2022年中级会计师考试财务管理强化试卷及答案三

『单选题』某市的地下排水系统已不适应需要，市政府决定全部重建，需一次性投资8000万元，以后每年需投入维护费100万元，每5年末大修一次需投资1000万元，永久使用，原有旧排水系统残料收入500万元。假设贴现率为10%，则现金流出总现值为()万元。已知：(F/A，10%，5)=6.1051，(P/A，10%，5)=3.7908

A.11138

B.10138

C.9600

D.10000

『正确答案』B

『答案解析』现金流出总现值=8000-500+100/10%+[1000/(F/A，10%，5)]/10%=10138(万元)。

『多选题』采用净现值法评价投资项目可行性时，贴现率选择的依据通常有()。

A.市场利率

B.期望最低投资收益率

C.企业平均资本成本率

D.投资项目的内含收益率

『正确答案』ABC

『答案解析』确定贴现率的参考标准可以是：(1)以市场利率为标准。资本市场的市场利率是整个社会投资收益率的最低水平，可以视为一般最低收益率要求。(2)以投资者希望获得的预期最低投资收益率为标准。这就考虑了投资项目的风险补偿因素以及通货膨胀因素。(3)以企业平均资本成本率为标准。企业投资所需要的资金，都或多或少的具有资本成本，企业筹资承担的资本成本率水平，给投资项目提出了最低收益率要求。

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『多选题』下列关于净现值的说法中，正确的有()。

A.净现值法能灵活地考虑投资风险

B.当净现值大于0时，项目可行

C.净现值为负数，说明投资方案的实际收益率为负数

D.其他条件相同时，净现值越大，方案越好

『正确答案』ABD

『答案解析』净现值为负，方案不可取，说明方案的实际收益率低于所要求的收益率，但不一定为负数，所以，选项C的说法不正确。

『单选题』某投资项目需要在第一年年初投资840万元，寿命期为10年，每年可带来营业现金流量180万元，已知按照必要收益率计算的10年期年金现值系数为7.0，则该投资项目的年金净流量为()万元。

A.60

B.120

C.96

D.126

『正确答案』A

『答案解析』年金现金净流量=净现值/年金现值系数=(180×7-840)/7=60(万元)

『单选题』已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为()。

A.0.25

B.0.75

C.1.05

D.1.25

『正确答案』D

『答案解析』现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=1+净现值/原始投资额现值=1+25/100=1.25。

『单选题』关于项目决策的内含收益率法，下列表述正确的是()。

A.项目的内含收益率大于0，则项目可行

B.内含收益率不能反映投资项目可能达到的收益率

C.内含收益率指标没有考虑资金时间价值因素

D.内含收益率指标有时无法对互斥方案做出正确决策

『正确答案』D

『答案解析』项目的内含收益率大于或等于必要投资收益率，则项目可行，所以，选项A的说法不正确。内含收益率就是投资项目可能达到的收益率，所以，选项B的说法不正确。内含收益率是使净现值等于零的贴现率，所以，内含收益率指标考虑了资金时间价值因素，即选项C的说法不正确。在互斥投资方案决策时，某一方案原始投资额低，净现值小，但内含收益率可能较高;而另一方案原始投资额高，净现值大，但内含收益率可能较低，所以，选项D的说法正确。

『多选题』某项目需要在第一年初投资76万元，寿命期为6年，每年末产生现金净流量20万元。已知(P/A，14%，6)=3.8887，(P/A，15%，6)=3.7845。若公司根据内含收益率法认定该项目具有可行性，则该项目的必要投资收益率不可能为()。

A.16%

B.13%

C.14%

D.15%

『正确答案』AD

『答案解析』根据题目可知：20×(P/A，内含收益率，6)-76=0，(P/A，内含收益率，6)=3.8，所以内含收益率在14%～15%之间。又因为项目具有可行性，所以内含收益率大于必要收益率，所以必要收益率不能大于等于15%，即选项AD是正确答案。

『单选题』某投资项目各年现金净流量按13%折现时，净现值大于零;按15%折现时，净现值小于零。则该项目的内含收益率一定是()。

A.大于14%B.小于14%

C.小于13%D.小于15%

『正确答案』D

『答案解析』内含收益率是净现值为0的折现率，根据题目条件说明内含收益率在13%～15%之间，所以选项D是正确答案。

『单选题』采用静态回收期法进行项目评价时，下列表述错误的是()。

A.若每年现金净流量相等，则静态回收期等于原始投资额除以每年现金净流量

B.静态回收期法没有考虑资金时间价值

C.若每年现金净流量不相等，则无法计算静态回收期

D.静态回收期法没有考虑回收期后的现金流量

『正确答案』C

『答案解析』每年现金净流量不相等的静态回收期可以计算出来，在每年现金净流量不相等的前提下，设M是收回原始投资额的前一年，则静态回收期=M+第M年的尚未回收额/第(M+1)年的现金净流量，所以选项C的表述错误。

『多选题』关于回收期法，下列说法中正确的有()。

A.回收期法计算简便，易于理解

B.回收期法是一种较为保守的方法

C.静态回收期能够计算出较为准确的投资经济效益

D.动态回收期克服了静态回收期没有考虑货币时间价值的缺点

『正确答案』ABD

『答案解析』计算静态回收期时只考虑了未来现金净流量总和中等于原始投资额的部分，没有考虑超过原始投资额的部分。所以无法计算出较为准确的投资效益，即选项C的说法不正确。

『单选题』某投资项目只有第一年初产生现金净流出，随后各年均产生现金净流入，且其动态回收期短于项目的寿命期，则该项目的净现值()。

A.无法判断

B.小于0

C.大于0

D.等于0

『正确答案』C

『答案解析』由于该项目的动态回收期小于项目的寿命期，而按照动态回收期计算的净现值等于0，因此项目的净现值大于0。

『判断题』某项目投资的原始投资在0时点一次性投入，投资期为0，静态回收期为5年，投资后各年的现金净流量都相等，项目寿命期为10年，假设内含收益率为r，则(P/A，r，10)=5。()

『正确答案』√

『答案解析』由于原始投资在0时点一次投入，所以原始投资额现值=原始投资额。又由于投资期为0，投资后各年的现金净流量都相等，所以，静态回收期=原始投资额/投资后每年现金净流量=5，净现值=投资后每年现金净流量×(P/A，r，10)-原始投资额，由于内含收益率是使净现值为0的折现率，所以，投资后每年现金净流量×(P/A，r，10)-原始投资额=0，即(P/A，r，10)=原始投资额/投资后每年现金净流量=5。

『判断题』对单个投资项目进行财务可行性评价时，利用净现值法和现值指数法所得出结论一致。()

『正确答案』√

『答案解析』现值指数=1+净现值/原始投资额现值，因此净现值大于0时，现值指数大于1，原题的说法正确。