2016年中级会计师考试辅导教材《财务管理》答疑（二）

　　1.教材第28页【例2-10】第2个问题解答是否有误?

　　解答：无误。方案(2)是从第5年开始，每年年初支付250万元，共计支付10次。第一次支付发生在第5年年初，最后一次支付发生在第14年年初。

　　第一种方法：250×〔(P/A，10%，9)+1〕折算到第5年年初，所以，进一步折现到第1年年初时，需要复利折现4期，即再“×(P/F，10%，4)”。

　　第二种方法：250×{[(P/A，10%，13)+1]- (P/A，10%，3)+1]}

　　=250×[(P/A，10%，13)+1]- 250×[(P/A，10%，3)+1]

　　其中：250×[(P/A，10%，13)+1]表示的是假设第1～4年每年年初也支付250万元的情况下14次等额支付的预付年金现值。250×[(P/A，10%，3)+1]表示的是第1～4年每年年初支付250万元的预付年金现值。

　　第三种方法：250×[(F/A，10%，11)-1]表示的是“第一次支付发生在第5年年初，最后一次支付发生在第14年年初”的预付年金在第14年年末的终值，所以，进一步折现到第1年年初时，需要复利折现14期，即再“×(P/F，10%，14)”。

　　需要说明的是，由于第5年年初和第4年年末是同一个时点，所以，方案2可以理解为：从第4年开始，每年年末支付250万元，共计支付10次。即第一次支付发生在第4年年末，最后一次支付发生在第13年年末，递延期为3期。也就是说：

　　第2个问题还可以这样计算，结果是完全一样的：

　　方法1：250×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，3)

　　方法2：250×[(P/A，10%，13)-(P/A，10%，3)]

　　方法3：250×(F/A，10%，10)×(P/F，10%，13)

　　2.教材第148页【例6-4】中，按年金净流量法对投资项目进行比较，计算过程如下：以甲方案为例：NPV=3500×(P/A,10%,8)+2000×(P/F,10%,8)-10000=9605.15，但这与教材的计算结果不一样，请问哪个计算方法正确?

　　解答：计算式中“3500元”，仅仅是税后营业利润，不是营业期每年的现金净流量。教材143页有营业现金净流量公式：

　　营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本

　　3.请问计算债务资本成本时，融资租赁为什么没有抵税效应，计提的折旧应如何理解?

　　解答：融资租赁租入的固定资产，一般视为承租方的资产处理，作为承租方的固定资产入账，借记“固定资产”，贷记“长期应付款”。所以，要分期计提折旧，通过折旧抵税。融资租赁的租金，通过“长期应付款”等科目核算，不涉及成本费用和抵税问题。