2019年中级会计师财务管理章节考点练习题：股票回购

　　考点十一：股票回购

　　(一)股票回购的含义

　　(二)股票回购的方式

　　(三)股票回购的动机

　　(四)股票回购的优缺点

　　(五)股票回购与股票分割(或股票股利)的比较

　　股票回购的含义

　　【例题•判断题】股票回购是指股东出资将上市公司发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】股票回购是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。

　　股票回购的方式

　　【例题•单选题】下列各项中，不属于股票回购方式的是(　　)。

　　A.用本公司普通股股票换回优先股

　　B.与少数大股东协商购买本公司普通股股票

　　C.在市场上直接购买本公司普通股股票

　　D.向股东要约回购本公司普通股股票

　　【答案】A

　　【解析】股票回购方式包括：公开市场回购;要约回购;协议回购。

　　股票回购的动机

　　【例题•多选题】下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有(　　)。

　　A.替代现金股利

　　B.提高每股收益

　　C.规避经营风险

　　D.稳定公司股价

　　【答案】ABD

　　【解析】经营风险是企业在经营活动中面临的风险，和股票回购无关。股票回购动机包括：现金股利的替代、改变公司的资本结构、传递公司信息和基于控制权的考虑。由于股票回购会减少发行在外的股数所以有利于提高每股收益，稳定或提高股价。

　　股票回购的优缺点

　　【例题•多选题】下列属于股票回购缺点的有(　　)。

　　A.股票回购易造成公司资金紧缺，资产流动性变差

　　B.股票回购可能使公司的发起人忽视公司长远的发展

　　C.股票回购会降低财务杠杆

　　D.股票回购会使股价下跌

　　【答案】AB

　　【解析】股票回购使流通在外的股数变少，股价上升，从而可以有效地防止恶意收购。股票回购会提高财务杠杆。

　　【例题•判断题】由于信息不对称和预期差异，投资人会把股票回购当做公司认为其股票价格被高估的信号。(　　)(2017年)

　　【答案】×

　　【解析】由于信息不对称和预期差异，证券市场上的公司股票价格可能被低估，而过低的股价将会对公司产生负面影响。一般情况下，投资者会认为股票回购意味着公司认为其股票价值被低估而采取的应对措施。因此本题说法错误。

　　【例题•单选题】股票回购对上市公司的影响是(　　)。(2017年)

　　A.有利于保护债权人利益

　　B.分散控股股东的控制权

　　C.有利于降低公司财务风险

　　D.降低资产流动性

　　【答案】D

　　【解析】股票回购对上市公司的影响主要表现在以下几个方面：(1)股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展。(2)股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，也可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益;(3)股票回购容易导致公司操纵股价。公司回购自己的股票容易导致其利用内幕消息进行炒作，加剧公司行为的非规范化，损害投资者的利益，本题选项D正确。

　　股票回购与股票分割(或股票股利)的比较

　　【例题•单选题】在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是(　　)。

　　A.支付现金股利

　　B.增发普通股

　　C.股票分割

　　D.股票回购

　　【答案】C

　　【解析】股票分割会增加发行在外的普通股股数，而且不会改变公司资本结构;单纯支付现金股利不会影响普通股股数;增发普通股会增加普通股股数，但也会改变资本结构;股票回购会减少普通股股数。所以只有选项C正确。

　　【例题•单选题】在下列各项中，会改变公司资本结构，巩固既定控制权或转移公司控制权的行为是(　　)。

　　A.股票股利

　　B.增发普通股

　　C.股票分割

　　D.股票回购

　　【答案】D

　　【解析】选项A、C不影响公司的资本结构，选项B会分散控制权。

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