2018年中级会计师考试《财务管理》练习题及答案四

　　某公司是一家上市公司，相关资料如下：

　　资料一：2013年12月31 日的资产负债表如下：单位：万元

　　该公司2013年的营业收入为62500万元，销售净利率为12%，股利支付率为50%。

　　资料二：经测算，2014年该公司销售收入将达到75000万元，销售净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。经分析，流动资产项目与流动负债项目(短期借款除外)随营业收入同比例增减。

　　资料三：该公司2014年有一固定资产投资计划，投资额为2200万元，各年预计净现金流量为NCF0=-2200万元，NCF1-4=300万元，NCF5-9=400万元，NCF10=600万元。该公司设定的折现率为10%。

　　资料四：该公司决定于2014年 1月1日公开发行债券，面值1000元，票面利率10%，期限为10年，每年年末付息。公司确定的发行价为1100元，筹资费率2%。假设该公司适用的所得税税率为25%。

　　要求：

　　(1)根据资料一、二、三计算：①2013年年末变动资产占销售收入的百分比;②2013年年末变动负债占销售收入的百分比;③2014年需要增加的资金数额;④2014年对外筹资数额。

　　(2)根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。

　　(3)根据资料四计算2014年发行债券的资本成本。

　　『正确答案』

　　(1)

　　①2013年年末变动资产占营业收入的百分比=(10000+6250+15000)/62500=50%

　　②2013年年末变动负债占营业收入的百分比=(7500+11250)/62500=30%

　　③2014年需要增加的资金数额=(75000-62500)×(50%-30%)+2200=4700(万元)

　　④2014年对外筹资数额=4700-75000×12%×50%=200(万元)

　　(2)固定资产投资项目的净现值=-2200+300×(P/A,10%,4)+400×(P/A,10%,5)×

　　(P/F,10%,4)+600×(P/F,10%,10)=17.92(万元)

　　(3)2014年发行债券的资本成本=1000×10%×(1-25%)/[1100×(1-2%)]=6.97%