2022中级会计考试《财务管理》考点精炼试题九

『单选题』下列股利理论中，支持“低现金股利有助于实现股东利益最大化目标”观点的是()。

A.信号传递理论

B.“手中鸟”理论

C.代理理论

D.所得税差异理论

『正确答案』D

『答案解析』所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策，所以本题答案为选项D。

『单选题』有种观点认为，企业支付高现金股利可以减少管理者对自由现金流量的支配，从而在一定程度上抑制管理者的在职消费，持这种观点的股利分配理论是()。

A.“手中鸟”理论

B.信号传递理论

C.所得税差异理论

D.代理理论

『正确答案』D

『答案解析』代理理论认为，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益。

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『多选题』下列关于股利政策的说法中，符合代理理论观点的有()。

A.股利政策应当向市场传递有关公司未来获利能力的信息

B.股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的约束机制

C.理想的股利政策应当是发放尽可能高的现金股利

D.高股利政策有利于降低公司的代理成本

『正确答案』BD

『答案解析』代理理论认为，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但增加了企业的外部融资成本，理想的股利政策应该使两种成本之和最小，所以选项BD正确，选项C错误。选项A是信号传递理论的观点。

『多选题』下列股利分配理论中，认为股利政策会影响公司的价值的有()。

A.代理理论

B.“手中鸟”理论

C.信号传递理论

D.所得税差异理论

『正确答案』ABCD

『答案解析』股利相关论认为，企业的股利政策会影响股票价格和公司价值，信号传递理论、所得税差异理论、“手中鸟”理论、代理理论是股利相关论的几种重要观点，所以都会影响公司的价值。

『多选题』下列选项中，会导致公司采取偏紧的股利政策的有()。

A.投资机会较多

B.筹资能力较强

C.控制权集中

D.通货膨胀

『正确答案』ACD

『答案解析』投资机会多、资金需求量大，会考虑采用低股利政策，选项A是答案;公司具有较强的筹资能力，随时能筹集到所需资金，则具有较强的股利支付能力，选项B不是答案;拥有控制权的股东希望少发股利以避免控制权稀释，选项C是答案;通货膨胀时期，为弥补由于货币购买力下降而造成的固定资产重置资金缺口，公司的股利政策往往偏紧，选项D是答案。

『单选题』下列各项中，有利于保持企业最优资本结构的是()。

A.剩余股利政策

B.固定或稳定增长的股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

『正确答案』A

『答案解析』剩余股利政策是指在公司有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。在目标资本结构下，公司的加权平均资本成本将达到最低水平。

『单选题』某公司2019年的税后利润为2000万元，年末的普通股股数为1000万股，2020年的投资计划需要资金2200万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。如果该公司实行剩余股利政策，则2019年的每股股利为()元。

A.0.50

B.2

C.0.68

D.0.37

『正确答案』C

『答案解析』公司投资计划需要的权益资金=2200×60%=1320(万元)，2019年可以发放的股利额=2000-1320=680(万元)，2019年的每股股利=680/1000=0.68(元)。

『多选题』下列各项中，属于固定或稳定增长的股利政策优点的有()。

A.稳定的股利有利于稳定股价

B.稳定的股利有利于树立公司的良好形象

C.稳定的股利使股利与公司盈余密切挂钩

D.稳定的股利有利于优化公司资本结构

『正确答案』AB

『答案解析』“股利与公司盈余密切挂钩”是固定股利支付率政策的优点，选项C不是正确答案;剩余股利政策下可以保持最优的资本结构，所以“有利于优化公司资本结构”应该是剩余股利政策的优点,选项D不是正确答案。

『单选题』下列关于固定股利支付率政策的说法中，不正确的是()。

A.体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则

B.从企业支付能力的角度看，这是一种不稳定的股利政策

C.比较适用于那些处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的公司

D.该政策下，容易使公司面临较大的财务压力

『正确答案』B

『答案解析』采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。所以，选项B的说法不正确。

『判断题』在固定股利支付率政策下，各年的股利随着收益的波动而波动，容易给投资者带来公司经营状况不稳定的印象。()

『正确答案』√

『答案解析』采用固定股利支付率政策，由于大多数公司每年的收益很难保持稳定不变，导致年度间的股利额波动较大，由于股利的信号传递作用，波动的股利很容易给投资者带来经营状况不稳定、投资风险较大的不良印象，成为影响股价的不利因素。

『判断题』采用剩余股利政策，在有投资机会时，企业偏向留存收益进行筹资。()

『正确答案』√

『答案解析』剩余股利政策是公司在有良好投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利发放。