2016年中级会计师考试财务管理计算分析题演练（2）

　　已知：甲企业不缴纳营业税和消费税，适用的所得税税率为33%，城建税税率为7%，教育费附加率为3%。所在行业的基准收益率ic为10%。该企业拟投资建设一条生产线，现有A和B两个方案可供选择。

　　资料一：A方案投产后某年的预计营业收入为100万元，该年不包括财务费用的总成本费用为80万元，其中，外购原材料、燃料和动力费为40万元，工资及福利费为23万元，折旧费为12万元，无形资产摊销费为0万元，其他费用为5万元，该年预计应交增值税10.2万元。

　　资料二：B方案的现金流量如表2所示

　　表2　　　　　现金流量表(全部投资)　　　　单位：万元

　　项目计算期

　　(第t年)　建设期　　　　　　　　　　　　运营期　　　　　　　　　　　　　　合计

　　0　　　1　　　2　　　3　　　4　　　5　　　6　　　7～10　　11

　　1.现金流入0　　　0　　　60　　120　　120　　120　　120　　　*　　　　*　　1100

　　1.1营业收入　　　　　　60　　120　　120　　120　　120 　　　*　　　　120　　1140

　　1.2回收固定资产余值　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　10　　　10

　　1.3回收流动资金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　*　　　　*

　　2.现金流出100　　50　　54.1868.3668.3668.3668.36　　*　　68.36819.42

　　2.1建设投资10030　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　130

　　2.2流动资金投资　20　　20　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　40

　　2.3经营成本　　　　　　*　　　　*　　　*　　　*　　　*　　　*　　　　*　　　　*

　　2.4营业税金及附加　　　*　　　　*　　　*　　　*　　　*　　　*　　　　*　　　　*

　　3.所得税前

　　净现金流量-100　-505.8251.6451.6451.6451.64　　*　　101.64370.58

　　4.累计所得税

　　前净现金流量-100　-150　-144.18　-92.54　-40.910.7462.38　*　370.58　-

　　5.调整所得税　　　　　0.33　　5.60　　5.605.60　　5.60　　*　　　7.25　　58.98

　　6.所得税后

　　净现金流量 -100　-50　　5.4946.0446.0446.0446.04　　*　　94.39311.6

　　7.累计所得税后

　　净现金流量 -100　-150　-144.51　-98.47　-52.43　-6.3939.65　*　311.6　-

　　该方案建设期发生的固定资产投资为105万元，其余为无形资产投资，不发生开办费投资。固定资产的折旧年限为10年，期末预计净残值为10万元，按直线法计提折旧;无形资产投资的摊销期为5年。建设期资本化利息为5万元。

　　部分时间价值系数为：(P/A，10%，11)=6.4951,(P/A，10%，1)=0.9091

　　要求：

　　(1)根据资料一计算A方案的下列指标：

　　①该年付现的经营成本;②该年营业税金及附加;③该年息税前利润;④该年调整所得税;⑤该年所得税前净现金流量。

　　(2)根据资料二计算B方案的下列指标：

　　①建设投资;②无形资产投资;③流动资金投资;④原始投资;⑤项目总投资;⑥固定资产原值;⑦运营期1～10年每年的折旧额;⑧运营期1～5年每年的无形资产摊销额;⑨运营期末的回收额;⑩包括建设期的静态投资回收期(所得税后)和不包括建设期的静态投资回收期(所得税后)。

　　(3)已知B方案运营期的第二年和最后一年的息税前利润的数据分别为36.64万元和41.64万元，请按简化公式计算这两年该方案的所得税前净现金流量NCF3和NCF11。

　　(4)假定A方案所得税后净现金流量为：NCF0=-120万元，NCF1=0，NCF2～11=24.72万元，据此计算该方案的下列指标：①净现值(所得税后);②不包括建设期的静态投资回收期(所得税后);③包括建设期的静态投资回收期(所得税后)。

　　(5)已知B方案按所得税后净现金流量计算的净现值为92.21万元，请按净现值和包括建设期的静态投资回收期指标，对A方案和B方案作出是否具备财务可行性的评价。

　　[答案]

　　答案：(1)①该年付现的经营成本=40+23+5=68(万元)

　　②该年营业税金及附加=10.2×(7%+3%)=1.02(万元)

　　③该年息税前利润=100-1.02-80=18.98(万元)

　　④该年调整所得税=18.98×33%=6.26(万元)

　　⑤该年所得税前净现金流量=18.98+12=30.98(万元)

　　(2)①建设投资=100+30=130(万元)

　　②无形资产投资=130-105=25(万元)

　　③流动资金投资=20+20=40(万元)

　　④原始投资=130+40=170(万元)

　　⑤项目总投资=170+5=175(万元)

　　⑥固定资产原值=105+5=110(万元)

　　⑦运营期1～10年每年的折旧额=(110-10)/10=10(万元)

　　⑧运营期1～5年每年的无形资产摊销额=25/5=5(万元)

　　⑨运营期末的回收额=40+10=50(万元)

　　⑩包括建设期的静态投资回收期=5+|-6.39|/46.04=5.14(年)

　　不包括建设期的静态投资回收期=5.14-1=4.14(年)

　　(3)NCF3=36.64+10+5=51.64(万元)

　　NCF11=41.64+10+50=101.64(万元)

　　(4)①净现值=-120+24.72×[(P/A,10%,11)-(P/A,10%,1)]=-120+24.72×(6.4951-0.9091)=18.09(万元)

　　②不包括建设期的回收期=120/24.72=4.85(年)

　　③包括建设期的回收期=4.85+1=5.85(年)

　　(5)A方案净现值=18.09(万元)>0

　　包括建设期的静态投资回收期=5.85>11/2=5.5(年)

　　故A方案基本具备财务可行性。

　　B方案净现值=92.21(万元)>0

　　包括建设期的静态投资回收期=5.14<11/2=5.5(年)

　　故B方案完全具备财务可行性