中级会计师《财务管理》每日一练(2021.6.21)

　　某上市公司本年度净收益为20000万元，每股支付股利2元，预计该公司未来3年进入成长期，净收益第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%，第4年及以后将保持其净收益水平。

　　该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策，该公司没有增发普通股和发行优先股计划。

　　要求：

　　(1)假设投资人要求的收益率为10%，并打算长期持有该股票，计算股票的价值。

　　(2)如果股票价格为24.89元，计算长期持有股票的投资收益率。

　　[答案](1)计算股票的价值：

　　预计第1年股利=2×1.14=2.28(元/股)

　　预计第2年股利=2.28×1.14=2.60(元/股)

　　预计第3年股利=2.60×1.08=2.81(元/股)

　　预计第3年股票价值=2.81/10%=28.1(元/股)

　　股票价值=2.28×(P/F，10%，1)+2.60×(P/F，10%，2)+28.1×(P/F，10%，2)=27.44(元/股)

　　(2)计算长期持有股票的投资收益率：

　　24.89=2.28×(P/F，i，1)+2.60×(P/F，i，2)+(2.81/i)×(P/F，i，2)

　　采用试算法结合差值法得，i=11%。