2020年中级会计师财务管理高频考题及答案七_第6页

　　一、单项选择题

　　1.【正确答案】A

　　【答案解析】企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

　　【该题针对“企业价值最大化”知识点进行考核】

　　2.【正确答案】C

　　【答案解析】净利润的增加=500×10%×(1-30%)×6/12=17.5(万元)

　　普通股股数的增加=(500/100)×80×6/12=200(万股)

　　稀释每股收益=(2000+17.5)/(4000+200)=0.48(元/股)

　　【该题针对“每股收益”知识点进行考核】

　　3.【正确答案】B

　　【答案解析】“从现在起”，因此第一次投资发生在第一年初，构成预付年金，终值=30000×(F/A，3%，10)×(1+3%)=30000×11.464×1.03=354237.6(元)。

　　【点评】对于期数为n的预付年金和普通年金而言，终值点是相同的，都是第n期期末。由于预付年金比普通年金的收付提前一期发生，因此，计算到第n期期末的复利终值时，要比普通年金多复利一期，所以，期数和折现率相同的预付年金终值=普通年金终值×(1+折现率)。另外，对于期数为n的预付年金和普通年金而言，现值点也是相同的，计算现值时，是折现到第1期期初，由于计算预付年金现值时要计算比普通年金现值少复利折现一期，所以，期数和折现率相同的预付年金现值=普通年金现值×(1+折现率)。总结一下：预付年金终值=普通年金终值×(1+折现率)，预付年金现值=普通年金现值×(1+折现率)。

　　【该题针对“预付年金终值”知识点进行考核】

　　4.【正确答案】B

　　【答案解析】在不改变企业生产经营能力的前提下，约束性固定成本是无法改变的，能够改变的是酌量性固定成本，所以选项B正确。

　　【该题针对“固定成本”知识点进行考核】

　　5.【正确答案】C

　　【答案解析】预算管理委员会或财务管理部门主要拟订预算的目标、政策，制定预算管理的具体措施和办法，审议、平衡预算方案，组织下达预算，协调解决预算编制和执行中的问题，组织审计、考核预算的执行情况，督促企业完成预算目标。企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作负总责。

　　【该题针对“预算工作的组织”知识点进行考核】

　　6.【正确答案】B

　　【答案解析】增量预算法的缺陷是可能导致无效费用开支无法得到有效控制，使得不必要开支合理化，造成预算上的浪费。

　　【该题针对“增量预算法”知识点进行考核】

　　7.【正确答案】C

　　【答案解析】吸收直接投资的控制权集中，不利于公司治理。采用吸收直接投资方式筹资，投资者一般都要求获得与投资数额相适应的经营管理权。如果某个投资者的投资额比例较大，则该投资者对企业的经营管理就会有相当大的控制权，容易损害其他投资者的利益。

　　【该题针对“吸收直接投资的筹资特点”知识点进行考核】

　　8.【正确答案】A

　　【答案解析】融资租赁是通过租赁公司进行的，所以属于间接筹资的方式，选项A是不正确的;融资租赁与经营租赁不同，租赁期满的时候，设备通常是被承租企业留购的，所以选项B是正确的;杠杆租赁涉及承租人、出租人和资金出借人三方，所以选项C是正确的;融资租赁的基本形式包括直接租赁、售后回租和杠杆租赁，所以选项D是正确的。

　　【该题针对“融资租赁的基本形式”知识点进行考核】

　　9.【正确答案】B

　　【答案解析】发行普通股股票筹集的资金，不用在企业正常营运期内偿还，没有还本付息的压力，而债务资本有固定的到期日，有固定的债息负担。相比而言，发行普通股股票的财务风险较小。

　　【该题针对“发行普通股股票的筹资特点”知识点进行考核】

　　10.【正确答案】C

　　【答案解析】引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现，因此，选项A的说法不正确;在不存在固定性经营成本的情况下，经营杠杆系数等于1，所以，选项B的说法不正确;根据经营杠杆系数的简化公式可知，选项C的说法正确;只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应，选项D的说法不正确。

　　【该题针对“经营杠杆与经营风险”知识点进行考核】

　　11.【正确答案】D

　　【答案解析】评价企业资本结构最佳状态的标准应该是能够提高股权收益或降低资本成本，最终目的是提升企业价值。

　　【该题针对“资本结构的含义”知识点进行考核】

　　12.【正确答案】A

　　【答案解析】预测本年度资金需要量=(6200-200)×(1+5%)×(1-2%)=6174(万元)

　　【该题针对“因素分析法”知识点进行考核】

　　13.【正确答案】B

　　【答案解析】投资者要求的收益率=5%+1.5×8%=17%，该股票的价值=2.8/17%=16.47(元)。

　　【该题针对“常用的股票估价模式——零增长模式”知识点进行考核】

　　14.【正确答案】D

　　【答案解析】在激进的流动资产融资策略中，企业以长期融资方式为所有非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持了一部分永久性流动资产和所有的临时性流动资产，所以选项D的表述是错误的。

　　【该题针对“激进融资策略”知识点进行考核】

　　15.【正确答案】A

　　【答案解析】在存货模型下，最佳现金持有量的交易成本=机会成本，相关总成本=2×交易成本，所以交易成本=12000/2=6000(元)。由于交易次数=5000/200=25(次)，所以，每次的交易成本=6000/25=240(元)。提示：本题中也可以计算出持有现金的机会成本率=6000/(2000000/2)=0.6%。

　　【点评】此题解题的关键是，知道最佳现金持有量情况下，交易成本=机会成本。交易成本=年交易次数×每次交易成本=(现金需求总量/最佳现金持有量)×每次交易成本。

　　【该题针对“确定目标现金余额的存货模型”知识点进行考核】

　　16.【正确答案】D

　　【答案解析】如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期;加速应收账款的回收来减少应收账款周转期;减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。故选项A的说法不正确。产品生产周期的延长会延长存货周转期，从而延长现金周转期，故选项B不正确。现金周转期，是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，它等于经营周期减去应付账款周转期。由此可知，选项C的说法不正确，选项D的说法正确。

　　【该题针对“现金收支日常管理——现金周转期”知识点进行考核】

　　17.【正确答案】C

　　【答案解析】固定股利支付率政策下，股利=股利支付率×净利润，股利随净利润的变动而变动。

　　【该题针对“低正常股利加额外股利政策”知识点进行考核】

　　18.【正确答案】B

　　【答案解析】存货的计价方法一经选用，不得随意变更。虽然从长期看来，存货的计价方法不会对应纳增值税总额产生影响，但是不同的存货计价方法可以通过改变销售成本，继而改变所得税纳税义务在时间上的分布来影响企业价值。所以选项B的说法不正确。

　　【该题针对“生产的纳税管理”知识点进行考核】

　　19.【正确答案】A

　　【答案解析】按买或卖的不同权利，可分为认购权证和认沽权证，又称为看涨权证和看跌权证。认股权证，属于认购权证，选项A的说法不正确。认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。选项B C的说法正确。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权，选项D的说法正确。

　　【该题针对“认股权证的基本性质”知识点进行考核】

　　20.【正确答案】C

　　【答案解析】单位变动成本=(100-40)/20=3(元/件)

　　边际贡献率=(5-3)/5=40%

　　【该题针对“量本利分析的基本原理”知识点进行考核】

　　21.【正确答案】C

　　【答案解析】用量差异=标准价格×(实际用量-实际产量下标准用量)，价格差异=实际用量×(实际价格-标准价格)。

　　【该题针对“变动成本差异的计算及分析(综合)”知识点进行考核】

　　22.【正确答案】C

　　【答案解析】(1500-1426)/1426×100%=5.19%

　　【该题针对“发展能力分析”知识点进行考核】

　　23.【正确答案】B

　　【答案解析】全年预计采购量=预计生产需要量+期末存量-期初存量=预计生产量×单位产品消耗量+期末存量-期初存量=1000×15+3000-1000=17000(千克)。

　　【该题针对“生产预算”知识点进行考核】

　　24.【正确答案】B

　　【答案解析】减少风险主要有两方面意思：一是控制风险因素，减少风险的发生;二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。减少风险的常用方法有：进行准确的预测;对决策进行多方案优选和替代;及时与政府部门沟通获取政策信息;在开发新产品前，充分进行市场调研;实行设备预防检修制度以减少设备事故;选择有弹性的、抗风险能力强的技术方案，进行预先的技术模拟试验，采用可靠的保护和安全措施;采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营或投资以分散风险。

　　【该题针对“风险对策”知识点进行考核】

　　25.【正确答案】C

　　【答案解析】静态投资回收期指的是累计净现金流量为0的时间，假设静态投资回收期为n年，则有(6-n)/(6-5)=(2000-0)/(2000+8000)，解得：n=5.8(年)。

　　【该题针对“静态回收期”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　26.【正确答案】ACD

　　【答案解析】经济环境内容十分广泛，包括：经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策和社会通货膨胀水平等。

　　【该题针对“经济发展水平、宏观经济政策、通货膨胀水平”知识点进行考核】

　　27.【正确答案】ABC

　　【答案解析】比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法，比率指标的类型主要有构成比率、效率比率、相关比率三类。

　　【该题针对“财务分析的方法——比率分析法”知识点进行考核】

　　28.【正确答案】CD

　　【答案解析】无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率(资金的时间价值)和通货膨胀补贴两部分组成，所以选项C的说法不正确;风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补偿”，它的大小取决风险的大小和投资者对风险的偏好，所以选项D的说法不正确。

　　【该题针对“资产收益率的类型(综合)”知识点进行考核】

　　29.【正确答案】BC

　　【答案解析】在利润分配及剩余财产清偿分配的权利方面，优先股持有人优先于普通股股东;但在参与公司决策管理等方面，优先股的权利受到限制。

　　【该题针对“优先股的基本性质”知识点进行考核】

　　30.【正确答案】ABD

　　【答案解析】当债券与股票的市价与账面价值差距较大时，按照账面价值计算出来的加权平均资本成本，不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本，不适合评价现时的资本结构，所以选项A的说法正确;市场价值权数的优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策，所以选项B的说法正确;目标价值权数的确定，可以选择未来的市场价值，也可以选择未来的账面价值，所以选项C的说法不正确;筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数，所以选项D的说法正确。

　　【该题针对“平均资本成本的计算”知识点进行考核】

　　31.【正确答案】ABC

　　【答案解析】系统性风险影响到资本市场上的所有证券，无法通过投资多元化的组合为加以避免，所有选项D不正确。系统性风险波及所有证券资产，最终会反映在资本市场平均利率的提高上，所有的系统风险几乎都可以归结为利率风险。

　　【该题针对“证券资产投资的风险——系统性风险”知识点进行考核】

　　32.【正确答案】CD

　　【答案解析】短期借款成本的高低主要取决于贷款利率的高低和利息的支付方式。

　　【该题针对“短期借款的成本”知识点进行考核】

　　33.【正确答案】AC

　　【答案解析】保持或提高市场占有率，这种定价目标要求企业具有潜在的生产经营能力，总成本的增长速度低于总销量的增长速度，商品的需求价格弹性较大，即适用于能够薄利多销的企业，所以选项A的说法正确。实现利润最大化，这种目标通常是通过为产品制定一个较高的价格，从而提高产品单位利润率，最终实现企业利润最大化。它适用于在市场中处于领先或垄断地位的企业，或者在行业竞争中具有很强的竞争优势，并能长时间保持这种优势的企业，所以选项B的说法不正确。应付和避免竞争，这种定价方法主要适用于中小型企业。在激烈的价格竞争中，中小型企业没有足够实力对价格进行干预，为了避免在竞争中被淘汰，必须与市场行情保持一致，所以选项C的说法正确。稳定价格，这种定价目标通常适用于产品标准化的行业，如钢铁制造业等，所以选项D的说法不正确。

　　【该题针对“企业的定价目标”知识点进行考核】

　　34.【正确答案】ABCD

　　【答案解析】企业正式下达的预算，一般不予调整。预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致执行结果产生重大偏差的，可以调整预算。

　　【该题针对“预算的调整”知识点进行考核】

　　35.【正确答案】ABC

　　【答案解析】保本点不变，销售量越大，安全边际越大，盈利越多，选项A的表述正确;销售量不变，保本点越低，安全边际越大，盈利越多，选项B的表述正确;销售收入不变，固定成本越大，保本点越高(分子越大)，选项C的表述正确;销售收入不变，单位变动成本越大，保本点越高(分母越小)，选项D的表述不正确。

　　【该题针对“量本利分析在经营决策中的应用”知识点进行考核】

　　三、判断题

　　36.【正确答案】N

　　【答案解析】财务控制是指利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标的过程。财务分析是指根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来趋势的过程。

　　【该题针对“分析与考核”知识点进行考核】

　　37.【正确答案】N

　　【答案解析】现金营运指数=经营活动现金流量净额÷经营所得现金，现金营运指数小于1，说明收益质量不够好。

　　【该题针对“现金流量分析——收益质量分析”知识点进行考核】

　　38.【正确答案】N

　　【答案解析】实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)-1=(1+10%)/(1+2%)=7.84%。

　　【点评】通货膨胀率=(名义金额-实际金额)/实际金额=(名义金额/实际金额)-1

　　则，1+通货膨胀=名义金额/实际金额=基期金额×(1+名义利率)/[基期金额×(1+实际利率)]=(1+名义利率)/(1+实际利率)

　　因此，实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)-1

　　不要错记成“实际利率=名义利率-通货膨胀率”。

　　【该题针对“实际利率计算”知识点进行考核】

　　39.【正确答案】N

　　【答案解析】预算是企业在预测、决策的基础上，用数量和金额以表格的形式反映企业未来一定时期内经营、投资、筹资等活动的具体计划，是为实现企业目标而对各种资源和企业活动所做的详细安排。

　　【该题针对“预算的特征”知识点进行考核】

　　40.【正确答案】Y

　　【答案解析】筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量现值=0，其中所采用的贴现率就是资本成本率。

　　【该题针对“资本成本率计算的基本模式”知识点进行考核】

　　41.【正确答案】N

　　【答案解析】按投资活动资金投出的方向，企业投资可以划分为对内投资和对外投资。

　　【该题针对“对内投资与对外投资”知识点进行考核】

　　42.【正确答案】N

　　【答案解析】有追索权保理这种保理方式在我国采用较多。

　　【该题针对“应收账款日常管理——应收账款保理”知识点进行考核】

　　43.【正确答案】N

　　【答案解析】在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数;在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数。

　　【该题针对“趋势预测分析法——指数平滑法”知识点进行考核】

　　44.【正确答案】N

　　【答案解析】调整性筹资的目的，是为了调整资本结构，而不是为企业经营活动追加资金，这类筹资通常不会增加企业的资本总额。

　　【该题针对“调整性筹资动机”知识点进行考核】

　　45.【正确答案】N

　　【答案解析】在基本的量本利分析图中，在保本点以上的总收入线与总成本线相夹的区域为盈利区，保本点以下的总收入线与总成本线相夹的区域为亏损区。

　　【该题针对“量本利分析图”知识点进行考核】

　　四、计算分析题

　　46.(1)【正确答案】A股票的期望收益率=0.2×40%+0.5×10%+0.3×(-8%)=10.6%(0.5分)

　　B股票的期望收益率=0.2×30%+0.5×10%+0.3×5%=12.5%(0.5分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“证券资产组合的风险及其衡量(综合)”知识点进行考核】

　　(2)【正确答案】A股票收益率的标准差

　　=[0.2×(40%-10.6%)2+0.5×(10%-10.6%)2+0.3×(-8%-10.6%)2] 1/2

　　=16.64%(1分)

　　B股票收益率的标准差

　　=[0.2×(30%-12.5%)2+0.5×(10%-12.5%)2+0.3×(5%-12.5%)2]1/2

　　=9.01%(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“证券资产组合的风险及其衡量(综合)”知识点进行考核】

　　(3)【正确答案】投资组合的期望收益率=10.6%×40%+12.5%×60%=11.74%(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“证券资产组合的风险及其衡量(综合)”知识点进行考核】

　　(4)【正确答案】投资组合收益率的标准差=16.64%×40%+9.01%×60%=12.06% (1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“证券资产组合的风险及其衡量(综合)”知识点进行考核】

　　47.(1)【正确答案】第一季度：

　　A=(200+230)×8%/4=8.6(万元)(0.5分)

　　B=(1200+6000)×12%/4=216(万元)(0.5分)

　　C=-5500+6000+230-8.6-216=505.4(万元)(0.5分)

　　第二季度：

　　由于150万元是第二季度末归还的，所以第二季度要偿还的短期借款利息是第二季度初的短期借款430万元的利息，D=430×8%/4=8.6(万元)(0.5分)

　　E=B=216(万元)(0.5分)

　　根据：F-150-8.6-216=503，得出F=503+216+8.6+150=877.6(万元)(0.5分)

　　第三季度：

　　由于第三季度末归还的280万元在第三季度仍然要计算利息，即第三季度要计算第三季度初短期借款(430-150)的利息。所以，G=(430-150)×8%/4=5.6(万元)(0.5分)

　　第四季度：

　　由于第四季度没有增加长期借款，第三季度初增加了5000万元的长期借款，所以，第四季度支付的长期借款利息的本金=1200+6000+5000=12200(万元)，则：H=12200×12%/4=366(万元)。

　　由于第四季度初时，短期借款余额=0，并且新增借款发生在季度期初，所以，第四季度支付的短期借款利息=I×8%/4

　　根据：-450+I-366-I×8%/4≥500

　　得出I≥1342.86

　　由于银行要求借款的金额是10万元的整数倍

　　所以I=1350(万元)(1分)

　　J=-450+1350-366-1350×8%/4=507(万元) (0.5分)

　　【点评】现金预算是热门考点。此题考查的是现金预算中“资金筹措及运用”这部分，涉及的计算原理有：(1)每期末支付利息时，本期利息支出=(期初借款余额+本期新增借款)×期利率;(2)期末现金余额=现金余额+新增借款-归还的本金-支付的利息。前3问的计算非常简单，直接套公式就可以得出。难点在第4问，两个未知数之间是有关系的，需要先列出借款和利息的关系式，再根据期末现金余额的计算公式和题目对于现金余额的要求建立不等式解出借款额，然后计算出利息和期末现金余额。这个考法在平时题目练习中经常出现，只要不慌乱，就能做出来。

　　【答案解析】

　　【该题针对“现金预算”知识点进行考核】

　　48.(1)【正确答案】每日耗用量=18000/360=50(件)

　　经济订货批量=[(2×18000×2700/10)×200/(200-50)]开方=3600(件)

　　【答案解析】

　　【该题针对“经济订货基本模型”知识点进行考核】

　　(2)【正确答案】全年最佳订货次数=18000/3600=5(次)

　　【答案解析】

　　【该题针对“经济订货基本模型”知识点进行考核】

　　(3)【正确答案】送货期=3600/200=18(天)

　　【答案解析】

　　【该题针对“经济订货基本模型”知识点进行考核】

　　(4)【正确答案】送货期内平均库存量=1/2×3600×(1-50/200)=1350(件)

　　【答案解析】

　　【该题针对“经济订货基本模型”知识点进行考核】

　　(5)【正确答案】与批量有关的最小相关总成本

　　=[2×18000×2700×10×(1-50/200)]开方

　　=27000(元)

　　【点评】易错点是判断使用基本模型还是陆续供应和使用模型：题目给出了每日送货量，就使用陆续供应和使用模型;题目没有给出每日送货量，则默认一次集中到货，使用基本模型。陆续供应和使用模型的计算公式，与基本模型的计算公式相比，其实就是将公式中的“Kc”改为“Kc×(1-d/P)”。

　　【答案解析】

　　【该题针对“经济订货基本模型”知识点进行考核】