2019年中级会计职称财务管理计算题集七_第2页

　　考点五：现金股利分配政策

　　【例题·计算题】2018年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2018年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10%。然而，预计2019年净利润将达到1800万元，2019年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持2019年的净利润增长水平(2019年的高水平净利润归因于2019年引进的盈余水平超常的新生产线)，2020年及以后公司仍将恢复到10%的增长率。2018年M公司的目标负债率为40%，未来将维持在此水平。

　　要求：分别计算在以下各种情况下M公司2019年的预期股利：

　　(1)公司采取稳定增长的股利政策，2019年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长;

　　(2)公司保持2018年的股利支付率;

　　(3)公司采用剩余股利政策;

　　(4)公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利基于长期增长率，超额股利基于剩余股利政策(分别指明低正常股利和超额股利)。

　　【答案】(1)稳定增长的股利政策下公司2018年的预期股利=300×(1+10%)=330(万元)

　　(2)固定股利支付率的股利政策下公司2018年的预期股利=1800×(300/1500)=360(万元)

　　(3)剩余股利政策下，公司2018年的预期股利=1800-1200×60%=1800-720=1080(万元)

　　(4)低正常股利加额外股利政策下：

　　低正常股利=330万元

　　超额股利=1800-330-1200×60%=750(万元)。

　　考点六：股票股利与股票分割

　　【例题·计算题】A公司利润分配前的股东权益结构如下：

　　单位：万元

　　已知本年净利润为45万元，每股市价为20元。

　　要求：

　　(1)计算利润分配前的每股收益、每股净资产、市盈率。

　　(2)若考虑发放6%的股票股利，计算发放股票股利后的下列指标：

　　①股东权益各项目数额有何变化?

　　②每股收益。

　　③每股净资产。

　　(3)若按1：2的比例进行股票分割，分割后：

　　①股东权益各项目有何变化?

　　②每股收益为多少?

　　③每股净资产为多少?

　　【答案】(1)每股收益=45/20=2.25(元/股)

　　每股净资产=225/20=11.25(元/股)

　　市盈率=20/2.25=8.89(倍)

　　(2)①普通股总数增加=20×6%=1.2(万股)

　　“股本”项目：50+1.2×2.5=53(万元)

　　“未分配利润”项目：160-1.2×20=136(万元)

　　“资本公积”项目：15+1.2×17.5=36万元

　　②发放股票股利后的每股收益=45/(20+1.2)=2.12(元/股)

　　③发放股票股利后的每股净资产=225/(20+1.2)=10.61(元/股)

　　(3)进行股票分割后：

　　①普通股总数增加20万股，但每股面值降为1.25元

　　“股本”、“未分配利润”和“资本公积”项目均没有发生变化

　　②进行股票分割后的每股收益=45/40=1.13(元/股)

　　③进行股票分割后的每股净资产=225/40=5.63(元/股)。