2019年中级会计职称《财务管理》复习试卷及答案十四

　　【例题·单选题】某公司预计M设备报废时的净残值为3 500元，税法规定的净残值为5 000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为(　)元。

　　A.3 125

　　B.3 875

　　C.4 625

　　D.5 375

　　『正确答案』B

　　『答案解析』该设备报废引起的预计现金净流量=报废时净残值+(税法规定的净残值-报废时净残值)×所得税税率=3 500+(5 000-3 500)×25%=3 875(元)

　　【例题·单选题】年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10%;目前变价净收入为15000元，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是(　)。

　　A.减少1000元

　　B.增加1000元

　　C.增加15250元

　　D.增加14750元

　　『正确答案』D

　　『答案解析』年折旧=50000×(1-10%)/10=4500(元)，变现时的账面价值=50000-4500×8=14000(元)，变现净收入为15000元，变现净损益=15000-14000=1000(元)，说明变现净收益为1000元，变现净收益纳税=1000×25%=250(元)，由此可知，卖出现有设备除了获得15000元的现金流入以外，还要交纳250元的所得税，所以，卖出现有设备对本期现金流量的影响是增加15000-250=14750(元)。

　　【例题·单选题】某投资方案，当折现率为16%时，其净现值为338元;当折现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为(　)。

　　A.15.88%

　　B.16.88%

　　C.17.88%

　　D.18.0%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』设内含报酬率为X，则有：(X-16%)/(18%-16%)=(0-338)/(-22-338)

　　即，X=16%+(0-338)/(-22-338)×(18%-16%)=17.88%,

　　或者：内含报酬率=(338×18%+22×16%)/(338+22)=17.88%。

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　　【例题·单选题】已知某投资项目的原始投资额100万元于建设起点一次投入，如果该项目的现值指数为1.2，则该项目的净现值为(　)万元。

　　A.120

　　B.20

　　C.30

　　D.50

　　『正确答案』B

　　『答案解析』现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值，所以，未来现金净流量现值=原始投资额现值×现值指数=100×1.2=120(万元)。净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值=120-100=20(万元)。

　　【单选题】某公司于2017年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值500万元，租期6年，租赁期满时预计残值50万元，归租赁公司所有。折现率为10%，租金每年年初支付一次。则每年的租金为(　)万元。已知：(P/F，10%，6)=0.564 5;(P/A，10%，6)=4.355 3。

　　A.108.32

　　B.114.80

　　C.103.32

　　D.98.47

　　『正确答案』D

　　『答案解析』后付租金=[500-50×(P/F，10%，6)]/(P/A，10%，6)=108.32(万元)，先付租金=108.32÷(1+10%)=98.47(万元)。

　　【单选题】与配股相比，定向增发的优势是(　)。

　　A.有利于社会公众参与

　　B.有利于保持原有的股权结构

　　C.有利于促进股权的流通转让

　　D.有利于引入战略投资者和机构投资者

　　『正确答案』D

　　『答案解析』上市公司定向增发的优势包括：(1)有利于引入战略投资者和机构投资者;(2)有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值;(3)定向增发是一种主要的并购手段，特别是资产并购型定向增发，有利于集团企业整体上市，并同时减轻并购的现金流压力。所以本题的答案为选项D。

　　【单选题】企业上一年的销售收入为2 000万元，经营性资产和经营性负债占销售收入的比率分别是50%和30%，销售净利率为15%，发放股利180万元，企业本年销售收入将达到3 000万元，并且维持上年的销售净利率和股利支付率，则企业本年的外部筹资额为(　)万元。

　　A.100

　　B.80

　　C.20

　　D.60

　　『正确答案』C

　　『答案解析』上年的股利支付率=180/(2 000×15%)=60%;利润留存率=1-60%=40%;外部融资额=(3 000-2 000)×(50%-30%)-3 000×15%×40%=20(万元)。

　　【单选题】某公司当前普通股股价为16元/股，每股筹资费率为3%，预计下年度支付的每股股利为2元/股，并以每年5%的速度增长，则该公司留存收益的资本成本是(　)。

　　A.17.50%

　　B.17.89%

　　C.18.13%

　　D.19.21%

　　『正确答案』A

　　『答案解析』留存收益的资本成本=2÷16+5%=17.50%

　　【单选题】某企业的资本结构中，产权比率(负债/所有者权益)为2/3，税前债务资本成本为14%。目前市场上的无风险报酬率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则平均资本成本为(　)。

　　A.14.76%

　　B.16.16%

　　C.20.52%

　　D.13.34%

　　『正确答案』A

　　『答案解析』税后债务资本成本=14%×(1-25%)=10.5%

　　普通股资本成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%

　　平均资本成本=10.5%×2/(2+3)+17.6%×3/(2+3)=14.76%

　　【例题·单选题】对原始投资额相同但寿命期不同的两个互斥投资项目进行决策时，适宜采用的方法是(　)。

　　A.回收期法

　　B.内含报酬率法

　　C.现值指数法

　　D.年金净流量法

　　『正确答案』D

　　『答案解析』互斥投资项目的寿命期不同时，不论方案的原始投资额大小如何，年金净流量最大的方案为最优方案，所以本题的答案为选项D。