2020年中级会计职称《财务管理》考试习题及答案十四_第2页

　　【例题·单选题】某企业发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券按一般模式计算的资本成本率为(　　)。

　　A.6%

　　B.6.09%

　　C.8%

　　D.8.12%

　　【答案】B

　　【解析】该债券的资本成本率=8%×(1−25%)÷(1−1.5%)=6.09%

　　【例题·判断题】由于内部筹集一般不产生筹资费用，所以内部筹资的资本成本最低。(　　)

　　【答案】错误

　　【解析】债务成本低于权益成本，留存收益属于权益成本，高于债务成本，所以，本题说法错误。

　　【例题·单选题】(2018年试卷1)计算下列筹资方式的资本成本时需要考虑企业所得税因素影响的是(　　)。

　　A.留存收益资本成本

　　B.债务资本成本

　　C.普通股资本成本

　　D.优先股资本成本

　　【答案】B

　　【解析】债务筹资的利息费用可以在企业所得税税前扣除，所以在计算债务资本成本时需要考虑企业所得税因素的影响，选项B正确;选项ACD均不需要考虑企业所得税因素的影响。

　　【例题·判断题】(2018年试卷2)相对于采用目标价值权数，采用市场价值权数计算的平均资本成本更适用于未来的筹资决策。(　　)

　　【答案】错误

　　【解析】采用市场价值权数计算的平均资本成本，其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。但现行市价处于经常变动之中，不容易取得，而且现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用未来的筹资决策。对于公司筹措新资金，需要反映期望的资本结构来说，目标价值是有益的，适用于未来的筹资决策。

　　【例题·判断题】(2018年试卷2)相对于采用目标价值权数，采用市场价值权数计算的平均资本成本更适用于未来的筹资决策。(　　)

　　【答案】错误

　　【解析】采用市场价值权数计算的平均资本成本，其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。但现行市价处于经常变动之中，不容易取得，而且现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用未来的筹资决策。对于公司筹措新资金，需要反映期望的资本结构来说，目标价值是有益的，适用于未来的筹资决策。

　　【例题·判断题】(2018年试卷2)如果企业的全部资本来源于普通股权益资本，则其总杠杆系数与经营杠杆系数相等。(　　)

　　【答案】正确

　　【解析】根据，财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息-税前优先股股利)，如果企业的全部资产来源于普通股权益资本，其财务杠杆系数等于1，而总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，所以其总杠杆系数与经营杠杆系数相等。

　　【例题·单选题】假定某企业的权益资本与负债资本的比例为60∶40，据此可断定该企业(　　)。

　　A.只存在经营风险

　　B.经营风险大于财务风险

　　C.经营风险小于财务风险

　　D.同时存在经营风险和财务风险

　　【答案】D

　　【解析】根据权益资本和负债资本的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险;只要企业经营，就存在经营风险。但是无法判断出财务风险和经营风险谁大谁小。

　　【例题·单选题】在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是(　　)。

　　A.初创阶段

　　B.破产清算阶段

　　C.收缩阶段

　　D.发展成熟阶段

　　【答案】D

　　【解析】在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是发展成熟阶段。

　　【例题·计算分析题】(2017年改编)乙公司是一家服装企业，只生产销售某种品牌的西服。2016年度固定成本总额为20000万元(不包括利息费用)。单位变动成本为0.4万元。单位售价为0.8万元，销售量为100000套，乙公司2016年度发生的利息费用为4000万元。

　　要求：

　　(1)计算2016年度的息税前利润。

　　(2)以2016年度数据为基期数据，计算下列指标：①经营杠杆系数;②财务杠杆系数;③总杠杆系数。

　　【答案及解析】

　　(1)2016年度的息税前利润=(0.8-0.4)×100000-20000=20000(万元)

　　(2)①经营杠杆系数=(0.8-0.4)×100000/20000=2

　　②财务杠杆系数=20000/(20000-4000)=1.25

　　③总杠杆系数=2×1.25=2.5。