2019造价工程师《案例分析》基础考点：建设项目财务分析_第2页

（1）财务净现值（FNPV）（动态评价指标）

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式中FNPV——净现值；

CI——现金流入；

CO——现金流出；

n——项目计算期；

i_c——设定的折现率（同基准收益率）。

项目财务净现值等于或大于零，项目财务上可行。

（2）财务内部收益率（FIRR）（动态指标）

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财务内部收益率大于等于基准收益率时，项目可行。

采用试算插值法计算财务内部收益率公式为：

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第二种方法：FNPV₁/（-FNPV₂）=（i-i₁）/（i₂-i）

FIRR=（FNPV₂×i₁-FNPV₁×i₂）/（FNPV₂-FNPV₁）

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（3）投资回收期

静态投资回收期

P_t=累计净现金流量开始出现正值的年份-1+#FormatImgID_4#

当静态投资回收期小于等于基准投资回收期时，项目可行

动态投资回收期

P't=累计净现金流量现值开始出现正值的年份-1

只要动态投资回收期不大于项目寿命期，项目就可行。

（4）总投资收益率(ROI)

总投资收益率是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或营运期内年平均息税前利润(EBIT)与项目总投资（TI）的比率。其表达式为：

总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。

（5）项目资本金净利润率（ROE）

项目资本金净利润率是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内平均净利润(NP)与项目资本金(EC)的比率。其表达式为：

项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。

利息备付率（ICR）

利息备付率是指项目在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值（当年应付利息是指计入总成本费用的全部利息）。

利息备付率应分年计算。对于正常经营的企业，利息备付率应当大于1，并结合债权人的要求确定。

偿债备付率（DSCR）

偿债备付率是指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金（EBITDA-T_AX）与当期应还本付息金额（PD）的比值。

式中，EBITDA----息税前利润加折旧和摊销；

T_AX----企业所得税；

PD----应还本付息的金额。

偿债备付率可以按年计算，也可以按整个借款期计算。正常情况应当大于1，且越高越好。当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期的债务。

资产负债率

流动比率

流动比率是反映项目各年偿付流动负债能力的指标。

速动比率

速动比率＝[（流动资产总额－存货）／流动负债总额]×100％