2020年中级会计职称《财务管理》考试习题及答案七_第2页

　　【例题·单项选择题】(2014年)

　　已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为(　)。

　　A.0.25

　　B.0.75

　　C.1.05

　　D.1.25

　　『正确答案』D

　　『答案解析』现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=(原始投资额现值+净现值)/原始投资额现值=1+净现值/原始投资额现值=1+25/100=1.25。

　　【例题·单项选择题】

　　某投资项目于投资期初一次性投资50000元，寿命期为5年，企业对该项目的必要报酬率为10%。经测算，该项目的现值指数为1.2，则该项目的年金净流量约为(　)。已知：(P/A,10%,5)=3.7908。

　　A.2000元

　　B.2638元

　　C.37910元

　　D.50000元

　　『正确答案』B

　　『答案解析』现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=未来现金净流量现值/50000=1.2，解得：未来现金净流量现值=60000(元);净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值=60000-50000=10000(元);年金净流量=净现值/年金现值系数=10000/3.7908=2638(元)。

　　【例题·单项选择题】

　　下列关于年金净流量指标的说法中，错误的是(　)。

　　A.对于独立投资方案的财务可行性判定，年金净流量与净现值的决策结论一致

　　B.对于互斥投资方案的选优决策，年金净流量与净现值的决策结论一致

　　C.不适用于原始投资额不相等的独立方案决策

　　D.适用于寿命期不等的互斥投资方案决策

　　『正确答案』B

　　『答案解析』对于互斥投资方案的选优决策，只有在各方案寿命期相同时，年金净流量与净现值的决策结论一致。

　　【例题·单项选择题】(2017年)

　　某投资项目各年现金净流量按13%折现时，净现值大于零;按15%折现时，净现值小于零。则该项目的内含报酬率一定是(　)。

　　A.大于14%

　　B.小于14%

　　C.小于13%

　　D.小于15%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』内含报酬率是净现值为0的折现率，根据题目条件说明内含报酬率在13%～15%之间。

　　【例题·单项选择题】

　　下列关于内含报酬率的表述中，正确的是(　)。

　　A.易于被高层决策人员所理解

　　B.易于直接考虑投资风险大小

　　C.不适用于原始投资额现值不同的独立投资方案的比较决策

　　D.适用于寿命期不等的互斥投资方案决策

　　『正确答案』A

　　『答案解析』内含报酬率反映了投资项目可能达到的报酬率，易于被高层决策人员所理解，选项A的表述正确;内含报酬率不易直接考虑投资风险大小，选项B的表述错误;内含报酬率属于相对数指标，适用于原始投资额现值不同的独立投资方案的比较决策，选项C的表述错误;寿命期不等的互斥投资方案决策应以年金净流量作为决策标准，选项D的表述错误。

　　【例题·多项选择题】

　　下列投资项目财务评价指标中，受项目寿命期、现金净流量以及资本成本共同影响的有(　)。

　　A.净现值

　　B.内含报酬率

　　C.年金净流量

　　D.现值指数

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』净现值是项目未来现金净流量现值与原始投资额现值之差，现值指数是二者之比，年金净流量=净现值/(P/A，资本成本，项目寿命期)，这三个指标均受现金净流量、项目寿命期以及资本成本的影响。内含报酬率是使净现值=0的折现率，受现金流量、项目寿命期的影响，与项目资本成本无关。

　　【例题·多项选择题】

　　下列各项投资决策评价指标中，考虑了货币时间价值因素以及投资项目寿命期内的全部现金流量的有(　)。

　　A.净现值

　　B.内含报酬率

　　C.现值指数

　　D.动态回收期

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』净现值、内含报酬率、现值指数以及动态回收期均考虑了货币时间价值因素，但动态回收期没有考虑未来现金净流量现值总和中超过原始投资额现值的部分，因而没有考虑投资项目寿命期内的全部现金流量。

　　【例题·单项选择题】

　　某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0=-2300万元，NCF1=0，NCF2=-100万元，NCF3～5=700万元，NCF6～10=1000万元，则该项目包括投资期的静态投资回收期为(　)。

　　A.4.5年

　　B.3.7年

　　C.5.3年

　　D.6.2年

　　『正确答案』C

　　『答案解析』该项目的原始投资额=2300+100=2400(万元);截止到第5年年末，累计收回的原始投资额=700×3=2100(万元)，尚未收回的原始投资额=2400-2100=300(万元)，要在第6年内收回，则包括投资期的静态投资回收期=5+300/1000=5.3(年)。

　　【例题·多项选择题】

　　下列关于动态回收期特点的表述中，正确的有(　)。

　　A.考虑了货币时间价值因素

　　B.考虑了折旧抵税对现金流量的影响

　　C.考虑了投资效率因素

　　D.考虑了风险因素

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』动态投资回收期法考虑了货币时间价值因素，选项A正确;动态投资回收期需要基于投资项目的现金流量计算，而估算投资项目的现金流量需要考虑折旧抵税影响，选项B正确;动态回收期没有反映投资效率，选项C错误;回收期越短，所冒的风险越小，因而考虑了风险因素，选项D正确。

　　【例题·多项选择题】

　　甲公司拟投资一条生产线。该项目投资期限5年，资本成本12%，净现值200万元。下列说法中，正确的有(　)。

　　A.项目现值指数大于1

　　B.项目静态回收期小于5年

　　C.项目年金净流量大于0

　　D.项目内含报酬率大于12%

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』净现值大于0，说明现值指数大于1，年金净流量大于0，内含报酬率大于资本成本。根据净现值无法判断静态回收期的大小。