2019年中级会计师《财务管理》考试真题(9月9日)

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　　以下为考生真题回忆版（排序不分先后）：

　　1. 1.某投资项目只有第一 年年初产生现金净流出，随后各年均产生现金净流入，且其动态回收期短于项目的寿命期，则该投资项目的净现值()。

　　A.大于0

　　B.无法判断

　　C.等于0

　　D.小于0

　　答案：A

　　解析:动态回收期是未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。本题中动态回收期短于项目的寿命期，所以项目未来现金净流量现值大于项目原始投资额现值。净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值>0。

　　2.某年金在前2年无现金流入，从第三年开始连续5年每年年初现金流入300万元，则该年金按10%的年利率折现的现值为() 万元。

　　A.300x(P/A, 10%,5)*(P/F,10%,1)

　　B.300x(P/A, 10%,5)*(P/F,.10%,2)

　　C.300x(P/F,10%,5)*(P/A.10%1)

　　D. D.300x(P/F, 10%,5)x(P/A,10%,2)

　　答案：A

　　解析:由于第3年开始连续5年每年年初现金流入300万元，即第2年开始连续5年每年年末现金流入300万元，所以是递延期为1年，期数为5年的递延年金，P=300x (P/A, 10%，5)x (P/F, 10%，1)。

　　3.在以成本为基础制定内部转移价格时，下列各项中，不适合作为转移定价基础的是()。

　　A.变动成本

　　B.变动成本加固定制造费用

　　C.固定成本

　　D.完全成本

　　答案：C

　　解析:采用以成本为基础的转移定价是指所有的内部交易均以某种形式的成本价格进行结算，它适用于内部转移的产品或劳务没有市价的情况，包括完全成本、完全成本加成、变动成本以及变动成本加固定制造费用四种形式。

　　4.有一种资本结构理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值，这种理论是( )

　　A.代理理论

　　B.权衡理论

　　C. MM理论

　　D.优序融资理论

　　答案：B

　　解析:权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值。

　　5.在一定期间及特定的业务量范围内，关于成本与业务量之间的关系，下列说法正确的有()。

　　A.固定成本总额随业务量的增加而增加

　　B.单位固定成本随业务量的增加而降低

　　C.变动成本总额随业务量的增加而增加

　　D.单位变动成本随业务量的增加而降低

　　答案：BC

　　解析:固定成本的基本特征是:固定成本总额不因业务量的变动而变动，但单位固定成本(单位业务量负担的固定成本)会与业务量的增减呈反向变动。变动成本的基本特征是:变动成本总额因业务量的变动而成正比例变动，但单位变动成本( 单位业务量负担的变动成本)不变。

　　6.平均资本成本计算涉及到对个别资本的权重选择问题，对于有关价值权数，下列说法正确的是()

　　A.账面价值权数不适合评价现时的资本结构合理性

　　B.目标价值权数一般以历史账面价值为依据

　　C.目标价值权数更适用于企业未来的筹资决策

　　D.市场价值权数能够反映现时的资本成本水平

　　答案：ACD

　　解析:目标价值权数的确定，可以选择未来的市场价值，也可以选择未来的账面价值。选项B错误。

　　7.基于成本性态分析，对于企业推出的新产品所发生的混合成本，不适宜采用的混合成本分解方法有()

　　A.合同确认法

　　B.技术测定法

　　C.高低点法

　　D.回归分析法

　　答案：CD

　　解析:高低点法和回归分析法，都属于历史成本分析的方法，它们仅限于有历史成本资料数据的情况，而新产品并不具有足够的历史数据。

　　8.下列筹资方式中，可以降低财务风险的有()

　　A.银行借款筹资

　　B.留存收益筹资

　　C.普通股筹资

　　D.融资租赁筹资

　　答案：BC

　　解析:留存收益筹资和普通股筹资属于股权筹资，股权筹资可以降低财务风险;银行借款筹资和融资租赁筹资属于债务筹资，会提高财务风险。

　　9. (1)根据资料一和资料二，计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。

　　(2)根据资料一和资料二,计算B方案的净现值、年金净流量。

　　(3)根据资料二,判断公司在选择A、B两种方案时，应采用净现值法还是年金净流量法。

　　(4)根据要求(1)、要求(2)、要求(3)的结果和资料三，判断公司应选择A方案还是B方案。

　　(5)根据资料四、如果继续执行固定股利支付率政策，计算公司的收益留存额。

　　(6)根据资料四，如果改用剩余股利政策，计算公司的收益留存额与可发放股利额。

　　解析: (1) A方案的静态回收期=5000/2800=1.79 (年)

　　A方案动态回收期=2+[5000-2800x (P/A，15%，2) ]/[2800x (P/F, 15%，

　　3) ]=2.24 (年)

　　A方案净现值=2800x (P/A, 15%，

　　3) -5000=1392.96 (万元)

　　A方案现值指数=2800* tP7A,L15%，

　　3) /5000=1.28

　　(2) B方案的年折旧额=4200/6=700 (万元)

　　B方案净现值=-5000+[2700x ( 1-25%) -700x (1-25% )+700x25%]x (P/A, 15%，

　　6) +800x (P/F, 15%，6) =1684.88 (万元)

　　B方案年金净流量=1684.88/ (P/A, 15%，6) =445.21 (万元)

　　(3)净现值法不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策，故应选择年金净流量法。

　　(4) A方案的年金净流量为610.09万元>B方案的年金净流量445.21万元，故应选择A方案。

　　(5)继续执行固定股利支付率政策，该公司的收益留存额=4500-4500*20%=3600 (万元)。

　　(6)改用剩余股利政策， 公司的收益留存额=5000*70%=3500 (万元)，可发放股利额=4500-3500=1000 (万元)。

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