2020年中级会计师考试财务管理精选习题三_第2页

　　11.下列各因素中，与总杠杆系数呈同向变动的有( )。

　　A.利息费用

　　B.营业收入

　　C.优先股股利

　　D.固定经营成本

　　正确答案:A,C,D

　　解析:总杠杆系数=(营业收入-变动成本)/(营业收入-变动成本-固定经营成本-利息费用-税前优先股股利)，可见变动成本、固定成本、利息费用和优先股股利越大，总杠杆系数越大;营业收入越大，总杠杆系数越小。

　　【该题针对“总杠杆与总杠杆系数”知识点进行考核】

　　12.关于财务杠杆系数的计算，下列式子中正确的有( )。

　　A.财务杠杆系数=净利润变动率/税前利润变动率

　　B.财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率

　　C.财务杠杆系数=报告期息税前利润/报告期税前利润

　　D.财务杠杆系数=(基期边际贡献-基期固定成本)/(基期息税前利润-基期利息费用-基期税前优先股股利)

　　正确答案:B,D

　　解析:财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率，该公式可以简化为：财务杠杆系数=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息费用-基期税前优先股股利)，基期息税前利润=基期边际贡献-基期固定成本。

　　【该题针对“财务杠杆与财务杠杆系数”知识点进行考核】

　　13.经营杠杆能够扩大市场和生产等因素变化对利润波动的影响。( )

　　正确答案:正确

　　解析:引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。但是经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。

　　14.在企业净利润大于0的前提下，只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总是大于1。( )

　　正确答案:正确

　　解析:在企业净利润大于0的前提下，只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总是大于1。

　　【该题针对“财务杠杆与财务风险”知识点进行考核】

　　15.

　　某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y=10000+3×。该企业2017年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元;按市场预测2018年A产品的销售数量将增长10%。

　　要求：

　　(1)计算2017年该企业的边际贡献总额。

　　(2)计算2017年该企业的息税前利润。

　　(3)计算2018年的经营杠杆系数。

　　(4)计算2018年息税前利润增长率。

　　(5)假定企业2017年发生负债利息5000元，计算2018年的总杠杆系数。

　　解析:(1)企业的边际贡献总额=营业收入-变动成本=10000×5-10000×3=20000(元) (2)企业的息税前利润=边际贡献总额-固定成本=20000-10000=10000(元)

　　(3)经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=20000/10000=2

　　(4)息税前利润增长率=2×10%=20%

　　(5)总杠杆系数=基期边际贡献/基期利润总额=20000/(10000-5000)=4

　　或：财务杠杆系数=EBIT0/(EBIT0-I0)=10000/(10000-5000)=2

　　总杠杆系数=财务杠杆系数×经营杠杆系数=2×2=4。

　　16.

　　某公司2015年计划生产单位售价为15元的A产品。该公司目前有两个生产方案可供选择：

　　方案一：单位变动成本为7元，固定成本为60万元;

　　方案二：单位变动成本为8.25元，固定成本为45万元。

　　该公司资金总额为200万元，资产负债率为45%，负债的平均年利率为10%。预计年销售量为20万件，该企业目前正处于免税期。

　　要求(计算结果保留小数点后四位)：

　　(1)计算方案一的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数;

　　(2)计算方案二的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数;

　　(3)预计销售量下降25%，两个方案的息税前利润各下降多少?

　　(4)对比两个方案的总风险;

　　(5)假定其他因素不变，只调整方案一的资产负债率，方案一的资产负债率为多少时，才能使得方案一的总风险与方案二的总风险相等?

　　解析:(1)方案一: EBIT=20×(15-7)-60=100(万元)

　　经营杠杆系数=(EBIT+f)/EBIT=(100+60)/100=1. 6

　　负债总额=200×45%=90(万元)

　　利息=90×10%=9(万元)

　　财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=100/(100-9)=1.0989

　　总杠杆系数=1.6×1.0989=1.7582

　　(2)方案二：

　　EBIT=20×(15-8.25)-45=90(万元)

　　经营杠杆系数=(EBIT+f)/EBIT=(90+45)/90=1.5

　　负债总额=200×45%=90(万元)

　　利息=90×10%=9(万元)

　　财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=90/(90-9)=1.1111

　　总杠杆系数=1.5×1.1111=1.6667

　　(3)当销售量下降25%时，方案一的息税前利润下降=1.6×25%=40%

　　当销售量下降25%时，方案二的息税前利润下降=1.5×25%=37.5%

　　(4)由于方案一的总杠杆系数大于方案二的总杠杆系数，所以，方案一的总风险大。

　　(5)如果方案一的总风险与方案二的总风险相等，则方案一的总杠杆系数=方案二的总杠杆系数=1.6667，方案一的财务杠杆系数=总杠杆系数/经营杠杆系数=1.6667/1.6=1.0417，即1.0417=EBIT/(EBIT-I)=100/(100-I)，I=4.0031(万元)，负债总额=4.0031/10%=40.031(元)，资产负债率=40.031/200=20.02%。