2020年中级财务管理考试高频考题及答案二_第2页

　　【例题·多选题】企业可将特定的债权转为股权的情形有(　　)。

　　A.公司重组时的银行借款

　　B.改制时未退还职工的集资款

　　C.上市公司依法发行的可转换债券

　　D.金融资产管理公司持有的国有企业债权

　　【答案】BCD

　　【解析】企业可以将特定债权转为股权的情形主要有：(1)上市公司依法发行的可转换债券;(2)金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权;(3)企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权;(4)根据《利用外资改组国有企业暂行规定》，国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业;(5)按照《企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定》，国有企业改制时，账面原有应付工资余额中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资;未退还职工的集资款也可转为个人投资。根据以上规定，选项A错误。选项BCD正确。

　　【例题·多选题】上市公司引入战略投资者的主要作用有(　　)。

　　A.优化股权结构

　　B.提升公司形象

　　C.提高资本市场认同度

　　D.提高公司资源整合能力

　　【答案】ABCD

　　【解析】引入战略投资者的作用有：

　　①提升公司形象，提高资本市场认同度;

　　②优化股权结构，健全公司法人治理;

　　③提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力;

　　④达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。

　　选项ABCD均正确。

　　【例题·判断题】可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因此可转换债券具有买入期权的性质。(　　)

　　【答案】正确

　　【解析】可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体，可转换债券具有买入期权的性质。本题说法正确。

　　【例题·判断题】对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。(　　)

　　【答案】正确

　　【解析】回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，债券持有人有权按照事前约定的价格把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。

　　【例题·判断题】企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失。(　　)

　　【答案】正确

　　【解析】设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。本题说法正确。

　　【例题·计算题】B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：

　　方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010年1月25日)起满1年后的第一个交易日(2011年1月25日)。

　　方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%

　　要求：

　　(1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。

　　(2)预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以2010年的每股收益计算)。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少?

　　(3)如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险?

　　【答案及解析】(1)自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息=8×(5.5%-2.5%)=0.24(亿元)

　　(2)因为可转换债券规定的转换价格为每股10元，所以要想实现顺利转股，转换期的股价至少应该达到10元;也就是说，按照20倍的市盈率，2010年的每股收益至少应该达到：10/20=0.5元，所以B公司2010年的净利润至少应该达到0.5×10=5(亿元)，B公司2010年的净利润增长率至少应该达到(5-4)/4×100%=25%。

　　(3)如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明债券持有人将不会行使转换权，这样会给B公司带来兑付债券的财务压力。