中级会计职称考试《财务管理》考点习题及答案六_第2页

　　【例题·判断题】

　　采用高低点法进行资金习性分析，高点数据是指一定时期内最高的资金占用量及其对应的产销量。(　)

　　『正确答案』×

　　『答案解析』采用高低点法进行资金习性分析，高点数据是指一定时期内最高的产销量及其对应的资金占用量。

　　【例题·综合题】

　　已知：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下：

　　资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表1所示：

　　表1　　　　　现金与销售收入变化情况表　　　　　单位：万元

　　资料二：乙企业2016年12月31日资产负债表(简表)如表2所示：

　　乙企业资产负债表(简表)

　　表2　　　　　2016年12月31日　　　　　单位：万元

　　该企业2017年的相关预测数据为：销售收入20000万元，新增留存收益100万元;不变现金总额1000万元，每元销售收入占用变动现金0.05元，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表3所示：

　　表3　　　　　　资金与销售收入变化情况表　　　　　单位：万元

　　资料三：丙企业2016年末总股本为300万股，该年利息费用为500万元，假定该部分利息费用在2017年保持不变，预计2017年销售收入为15000万元，预计息税前利润与销售收入的比率为12%。该企业决定于2017年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有两个：

　　方案1：发行普通股股票100万股，发行价每股8.5元。2016年每股股利(D0)为0.5元，预计股利增长率为5%。

　　方案2：发行债券850万元，债券利率10%，适用的企业所得税税率为25%。

　　假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。

　　要求：

　　1)根据资料一，运用高低点法测算甲企业的下列指标：

　　①每元销售收入占用变动现金;

　　②销售收入占用不变现金总额。

　　2)根据资料二为乙企业完成下列任务：

　　①按步骤建立总资金需求模型;

　　②测算2017年资金需求总量;

　　③测算2017年外部筹资量。

　　3)根据资料三为丙企业完成下列任务：

　　①计算2017年预计息税前利润;

　　②计算每股收益无差别点;

　　③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策，并说明理由;

　　④计算方案1增发新股的资本成本。

　　『正确答案』

　　1)①每元销售收入占用变动现金=0.025

　　②销售收入占用不变现金总额=750-12000×0.025=700-10000×0.025=450(万元)

　　2)①按步骤建立总资金需求模型：

　　年度不变资金(a)

　　=1000+570+1500+4500-300-390=6880(万元)

　　每元销售收入所需变动资金(b)

　　=0.05+0.14+0.25-0.1-0.03=0.31

　　即：Y=6880+0.31X

　　【思路点拨】按此模型计算得出的资金需求总量=预计资产总额-预计应付费用-预计应付账款，相当于预计的筹资性负债和股东权益合计。

　　②2017年资金需求总量(2017年筹资性负债和股东权益合计)

　　=6880+0.31×20000=13080(万元)

　　③2017年外部筹资量可测算如下：

　　2016年筹资性负债和股东权益合计

　　=12000-1500-750

　　=2750+2500+3000+1500=9750(万元)

　　2017年需要增加的资金量=13080-9750=3330(万元)