2020年中级会计职称财务管理考点习题：流动负债管理_第2页

　　【例题·计算题】乙公司2017年采用N/30的信用条件，全年销售额(全部为赊销)为10000万元，平均收现期为40天。2018年年初乙公司为了尽快收回货款提出了“2/10，N/30”的信用条件，新的折扣条件对销售额没有影响，但坏账损失及收账费用共减少200万元，预计占销售额一半的客户将享受现金折扣优惠，享受现金折扣优惠的客户均在第10天付款，不享受现金折扣的客户平均付款期是40天。该公司资本成本为15%，变动成本率为60%。假设一年按360天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。

　　要求：

　　(1)计算改变信用条件引起的现金折扣成本的增加额;

　　(2)计算改变信用条件后应收账款的平均收现期;

　　(3)计算改变信用条件引起的应收账款的机会成本增加额;

　　(4)计算改变信用条件引起税前利润增加额;

　　(5)判断提出的信用条件是否可行并说明理由。 (2018年第Ⅰ套)

　　【答案】

　　(1)改变信用条件引起的现金折扣成本的增加额=10000×2%×50%=100(万元)

　　(2)改变信用条件引起应收账款的平均收现期=10×50%+40×50%=25(天)

　　(3)应收账款的平均机会成本增加额=(10000/360×25-10000/360×40)×60%×15%=-37.5(万元)

　　(4)改变信用条件引起税前利润增加额=-100-(-37.5)-(-200)=137.5(万元)

　　(5)因为增加的税前损益137.5万元大于0，所以该信用政策改变是可行的。

　　【例题·计算题】丙商场季节性采购一批商品，供应商报价为1000万元。付款条件为 “3/10，2.5/30，N/90”。目前丙商场资金紧张，预计到第90天才有资金用于支付，若要在90天内付款只能通过借款解决，银行借款年利率为6%。假定一年按360天计算。有关情况如表4所示：

　　表4 应付账款折扣分析表 金额单位：万元

　　要求：

　　(1)确定表4中字母代表的数值(不需要列示计算过程);

　　(2)请做出选择，并说明理由。

　　(2016年)

　　【答案】

　　(1)A=1000×(1-3%)×6%/360×(90-10)=12.93(万元)

　　B=1000×3%-12.93=17.07(万元)

　　C=1000×2.5%=25(万元)

　　D=[2.5%/(1-2.5%)]×[360/(90-30)]=15.38%

　　(2)应当选择在第10天付款。

　　理由：在第10天付款，净收益为17.07万元，在第30天付款，净收益为15.25万元，在第90天付款，净收益为0，所以应当选择净收益最大的第10天付款。

　　【例题·计算题】丙公司是一家汽车配件制造企业，近期的销售量迅速增加。为满足生产和销售量的需求，丙公司需要筹集资金495000元用于增加存货，占用期限为30天。现有三个可满足资金需求的筹资方案：

　　方案1：利用供应商提供的商业信用，选择放弃现金折扣，信用条件为“2/10，N/40”。

　　方案2：向银行贷款，借款期限为30天，年利率为8%。银行要求的补偿性金额为借款额的20%。

　　方案3：以贴现法向银行借款，借款期限为30天，月利率为1%。

　　要求：

　　(1)如果丙公司选择方案1，计算其放弃现金折扣的机会成本。

　　(2)如果丙公司选择方案2，为获得495000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。

　　(3)如果丙公司选择方案3，为获得495000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。

　　(4)根据以上各方案的计算结果，为丙公司选择最优筹资方案。

　　【答案】

　　(1)放弃现金折扣的成本=2%/(1-2%)×360/(40-10)=24.49%

　　(2)应借款总额=495000/(1-20%)=618750(元)，借款的实际年利率=8%/(1-20%)=10%

　　(3)应借款总额=495000/(1-1%)=500000(元)，借款的实际年利率=(500000×1%×12)/[500000×(1-1%)]=12.12%

　　(4)方案2的筹资成本最小，应该选择方案2。

　　【例题·综合题】戊公司是一家设备制造商，公司基于市场发展进行财务规划，有关资料如下：

　　资料一:戊公司2017年12月31日的资产负债表简表及相关信息如下表所示。

　　戊公司资产负债表简表及相关信息

　　2017年12月31日 金额单位:万元

　　注:表中“N”表示该项目不随销售额的变动而变动。

　　资料二：戊公司2017年销售额为40000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%。预计2018年销售增长率为30%，销售净利率和利润留存率保持不变。

　　资料三：戊公司计划于2018年1月1日从租赁公司融资租入一台设备。该设备价值为1000万元，租期为5年。租赁期满时预计净残值为100万元，归租赁公司所有。年利率为8%，年租赁手续费为2%，租金每年末支付1次。

　　相关货币时间价值系数为(P/F，8%，5)=0.6806;(P/F，10%，5)=0.6209;(P/A，8%，5)=3.9927;(P/A，10%，5)=3.7908。

　　资料四：经测算，资料三中新增设备投产后每年能为戊公司增加税后营业利润132.5万元，设备年折旧额为180万元。

　　资料五：戊公司采用以下两种筹资方式：①利用商业信用：戊公司供应商提供的付款条件为“1/10，N/30”;②向银行借款：借款年利率为8%。一年按360天算。该公司适用的企业所得税税率为25%。

　　不考虑增值税及其他因素的影响。

　　要求：

　　(1)根据资料一和资料二，计算戊公式2018年下列各项金额：①因销售增加而增加的资产额;②因销售增加而增加的负债额;③因销售增加而需要增加的资金量;④预计利润的留存增加额;⑤外部融资需要量。

　　(2)根据资料三，计算下列数值：①计算租金时使用的折现率;②该设备的年租金。

　　(3)根据资料四，计算下列数值：①新设备投产后每年增加的营业现金净流量;②如果公司按1000万元自行购买而非租赁该设备，计算该设备投资的静态回收期。

　　(4)根据资料五，计算并回答如下问题;①计算放弃现金折扣的信用成本率;②判断戊公司是否应该放弃现金折扣，并说明理由;③计算银行借款的资本成本率。(2018年第Ⅰ套)

　　【答案】

　　(1)①因销售增加而增加的资产额=40000×30%×45%=5400(万元)

　　②因销售增加而增加的负债额=40000×30%×25%=3000(万元)

　　③因销售增加而需要增加的资金量=5400-3000=2400(万元)

　　④预计利润的留存增加额=40000×(1+30%)×10%×40%=2080(万元)

　　⑤外部融资需要量=2400-2080=320(万元)

　　(2)①租金时使用的折现率=8%+2%=10%

　　②该设备的年租金=[1000-100×(P/F，10%，5)]/(P/A，10%，5)=247.42(万元)

　　(3)①新设备投产后每年增加的营业现金净流量=132.5+180=312.5(万元)

　　②静态回收期=1000/312.5=3.2(年)

　　(4)①放弃现金折扣的信用成本率=1%/(1-1%)×360/(30-10)=18.18%

　　②戊公司不应该放弃现金折扣。理由：因为放弃现金折扣的信用成本率18.18%>银行借款利息率8%，所以不应该放弃现金折扣。

　　③计算银行借款的资本成本率=8%×(1-25%)=6%。