中级会计师考试《财务管理》每日一练(2022.05.26)

『单选题』企业筹资的优序模式为()。

A.借款、发行债券、内部筹资、发行股票

B.发行股票、内部筹资、借款、发行债券

C.借款、发行债券、发行股票、内部筹资

D.内部筹资、借款、发行债券、发行股票

『正确答案』D

『答案解析』从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。

『单选题』下列关于投资管理主要内容的说法中，不正确的是()。

A.投资是企业生存与发展的基本前提

B.投资项目的价值具有一定的稳定性

C.项目投资属于直接投资，证券投资属于间接投资

D.企业投资管理要遵循结构平衡原则

『正确答案』B

『答案解析』企业投资管理的特点主要表现在：属于企业的战略性决策;属于企业的非程序化管理;投资价值的波动性大。所以，选项B的说法不正确。

『单选题』下列有关企业投资管理特点的说法中，正确的是()。

A.属于企业的非战略性决策B.属于企业的程序化管理

C.属于企业的非程序化管理D.投资价值的波动性小

『正确答案』C

『答案解析』企业投资管理的特点包括属于企业的战略性投资;属于企业的非程序化管理;投资价值的波动性大。

『单选题』下列投资活动中，属于间接投资的是()。

A.建设新的生产线

C.吸收合并其他企业

B.开办新的子公司

D.购买公司债券

『正确答案』D

『答案解析』间接投资，是指将资金投放于股票、债券等资产上的企业投资。选项D属于间接投资。

『单选题』某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元(账面价值)，平均债务税后利息率为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为()万元。

A.2268

B.2240

C.3200

D.2740

『正确答案』B

『答案解析』股票的市场价值=[500×(1-30%)-200×7%]/15%=2240(万元)

『判断题』平均资本成本比较法侧重于从资本投入角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。()

『正确答案』√

『计算分析题』某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)，普通股资本500万元(发行普通股10万股，每股面值50元)。由于扩大业务，需追加筹资300万元，假设没有筹资费用。其筹资方式有三种：

方案一：按面值发行普通股：增发6万股，每股发行价50元;

方案二：全部增加长期借款：借款利率仍为12%，利息36万元;

方案三：增发新股4万股，每股发行价47.5元;剩余部分用发行债券筹集，债券按10%溢价发行，票面利率为10%;公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为25%。筹资后公司的营业收入为550万。

要求：使用每股收益分析法计算确定公司应当采用哪种筹资方式。

『正确答案』

方案一和方案二比较：

(EBIT-24)×(1-25%)/(10+6)=(EBIT-24-36)×(1-25%)/10

得：EBIT=120(万元)

方案二和方案三比较：

(EBIT-24-36)×(1-25%)/10=(EBIT-24-10)×(1-25%)/(10+4)

得：EBIT=125(万元)

当EBIT小于104万元时，应该采用方案一;

当EBIT介于104万元～125万元之间时，应采用方案三;

当EBIT大于125万元时，应采用方案二。