有3个方面的考虑：

　　1)股价在这个区域停留时间的长短;

　　2)股价在这个区域伴随的成交量大小;

　　3)这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。

　　有时，由于股价的变动，会发现原来确认的支撑线或压力线可能不真正具有支撑或压力的作用，比如说不完全符合上面所述的3个条件，这时就有一个对支撑线和压力线进行调整的问题，这就是支撑线和压力线的修正。

　　对支撑线和压力线的修正过程其实是对现有各个支撑线和压力线重要性的确认。

　　九、趋势线、通道线、黄金分割线、百分比线的画法及应用

　　1、趋势线。

　　(1)趋势线的含义。

　　由于证券价格变化的趋势是有方向的，因而可以用直线将这种趋势表示出来，这样的直线称为趋势线。

　　反映价格向上波动发展的趋势线称为上升趋势线;反映价格向下波动发展的趋势线则称为下降趋势线。

　　(2)趋势线的画法。

　　连接一段时间内价格波动的高点或低点可画出一条趋势线。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线;在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。

　　上升趋势线起支撑作用，是支撑线的一种;下降趋势线起压力作用，是压力线的一种。

　　标准的趋势线必须由两个以上的高点或低点连接而成。

　　(3)趋势线的作用：

　　第一，对价格今后的变动起约束作用，使价格总保持在这条趋势线的上(上升趋势线)或下方(下降趋势线)。实际上，就是起支撑和压力的作用。

　　第二，趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转。越重要、越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。

　　被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在将相互交换角色。

　　2、通道线。

　　(1)通道线的画法

　　通道线又称管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以做出这条趋势线的平行线，这条平行线就是通道线。

　　(2)通道线的应用

　　通道的作用是限制股价的变动范围，让它不能变得太离谱。一个轨道一旦得到确认，那么价格将在这个通道里变动。对上面或下面的直线的突破将意味着行情有一个大的变化。

　　通道线的另一个作用是提出趋势转向的警报。通道和趋势线是相互合作的一对。先有趋势线，后有轨道线。趋势线比通道线重要。

　　趋势线可以单独存在，而通道线则不能单独存在。

　　与突破趋势线不同，对通道线的突破并不是趋势反转的开始，而是趋势加速的开始，即原来的趋势线的斜率将会增加，趋势线的方向将会更加陡峭。

　　3、黄金分割线。

　　黄金分割线是利用黄金分割比率的原理对行情进行分析，并依此给出各相应的切线位置，主要用来揭示上涨行情的调整支撑位或下跌行情中的反弹压力位。

　　黄金分割的原理源自菲波纳奇数列，是菲波纳奇在13世纪发现的一组数列，黄金分割比率是菲波纳奇数列中相邻两个数值的比率。

　　比较重要的黄金分割比率有0.191、0.382、0.5、0.618等。

　　斐波纳契(1170-1240)是中世纪意大利数学家。他出生在意大利比萨，年轻时跟随经商的父亲在北非和欧洲旅行，由此而学习到了世界各地不同的算术体系。

　　在他最重要的著作《算盘书》(Liber Abaci，写于1202年)中，提出了著名斐波那契数列。

　　斐波那契数列：

　　1 1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 144 233 …

　　此数字序列亦称为“神奇数字序列”

　　特点：后面的数字是前面两项之和。

　　注意两个数字间的比率

　　黄金分割线是证券市场中最常见、最受欢迎的切线分析工具之一，实际操作中主要运用黄金分割来揭示上涨行情的调整支撑位或下跌行情中的反弹压力位。

　　证券市场黄金分割的例子(上证指数6124→1664 →3478 )

　　4、百分比线

　　百分比线是利用百分比率的原理进行的分析，可使股价前一次的涨跌过程更加直观。

　　百分比线需要定一个明显的高点(天)和一个明显的低点(地)。

　　在天与地之间，区间被8等分，共画了9条线：1/8(12.5%)、2/8(25%)、1/3(33%)、3/8(37.5%)、4/8(50%)、5/8(62.5%)、2/3(67%)、6/8(75%)、7/8(87.5%)。

　　对于百分比线来说，最重要的是1/2、1/3、3/8、5/8和2/3，这几条线具有较强的支撑与压力作用。

　　5、应用切线理论应注意的问题

　　切线价位只是一种参考，不能把它们当成万能的工具。

　　任何支撑和压力都将最终会被打破，不要一厢情愿地去画线 。