2019年中级会计师考试财务管理仿真习题及答案六_第5页

　　一 、单项选择题

　　1. 【答案】 C

　　【解析】

　　内部收益率=0.8×(1+9%)/35+9%=11.49%。

　　【知识点】 股票投资

　　2. 【答案】 B

　　【解析】

　　内部收益率=2.2/21.5+2%=12.23%。

　　【知识点】 债券投资

　　3. 【答案】 D

　　【解析】

　　由于平价发行债券，票面每期利率等于内含报酬率的每期利率，所以，半年内含报酬率为 4% ，则实际年内含报酬率=(1+8%/2)2-1=8.16%。

　　【知识点】 内含报酬率(IRR)

　　4. 【答案】 D

　　【解析】

　　违约风险产生的原因可能是公司产品经销不善，也可能是公司现金周转不灵。所以选项 A 正确，选项 D 错误。

　　【知识点】 证券资产投资的风险

　　5. 【答案】 C

　　【解析】

　　证券资产的持有目的是多元的，既可能是为未来积累现金即为未来变现而持有，也可能是为谋取资本利得即为销售而持有，还有可能是为取得对其他企业的控制权而持有。

　　【知识点】 证券资产的特点

　　6. 【答案】 C

　　【解析】

　　年折旧=60000×(1-10%)/6=9000(元)，账面净值=60000-9000×5=15000(元)，变现损失抵税=(15000-14000)×25%=250(元)，继续使用该设备初始的现金流出量=14000+250=14250(元)。

　　【知识点】 固定资产更新决策

　　7. 【答案】 A

　　【解析】

　　一般采用净现值法和年金净流量法进行选择决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥投资方案最恰当的决策方法。

　　【知识点】 互斥投资方案的决策

　　8. 【答案】 B

　　【解析】

　　不包括投资期的静态回收期 =4+5/20=4.25(年)。包括投资期的静态回收期=2+4.25=6.25(年)。

　　【知识点】 回收期(PP)

　　9. 【答案】 A

　　【解析】

　　内含报酬率=12%+(14%-12%)×[250/(250+50)]=13.67% 。

　　【知识点】 内含报酬率(IRR)

　　10. 【答案】 C

　　【解析】

　　当未来每年现金流量相等时，静态回收期=原始投资额/每年现金净流量=3.6 年，每年现金净流量×(P/A，IRR，5)-原始投资额=0，(P/A，IRR，5)=原始投资额/每年现金净流量=3.6 年。

　　【知识点】 内含报酬率(IRR),回收期(PP)

　　11. 【答案】 B

　　【解析】

　　若设定贴现率为 i 时，NPV>0，由于内含报酬率为净现值等于零时的贴现率，则说明要想使得净现值由大于零向等于零靠近，即净现值变小，只有进一步提高贴现率，此时内含报酬率大于设定贴现率。

　　【知识点】 内含报酬率(IRR)

　　12. 【答案】 A

　　【解析】

　　内含报酬率是使得方案净现值为零时的贴现率，所以本题的内含报酬率应该是夹在 14%和 16%之间。

　　【知识点】 内含报酬率(IRR)

　　13. 【答案】 A

　　【解析】

　　由于乙方案的现值指数小于 1，丁方案的内含报酬率为 10%小于设定贴现率 12%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的项目计算期不等，应选择年金净流量最大的方案为最优方案。甲方案的年金净流量=项目的净现值/年金现值系数=项目的净现值×资本回收系数=1000×0.177=177(万元)，高于丙方案的年金净流量 150 万元，所以甲方案较优。

　　【知识点】 净现值(NPV),年金净流量(ANCF),现值指数(PVI),内含报酬率(IRR)

　　14. 【答案】 B

　　【解析】

　　本题的主要考核点是净现值法和年金净流量在使用上的区别。本题的首要障碍是要根据“更新”决策判断该决策是“互斥”投资项目;其次是要知道净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相同的多个互斥方案的比较决策;年金净流量适用于原始投资不相同，特别是项目计算期不相同的多个互斥方案的比较决策;所以，该题应以年金净流量法进行决策。

　　【知识点】 净现值(NPV),年金净流量(ANCF)

　　15. 【答案】 D

　　【解析】

　　年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。因此它适用于期限不同的互斥投资方案决策。

　　【知识点】 年金净流量(ANCF)

　　16. 【答案】 D

　　【解析】

　　净现值法不能对寿命期不同的互斥方案进行直接决策，而年金净流量法适用于寿命期不同的投资方案比较决策;两者均考虑了货币的时间价值，也都使用了全部的现金净流量信息。年金净流量法是净现值法的辅助方法，它也具有与净现值法同样的缺点，不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。

　　【知识点】 年金净流量(ANCF)

　　17. 【答案】 C

　　【解析】

　　投资项目的风险越大，投资人要求的必要报酬率越高，即折现率越大，风险体现在折现率中，选项 C 正确。

　　【知识点】 净现值(NPV)

　　18. 【答案】 B

　　【解析】

　　净现值指标可以对原始投资额相同，寿命期相同的独立方案进行决策;也可以对原始投资额不同，寿命期相同的互斥方案进行决策。

　　【知识点】 净现值(NPV)

　　19. 【答案】 D

　　【解析】

　　本题考查的是财务可行性评价指标中贴现率的确定方法。若用内含报酬率作为贴现率计算方案的净现值，净现值为 0。

　　【知识点】 净现值(NPV)

　　20. 【答案】 D

　　【解析】

　　当一项投资方案的净现值等于零时，表明该方案年金净流量为 0，选项 A 错误;该方案的现值指数等于 1，选项 C 错误;净现值等于 0，不能得出动态回收期等于 0 的结论，选项 B 错误。

　　【知识点】 净现值(NPV)

　　21. 【答案】 A

　　【解析】

　　未投资前丁企业的营运资金 =100-30=70(万元)，投资后丁企业的营运资金=200-70=130(万元)，所以长期资产投资需要垫支的营运资金为 130-70=60(万元)。

　　【知识点】 项目现金流量

　　22. 【答案】 C

　　【解析】

　　年折旧=(1000-10)/10=99(万元)

　　年息税前利润=(130-60)×5-(99+20)=231(万元)

　　项目第 1 年的营业现金净流量=该年息税前利润×(1-T)+折旧=231×(1-25%)+99=272.25(万元)。

　　【知识点】 项目现金流量

　　23. 【答案】 D

　　【解析】

　　已提折旧=4×[20000×(1-10%)/5]=14400(元);账面净值=20000-14400=5600(元);变现收益=10000-5600=4400(元);变现收益纳税=4400×25%=1100(元);

　　现金净流量=10000-1100=8900(元)。

　　【知识点】 项目现金流量

　　24. 【答案】 D

　　【解析】

　　已提折旧=8×[40000×(1-10%)/10]=28800(元);账面净值=40000-28800=11200(元);变现损失=11200-10000=1200(元);变现损失抵税=1200×25%=300(元);

　　现金净流量=10000+300=10300(元)。

　　【知识点】 项目现金流量

　　25. 【答案】 B

　　【解析】

　　营业现金净流量=(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧抵税= [50000-(30000-5000)]×(1-25%)+5000×25%=18750+1250=20000(元)。

　　【知识点】 项目现金流量

　　26. 【答案】 A

　　【解析】

　　年折旧=(400-10)/5=78(万元)

　　税后营业利润=[(150-75)×5-(78+25)]×(1-25%)=204(万元)

　　项目终结点现金净流量=税后营业利润+折旧+固定资产残值=204+78+10=292(万元)。

　　【知识点】 项目现金流量

　　27. 【答案】 D

　　【解析】

　　第二年新增的营运资金 =流动资产增加额 -流动负债增加额 =( 6000-4000) -(3000-2000)=1000(万元)。

　　【知识点】 项目现金流量

　　28. 【答案】 C

　　【解析】

　　投资项目在实施后，资金就较长期地固化在具体项目上，退出和转向都不太容易。只有遵循结构平衡的原则，投资项目实施后才能正常顺利地运行，才能避免资源的闲置和浪费。

　　【知识点】 投资管理的原则

　　29. 【答案】 D

　　【解析】

　　财务可行性分析是投资项目可行性分析的主要内容，因为投资项目的根本目的是经济效益，市场和技术上可行性的落脚点也是经济上的效益性，项目实施后的业绩绝大部分表现在价值化的财务指标上。

　　【知识点】 投资管理的原则

　　30. 【答案】 A

　　【解析】

　　对企业现有设备进行更新，购买新设备就必须处置旧设备，它们之间是互斥的，因此，固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型。

　　【知识点】 企业投资的分类

　　31. 【答案】 A

　　【解析】

　　按投资项目之间的相互关联关系，企业投资可以划分为独立投资和互斥投资。

　　【知识点】 企业投资的分类

　　二 、多项选择题

　　1. 【答案】 A, B, C

　　【解析】

　　证券资产的特点有： 1)价值虚拟性; 2)可分割性; 3)持有目的多元性; 4)强流动性;(5)高风险性。

　　【知识点】 证券资产的特点

　　2. 【答案】 A, B, C, D

　　【解析】

　　设备重置方案运用年金成本方式决策时，应考虑的现金流量主要有：①新旧设备目前市场价值。对于新设备而言，目前市场价格就是新设备的购价，即原始投资额;对于旧设备而言，目前市场价值就是旧设备的重置成本或变现价值。②新旧设备残值变现流入量。变现流入量包括变现收入以及变现净损益。残值变现流入量应作为现金流出的抵减。残值变现流入量现值与原始投资额的差额，称为投资净额。③新旧设备的年营运成本，即年付现成本。如果考虑每年的营业现金流入，应作为每年营运成本的抵减。

　　【知识点】 固定资产更新决策

　　3. 【答案】 A, B

　　【解析】

　　互斥投资方案是在两个方案里面选择一个，所以选择的是投资收益比较大的，所以用衡量投资收益的指标来进行决策。

　　【知识点】 互斥投资方案的决策

　　4. 【答案】 C, D

　　【解析】

　　独立投资方案是在不同的方案中选择多个，所以要根据投资效率来决策，也就是用衡量投资效率的指标来进行决策。

　　【知识点】 独立投资方案的决策

　　5. 【答案】 B, D

　　【解析】

　　内含报酬率可以对全部独立投资方案进行决策;而年金净流量可以对全部互斥投资方案进行决策。

　　【知识点】 净现值(NPV),年金净流量(ANCF),现值指数(PVI),内含报酬率(IRR)

　　6. 【答案】 A, B, C

　　【解析】

　　投资项目的回收期指标只考虑了部分现金净流量，没有考虑回收期以后的现金净流量，选项 D 错误。

　　【知识点】 回收期(PP)

　　7. 【答案】 B, C

　　【解析】

　　内含报酬率指标的计算与项目事先给定的贴现率无关。静态回收期指标属于静态评价指标，与项目事先给定的贴现率无关。

　　【知识点】 内含报酬率(IRR),回收期(PP)

　　8. 【答案】 A, C

　　【解析】

　　年金净流量=净现值/年金现值系数=净现值×资本回收系数，所以选项 B 错误;年金净流量=现金净流量总终值/年金终值系数=现金净流量总终值×偿债基金系数，所以选项 D 错误。

　　【知识点】 年金净流量(ANCF)

　　9. 【答案】 A, D

　　【解析】

　　净现值大于零，表明内含报酬率大于必要报酬率，现值指数大于 1，年金净流量大于零，所以选项 A、D 正确，选项 B 错误;回收期与净现值无直接关联，选项C 错误。

　　【知识点】 净现值(NPV)

　　10. 【答案】 C, D

　　【解析】

　　净现值为负数，该投资项目的内含报酬率小于必要报酬率，方案不可行。但不表明该方案为亏损项目或内含报酬率小于 0。

　　【知识点】 净现值(NPV)

　　11. 【答案】 C, D

　　【解析】

　　现值指数和内含报酬率是相对指标，是用来衡量企业的投资效率。

　　【知识点】 净现值(NPV),年金净流量(ANCF),现值指数(PVI),内含报酬率(IRR)

　　12. 【答案】 A, B, C

　　【解析】

　　考虑投资项目的风险性属于净现值法的优点。

　　【知识点】 净现值(NPV)

　　13. 【答案】 A, B

　　【解析】

　　净现值和年金净流量是绝对指标，是反映投资的效益。

　　【知识点】 净现值(NPV),年金净流量(ANCF)

　　14. 【答案】 A, B

　　【解析】

　　内含报酬率指标是方案本身的报酬率，其指标大小不受贴现率高低的影响。动态投资回收期折现率越高，指标会越大。

　　【知识点】 净现值(NPV),现值指数(PVI)

　　15. 【答案】 A, D

　　【解析】

　　项目的原始总投资包括在长期资产上的投资和垫支的营运资金，该项目建设期内的全部原始投资=100+10=110(万元);项目的建设期为 1 年，营业期为 5 年，计算期为 6 年。

　　【知识点】 项目现金流量

　　16. 【答案】 A, B, C

　　【解析】

　　在项目的终结点的现金流量有最后一期的营业现金净流量、固定资产的变价净收入、固定资产变现净损益的影响和垫支营运资金的收回。

　　【知识点】 项目现金流量

　　17. 【答案】 B, D

　　原始投资额=45×3+70=205(万元)，所以选项 A 不正确;NCF3=-垫支的营运资金=-70 万元，所以选项 B 正确;NCF7=60+(45×3-11)/8-40=35.5(万元)，所以选项 C 不正确;NCF11=60+(45×3-11)/8+40/4+70+11=166.5(万元)。

　　【知识点】 项目现金流量

　　18. 【答案】 A, B, C

　　【解析】

　　会计中的营业成本既包括付现成本，也包括非付现成本，而财务管理中现金流量是以收付实现制为基础确定的，所扣除的成本中不应包括非付现成本。

　　【知识点】 项目现金流量

　　19. 【答案】 A, B, C

　　【解析】

　　利息的支付是属于筹资活动的现金流量，不是投资项目的现金流量。

　　【知识点】 项目现金流量

　　20. 【答案】 A, B, C, D

　　【解析】

　　财务可行性分析的主要方面和内容包括：收入、费用和利润等经营成果指标的分析;资产、负债、所有者权益等财务状况指标的分析;资金筹集和配置的分析;资金流转和回收等资金运行过程的分析;项目现金流量、净现值、内含报酬率等项目经济性效益指标的分析;项目收益与风险关系的分析等。

　　【知识点】 投资管理的原则

　　21. 【答案】 A, B, C

　　【解析】

　　投资项目决策时应该遵循的原则： 1)可行性分析原则; 2)结构平衡原则; 3)动态监控原则。

　　【知识点】 投资管理的原则

　　22. 【答案】 A, C, D

　　【解析】

　　发展性投资也可以称为战略性投资，如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等等。

　　【知识点】 企业投资的分类

　　23. 【答案】 A, B

　　【解析】

　　企业投资按投资活动对企业未来生产经营前景的影响，划分为发展性投资和维持性投资。

　　【知识点】 企业投资的分类

　　24. 【答案】 B, C, D

　　【解析】

　　企业有些经济活动往往不会经常性地重复出现，如新产品的开发、设备的更新、企业兼并等，称为非例行性活动。

　　【知识点】 企业投资管理的特点(掌握)

　　25. 【答案】 A, B, C

　　【解析】

　　选项 A、B、C 都是企业投资的意义，选项 D 是企业投资管理的特点。

　　【知识点】 企业投资的意义

　　三 、判断题

　　1. 【答案】 1

　　【解析】

　　本知识点属于阶段性增长模式的内容。

　　【知识点】 股票投资

　　2. 【答案】 2

　　【解析】

　　债券面值包括票面币种和票面金额。

　　【知识点】 债券投资

　　3. 【答案】 1

　　【解析】

　　设内含报酬率为 i，则有：1020=1000×10%×(P/A，i，2)+1000×(P/F，i，2)，当 i=9%时，

　　1000×10%×(P/A，9%，2)+1000×(P/F，9%，2)=100×1.7591+1000×0.8417=1017.61(元)

　　当 i=8%时，1000×10%×(P/A，8%，2)+1000×(P/F，8%，2)=100×1.7833+1000×0.8573=1035.63(元)

　　根据内插法，(i-8%)/(9%-8%)=(1020-1035.63)/(1017.61-1035.63)，解得i=8.87%。

　　【知识点】 债券投资

　　4. 【答案】 2

　　【解析】

　　证券资产价格波动并不是指证券资产发行者的经营业绩变化而引起的个别证券资产的价格波动，而是由于资本供应关系引起的全体证券资产的价格波动。

　　【知识点】 证券资产投资的风险

　　5. 【答案】 1

　　【解析】

　　本题考核的是证券资产的强流动性。

　　【知识点】 证券资产的特点

　　6. 【答案】 1

　　【解析】

　　证券资产是一种虚拟资产，决定了金融投资受公司风险和市场风险的双重影响，不仅发行证券资产的公司业绩影响着证券资产投资的报酬率，资本市场的市场平均报酬率变化也会给金融投资带来直接的市场风险。

　　【知识点】 证券资产的特点

　　7. 【答案】 2

　　【解析】

　　如果购入的新设备性能提高，扩大了企业的生产能力，这种设备重置属于扩建重置。而大部分以旧换新进行的设备重置都属于替换重置。

　　【知识点】 固定资产更新决策

　　8. 【答案】 2

　　【解析】

　　由于寿命期不同的项目，换算为最小公倍期数比较麻煩，而按各方案本身期限计算的年金净流量与换算公倍期限后的结果一致。因此，实务中对于期限不等的互斥方案比较，无需换算寿命期限，直接按原始期限的年金净流量指标决策。

　　【知识点】 互斥投资方案的决策

　　9. 【答案】 1

　　【解析】

　　互斥投资方案的选优决策中，年金净流量全面反映了各方案的获利数额，是最佳的决策指标。净现值指标在寿命期不同的情况下，需要按各方案最小公倍期限调整计算，在其余情况下的决策结论也是正确的。

　　【知识点】 互斥投资方案的决策

　　10. 【答案】 2

　　【解析】

　　独立投资方案间的评优，应以内含报酬率或现值指数的高低为基准来选择;对于互斥投资项目，可以直接根据年金净流量法作出评价。

　　【知识点】 独立投资方案的决策

　　11. 【答案】 2

　　【解析】

　　包括建设期的静态投资回收期恰好等于累计现金净流量为零时的年限。

　　【知识点】 回收期(PP)

　　12. 【答案】 2

　　【解析】

　　静态投资回收期是指以投资项目未来现金净流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。包括建设期的静态投资回收期是累计现金净流量为零的年限。

　　【知识点】 回收期(PP)

　　13. 【答案】 2

　　【解析】

　　静态回收期和动态回收期的计算都只考虑了未来现金净流量(或现值)总和中等于原始投资额(或现值)的部分，没有考虑超过原始投资额(或现值)的部分。这是它们共同的局限。

　　【知识点】 回收期(PP)

　　14. 【答案】 1

　　【解析】

　　因为回收期计算的只是未来的现金净流量(或现值)累计等于原始投资额(或现值)的那个期限，所以没有考虑超过原始投资(或现值)的现金净流量。

　　【知识点】 回收期(PP)

　　15. 【答案】 1

　　【解析】

　　内含报酬率的计算本身与项目的设定贴现率的高低无关。

　　【知识点】 内含报酬率(IRR)

　　16. 【答案】 1

　　【解析】

　　净现值与贴现率呈反方向变动。净现值越大贴现率越小，内含报酬率对应的净现值等于 0，所以，使投资方案净现值小于零的贴现率一定高于该投资方案的内含报酬率。

　　【知识点】 内含报酬率(IRR)

　　17. 【答案】 2

　　【解析】

　　净现值法适用于项目寿命期相等且原始投资额相同的多方案的比较决策。

　　【知识点】 净现值(NPV)

　　18. 【答案】 2

　　【解析】

　　该投资项目的原始总投资=100+20+10=130(万元)。投资项目的原始总投资不包括建设期资本化利息。

　　【知识点】 项目现金流量

　　19. 【答案】 2

　　【解析】

　　从投资企业的立场看，企业取得借款或归还借款和支付利息均应视为项目无关现金流量。

　　【知识点】 项目现金流量

　　20. 【答案】 2

　　【解析】

　　企业的原始投资额不仅包括长期资产投资，还包括垫支的营运资金。

　　【知识点】 项目现金流量

　　21. 【答案】 2

　　【解析】

　　对于间接投资特别是证券投资而言，投资前首先要认真分析投资对象的投资价值，根据风险与收益均衡的原则合理选择投资对象。

　　【知识点】 投资管理的原则

　　22. 【答案】 2

　　【解析】

　　投资的动态监控，是指对投资项目实施过程中的进程控制。特别是对于那些工程量大、工期长的建造项目来说，有一个具体的投资过程，需要按工程预算实施有效的动态投资控制。

　　【知识点】 投资管理的原则

　　23. 【答案】 1

　　【解析】

　　本题考核的知识点是可行性分析原则。

　　【知识点】 投资管理的原则

　　24. 【答案】 2

　　【解析】

　　在投资决策之时，必须建立严密的投资决策程序，进行科学的可行性分析，这是可行性分析原则的要求。

　　【知识点】 投资管理的原则

　　25. 【答案】 2

　　【解析】

　　本题的主要考核点是企业投资的分类。按照投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资;按照投资活动资金投出的方向，企业投资可以划分为对内投资和对外投资;。

　　【知识点】 企业投资的分类

　　26. 【答案】 2

　　【解析】

　　直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，项目投资与证券投资强调的是投资的对象性。

　　【知识点】 企业投资的分类

　　27. 【答案】 2

　　【解析】

　　企业投资项目的变现能力是不强的，因为其投放的标的物大多是机器设备等变现能力较差的长期资产，这些资产的持有目的也不是为了变现，并不准备在一年或超过一年的营业周期内变现。因此，投资项目的价值也是不易确定的。

　　【知识点】 企业投资管理的特点

　　28. 【答案】 2

　　【解析】

　　非例行性活动只能针对具体问题，按特定的影响因素、相关条件和具体要求来进行审查和抉择。对这类非重复性特定经济活动进行的管理，称为非程序化管理。对重复性日常经营活动进行的管理，称为程序化管理。

　　【知识点】 企业投资管理的特点

　　29. 【答案】 2

　　【解析】

　　企业投资的目的，是要通过预先垫付一定数量的货币或实物形态的资本，购建和配置形成企业的各类资产，从事某类经营活动，获取未来的经济利益。

　　【知识点】 企业投资的意义