2018年中级会计师考试《财务管理》复习题及答案一_第7页

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行长期投资可以避免风险，实现资本保值，所以选项A正确;应与客户签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失，所以选项B正确;应取得长期负债，以保持资本成本的稳定，所以选项C正确;签订长期销货合同，会降低在通货膨胀时期的现金流入，所以选项D不正确。

　　【点评】本题主要是考核通货膨胀的概念性知识点，这样的题目在考试中也是经常出现的。

　　通货膨胀，一般定义为：在信用货币制度下，流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续的上涨。

　　当市场上货币流通量增加，人民币购买力下降，物价上涨，造成通货膨胀。

　　长期投资怎么应对通货膨胀：比如您如果在几年前用50万元购买了房子，现在房价达到了150万元，如果当时将钱存在银行，加上利息也不到60万元，所以购买房子这个长期投资就是正确的。“在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值”。

　　长期借款怎么应对通货膨胀：通货膨胀中,利率上涨,为了避免以后利率上涨了再取得高利率的借款,所以要趁现在利率还低时借入长期借款,即使以后利率高了,由于长期借款利率已定,以后也不用支付高的利息。这是站在债务人的角度讲的。

　　长期购货合同的应对：通货膨胀会导致购货价格的上升，比方说，现在和销售方签订了5年的长期的购货合同，那么这5年中，不管通货膨胀上升多少，都是按照现在的价格来交易，所以通货膨胀时要签订长期购货合同。

　　反过来说，签订长期销货合同在通货膨胀时就不合适了，因为以后价格会涨，事先签订长期销货合同把价格定死了，以后没有上涨的空间，对于销货方来说就不合适了。

　　【该题针对“经济发展水平、宏观经济政策、通货膨胀水平”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 当预期收益率相同时，风险追求者选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用。所以，选项B的说法错误。

　　【点评】本题是对资产的风险和收益知识点的考核，预期收益率是各种可能收益率的加权平均值。风险反映各种可能收益率分布的离散程度。预期收益率相同，风险越大，各种可能收益率分布的越分散，出现的最高收益率也就更大，风险追求者追求最高收益，因此风险追求者选择风险大的方案。而风险中立者并不认为风险大收益就大，所以他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小。

　　【该题针对“风险偏好”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 某资产的风险收益率=该资产的β系数×市场风险溢酬(Rm-Rf)，不同资产的β系数不同，所以，选项A的说法不正确。某资产的必要收益率=无风险收益率+该资产的风险收益率=无风险收益率+该资产的贝塔系数×(Rm-Rf)，其中(Rm-Rf)表达的是对于市场平均风险要求的风险补偿率，由于无风险收益率变化并不影响市场平均风险，所以，(Rm-Rf)不受无风险收益率变动的影响，或者说，当Rf变动时，Rm会等额变动。也就是说，无风险收益率的变化不影响资产的风险收益率，所以，选项B的说法正确。市场风险溢酬(Rm-Rf)反映市场整体对风险的偏好，对风险的平均容忍程度越低，意味着风险厌恶程度越高，要求的市场平均收益率越高，所以，(Rm-Rf)的值越大，即选项C的说法正确。某资产的必要收益率=Rf+该资产的β系数×(Rm-Rf)，如果β=1，则该资产的必要收益率=Rf+(Rm-Rf)=Rm，而Rm表示的是市场平均收益率，所以，选项D的说法正确。

　　【点评】本题考核的资本资产定价模型知识点还是比较重要的，解析已经非常详细了，按解析掌握即可。

　　【该题针对“资本资产定价模型的基本原理”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 吸收直接投资的筹资优点包括：(1)能够尽快形成生产能力;(2)容易进行信息沟通。所以本题的答案为选项AC。

　　【点评】本题考核的是教材的内容，按教材掌握即可。

　　【该题针对“直接筹资与间接筹资”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 无风险报酬率降低，投资人要求的报酬率也会降低，从而资本成本也会降低，所以A选项是正确的。经营风险高，财务风险大，投资人要求的报酬率就高，资本成本也响应的增大。所以B选项不正确。市场流动性改善了，流动性风险降低，筹资人要求的报酬率降低，资本成本也降低，所以选项C是正确的。企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长会导致资本成本的提高。所以选项D不正确。

　　【点评】本题主要考核风险与资本成本的关系，风险高，投资人要求的风险报酬率高，从而资本成本就高，相反，风险低，投资人要求的风险报酬率低，从而资本成本就低。其他的按解析掌握。

　　【该题针对“影响资本结构的因素”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 对于股利固定增长的股票而言，股票投资内部收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g。

　　【点评】本题考核的是股利固定增长模型计算股票投资收益率，对于固定增长的股票而言，股票的收益率= D1/P0+g,其中D1/P0是预期股利收益率，g是股利增长率，这是教材直接给出的公式，掌握教材内容即可。

　　【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 企业如果采取较积极的收账政策，可能会减少应收账款投资，减少坏账损失，但要增加收账成本，所以选项D不正确。

　　【点评】本题考核教材的内容，采用积极型收账政策，对超过信用期限的客户通过派人催收等措施加紧收款，必要时行使法律程序，可能会减少应收账款投资，减少坏账损失，但要增加收账成本。

　　【该题针对“收账政策”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 在短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。所以选项A的说法不正确;发行短期融资券的条件比较严格，必须是具备一定信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，所以选项B的说法正确;相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项C的说法正确;相对于短期银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大，所以选项D的说法正确。

　　【点评】本题主要考核的是短期融资券的特点，这些内容都是可以在教材上找到的，按教材内容掌握即可。

　　【该题针对“短期融资券(综合)”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 企业的纳税筹划必须遵循以下原则：(1)合法性原则;(2)系统性原则(整体性原则、综合性原则);(3)经济性原则(成本效益原则);(4)先行性原则。

　　【点评】本题考核教材内容，按教材内容掌握即可。

　　【该题针对“纳税筹划的原则”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 对资产负债率指标进行分析时，应结合以下几个方面：(1)结合营业周期分析;(2)结合资产构成分析;(3)结合企业经营状况分析;(4)结合客观经济环境分析;(5)结合资产质量和会计政策分析;(6)结合行业差异分析。

　　【点评】本题考核教材内容，按教材内容掌握即可。

　　【该题针对“长期偿债能力分析”知识点进行考核】