中级会计职称《财务管理》专项练习：综合题四_第2页

　　参考答案：

　　综合题

　　【答案】

　　(1)甲方案第1至7年现金净流量属于普通年金，因为NCF1-7每年都是250万元，符合普通年金收支发生在每年年末、系列、等额等特点。

　　(2)乙方案的现金净流量为：

　　NCF0=-800-400=-1200(万元)

　　NCF1-5=(500-200)×(1-25%)+800×(1-10%)/6×25%=255(万元)

　　NCF6=255+800×10%+400=735(万元)

　　(3)丙方案的现金净流量为：

　　NCF0=-1100(万元)

　　NCF1-5=240×(1-25%)+80=260(万元)

　　NCF6=260+380=640(万元)

　　(4)

　　甲方案的现金净流量资料：

　　单位：万元

　　甲方案的动态回收期=5+1.84/157.55=5.01(年)

　　丙方案的现金净流量资料：

　　单位：万元

　　丙方案的动态回收期=5+61.92/403.33=5.15(年)

　　(5)甲方案的净现值=累计现金净流量现值=301.59(万元)

　　乙方案的净现值=-1200+255×(P/A，8%，5)+735×(P/F，8%，6)

　　=-1200+255×3.9927+735×0.6302

　　=281.34(万元)

　　丙方案的净现值=累计现金净流量现值=341.41(万元)

　　(6)因为三个方案的年限是不一样的，所以不能直接只用净现值进行判断，可以使用年金净流量进行判断。

　　甲方案的年金净流量=301.59/(P/A，8%，7)=57.93(万元)

　　乙方案的年金净流量=281.34/(P/A，8%，6)=60.86(万元)

　　丙方案的年金净流量=341.41/(P/A，8%，6)=73.85(万元)

　　根据年金净流量的大小，丙方案的年金净流量是最大的，所以应该选择丙方案。