2020年中级会计师《财务管理》预测试题四_第2页

　　【例题·多项选择题】

　　下列关于分期付息、到期还本债券价值影响因素的表述中，错误的有(　)。

　　A.只有溢价债券或折价债券的价值才会受债券期限变化的影响

　　B.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越大

　　C.长期债券对市场利率的敏感性小于短期债券

　　D.市场利率高于票面利率时，长期债券的价值高于短期债券

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』引起债券价值随债券期限变化而变动的原因，是债券票面利率与市场利率不一致，即只有溢价债券或折价债券才产生不同期限下债券价值有所不同的现象，选项A正确;债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小，选项B错误;长期债券对市场利率的敏感性大于短期债券，选项C错误;市场利率高于票面利率时，债券折价，则期限越长，折价幅度越大，即长期债券的价值低于短期债券，选项D错误。

　　【例题·多项选择题】

　　下列各项因素中，对债券价值和债券内部收益率都有影响的包括(　)。

　　A.债券价格

　　B.必要报酬率

　　C.票面利率

　　D.债券面值

　　『正确答案』CD

　　『答案解析』债券价值是债券带给投资者的未来现金流量的现值，影响因素包括：债券面值、票面利率、债券期限、必要报酬率以及计息规则等;债券内部收益率是使债券的未来现金流量现值=债券价格的折现率，影响因素包括：债券价格、债券面值、票面利率、债券期限以及计息规则等。

　　【例题·多项选择题】

　　下列关于债券的内部收益率的表述中，正确的有(　)。

　　A.债券的内部收益率是按当前市场价格购买债券并一直持有至到期日或转让日所产生的预期报酬率

　　B.债券的内部收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券购买价格的折现率

　　C.债券的内部收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和

　　D.溢价债券的内部收益率低于票面利率

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』债券的内部收益率是按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期报酬率，也就是能使债券投资未来现金流入量(包括利息收入和到期时的还本收入或中途转让收入)的现值等于债券购入价格的折现率，并不表现为债券利息收益率与资本利得收益率之和，因此选项A正确，选项BC不正确;溢价债券的内部收益率低于票面利率，折价债券的内部收益率高于票面利率，平价债券的内部收益率等于票面利率，选项D正确。

　　【例题·判断题】(2017年)

　　依据固定股利增长模型，股票投资内部收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』依据固定股利增长模型“R=D1/P0+g”，可以看出，股票投资内部收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g。

　　【例题·判断题】

　　一般来说，市场利率高于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的敏感性减弱。(　)

　　『正确答案』×

　　『答案解析』一般来说，市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率超过票面利率后，债券价值对市场利率的敏感性减弱。

　　【例题·判断题】

　　为避免市场利率上升的价格风险，投资者可能会投资于短期证券资产，但短期证券资产又会面临市场利率下降的再投资风险。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』再投资风险是由于市场利率下降，造成无法通过再投资而实现预期收益的可能性。为避免市场利率上升的价格风险，投资者可能会投资于短期证券资产，但短期证券资产又会面临市场利率下降的再投资风险。

　　【例题·判断题】(2018年考生回忆版)

　　投资于某公司证券，因该公司破产导致无法收回本金的风险，属于非系统风险。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。某一证券公司破产导致无法收回投资本金，属于非系统风险。